A Nvidia projetou receita anual de cerca de US$ 673 bilhões para o ano fiscal de 2028, o resultado de uma previsão de crescimento de 70% entregue pela CFO Colette Kress durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 da empresa em 26 de agosto, de acordo com uma recapitulação da teleconferência e relatórios da CNBC e outros meios de comunicação.
O número – uma projeção implícita baseada na taxa de crescimento de 70% aplicada ao consenso atual de Wall Street para o ano fiscal de 2027, conforme monitorado pela LSEG – colocaria a Nvidia à frente da Apple e da Alphabet em receita, deixando a Amazon como a única empresa de tecnologia dos EUA com vendas projetadas mais altas, informou a CNBC. Também excede em muito a estimativa média dos analistas de crescimento de 44% para esse ano.
Um novo tipo de orientação
Notavelmente, a Nvidia não forneceu anteriormente uma previsão tão distante no futuro. O CEO Jensen Huang ofereceu indicações de curto prazo sobre a demanda por chips de IA no passado, mas uma perspectiva formal dois anos fiscais à frente marca uma mudança na forma como a empresa se comunica com os investidores.
A reação do mercado sugeriu que a orientação caiu bem. As ações da Nvidia subiram cerca de 4% para 5,6% nas negociações estendidas após o lançamento, com os relatos da sessão diferindo na faixa exata – um spread que reflete a faixa de negociação após o expediente, em vez de qualquer mudança na previsão da empresa.
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O trimestre atrás da previsão
A perspectiva assenta num trimestre que superou as expectativas. A Nvidia relatou receita do segundo trimestre fiscal de 2027 de US$ 96,2 bilhões, mais que o dobro do valor do ano anterior, com a receita do data center aumentando 117%, para US$ 89 bilhões.
Os resultados reforçam um padrão que definiu os últimos anos fiscais da Nvidia: embora a base de receitas da empresa tenha crescido enormemente, as taxas de crescimento percentual continuaram a subir em vez de desaparecer, desafiando as expectativas de que a lei dos grandes números iria abrandar a empresa.
O trimestre também forneceu a base para a previsão de longo prazo. Kress vinculou a projeção fiscal de 2028 à demanda de visibilidade que a Nvidia diz ter agora de clientes muito além das operadoras de data center em hiperescala que dominaram as fases anteriores da construção, uma mudança que Huang elaborou posteriormente na teleconferência.
Oferta, não demanda, é o teto
Talvez a afirmação mais marcante da ligação tenha a ver com o que está impedindo a Nvidia. Huang disse que a escassez de componentes – em particular memória – impediu a empresa de projetar uma taxa de crescimento ainda maior, já que a infraestrutura de IA agora consome uma parcela crescente da capacidade global de produção de chips e memória.
"Nossa demanda é muito superior a 70%. Nosso fornecimento nos permite entregar 70% com confiança e continuaremos a trabalhar com nossa cadeia de fornecimento para aumentar isso", disse Huang na teleconferência.
O enquadramento inverte a preocupação habitual dos investidores em relação às empresas de chips: a questão não é se os clientes comprarão, mas se os fornecedores podem fornecer a memória e os componentes necessários para construir sistemas com rapidez suficiente. As restrições de memória surgiram como um tema recorrente em toda a indústria de hardware de IA este ano, com efeitos indiretos nos preços dos servidores.
Uma base de clientes mais ampla
Huang também rejeitou a ideia de que o crescimento da Nvidia depende de um pequeno círculo de hiperescaladores. Ele disse que a próxima fase da demanda virá de um conjunto mais amplo de compradores – empresas regionais de IA, fornecedores de neocloud, startups e empresas convencionais – uma categoria que a empresa agrupa sob o rótulo ACIE, que ele descreveu como anteriormente “amplamente invisível”.
"Nesta época, no ano passado, um laboratório sozinho estava impulsionando a expansão; hoje, temos uma era de ouro de novos laboratórios e startups de IA, vários laboratórios de fronteira crescendo em paralelo, um ecossistema próspero de modelo aberto e IA física entrando online - com forte impulso nos EUA e em todo o mundo", disse Huang.
A Nvidia também está vendendo mais para esse grupo de clientes do que GPUs, posicionando-se como um parceiro de infraestrutura mais amplo, fornecendo redes, sistemas e outros componentes de data center para organizações que não conseguem montar a pilha sozinhas. Uma base de clientes espalhada por fornecedores e empresas regionais reduziria a dependência da Nvidia do orçamento de capital de qualquer hiperescalador único – um argumento de diversificação dirigido directamente a investidores que questionaram a concentração das suas receitas.
O que assistir
A projeção pressupõe que o consenso fiscal de Wall Street para 2027 se mantenha, o que o torna um valor condicional em vez de uma orientação formal no sentido tradicional. Três variáveis determinarão se será conservador: a rapidez com que a oferta de memória se expande, se a procura empresarial e de neocloud se materializa ao ritmo descrito por Huang e como os controlos de exportação afetam a procura endereçável na China.
O que o anúncio estabelece é a trajetória de construção da infraestrutura de IA conforme a Nvidia a vê. Uma empresa que passou anos a ser subestimada pela procura está agora a dizer aos investidores – com dois anos de antecedência – que a sua restrição é a oferta.
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