A democrata Gina Hinojosa foi projetada para derrotar o atual governador republicano Greg Abbott na corrida para governador do Texas na terça-feira, de acordo com a Associated Press, entregando um resultado impressionante para a indústria de IA: uma vitória para uma candidata que tem sido franca em seu apoio a uma moratória nos data centers de IA. As ações de infraestrutura de IA ficaram sob pressão durante a noite e nas negociações de pré-mercado na quarta-feira, quando o escopo da varredura democrata se tornou claro.
De acordo com o Wells Fargo, cerca de 27% de todos os gigawatts planejados para data centers nos Estados Unidos estão localizados no Texas – tornando o chefe executivo do estado indiscutivelmente o funcionário eleito mais importante para a geografia da construção da IA. A corrida foi considerada pelos observadores do mercado como um referendo sobre se o boom da infra-estrutura de IA manteria o seu maior corredor de expansão. Para mais contexto sobre esta história, confira nossa cobertura da indústria de IA.
A reação do mercado: Neoclouds atingidos, Megacaps encolhendo os ombros
As vítimas mais diretas no início das negociações foram os chamados provedores de neocloud, que alugam capacidade de GPU para laboratórios de IA. CoreWeave caiu 2,6 por cento e Iren caiu 2,8 por cento nas negociações de pré-mercado, de acordo com a CNBC. O Grupo Nebius ficou relativamente estável, enquanto a Oracle caiu 1,3 por cento. As empresas de Elon Musk sofreram um golpe maior: a SpaceX caiu 3,8% e a Tesla caiu 3,5%, refletindo o forte apoio financeiro de Musk para perder candidatos republicanos no Texas e a nível nacional.
Os hiperscaladores de megacapitalização moveram-se na direção oposta. Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon e Microsoft subiram cerca de 1 a 2 por cento, e a AMD saltou 6,8 por cento após anunciar lucros na terça-feira. Os futuros do Nasdaq-100 permaneceram estáveis, sugerindo que os investidores veem o resultado como um risco direcionado para o desenvolvimento de data centers, em vez de uma reavaliação ampla do comércio de IA.
Por que o Texas é o fulcro do boom do data center
A preocupação para os investidores é clara: o Texas é onde a indústria planeou a maior parte da sua próxima onda de construção, e o novo governador fez campanha exactamente contra essa construção. O diretor de investimentos da Horizon Investments, Scott Ladner, sinalizou o risco antes do início da corrida. “A única coisa que poderia realmente acabar mudando as coisas seria se a Abbott perdesse o Texas”, disse Ladner na terça-feira enquanto os resultados chegavam, de acordo com a CNBC. "Porque há uma questão legítima sobre onde construir esses data centers? O Texas é um terreno fértil para isso. E se ele perder, acho que esse terreno fértil será em grande parte árido. Então, isso será um desafio."
O estrategista-chefe de ações do Wells Fargo, Ohsung Kwon, enquadrou a corrida em termos igualmente rígidos para o comércio de IA. “Acreditamos que a reação do mercado acionário nas eleições intercalares depende principalmente do resultado da corrida para governador do Texas – uma vitória do Democrata poderia ser potencialmente um evento de esquerda para o comércio de IA”, escreveu Kwon em um relatório esta semana.
Hinojosa fez campanha para interromper a construção de novos data centers, posicionando a rede elétrica, os recursos hídricos e as tarifas de eletricidade do estado contra o apetite da indústria por campi em escala de gigawatts. Se um governador pode realmente conceder uma moratória completa dependerá do Legislativo do Texas, mas o poder executivo controla as licenças, as decisões sobre a água e a postura regulatória das agências estaduais – alavancas que podem retardar ou redirecionar projetos sem legislação formal.
Os democratas também venceram os outros estados com data centers
O Texas não foi o único centro de data center a mudar ou permanecer azul. Os democratas ganharam ou mantiveram os governos na Geórgia, Pensilvânia e Ohio, de acordo com a CNBC. Esses estados são mais importantes do que seu tamanho sugere: o Wells Fargo estima que a Geórgia representa 7% de todos os gigawatts planejados para data centers nos EUA, enquanto Ohio e Pensilvânia respondem por 5% cada.
Somando-os, os governadores eleitos ou reeleitos na terça-feira ocupam cargos em estados que representam cerca de 44% da capacidade planejada do data center – com vários deles fazendo campanha para dar às comunidades locais mais poder para bloquear ou condicionar projetos. Bloomberg enquadrou o resultado sem rodeios: o "boom do data center de IA [está] preparado para uma reviravolta após a derrota eleitoral nos EUA". O Financial Times informou que os governadores democratas foram eleitos com a promessa de impedir a construção de data centers. Axios foi mais longe, chamando o resultado de “um terremoto de IA” no qual os eleitores se revoltaram contra a tecnologia nas urnas.
Os gastos recordes de Musk não salvaram os republicanos do Texas
O resultado do Texas também foi uma derrota pessoal para Elon Musk, que fez das eleições intercalares a intervenção política mais cara da sua carreira. Musk gastou pelo menos US$ 474 milhões nas eleições intermediárias e canalizou US$ 224 milhões somente para o Texas, de acordo com a CNBC, apoiando o candidato republicano ao Senado Ken Paxton e o governador Abbott – ambos perderam para os democratas.
Nas primeiras horas da manhã de quarta-feira, Musk apontou para uma geografia alternativa para a indústria que tem financiado. “Os data centers no espaço parecem bastante atraentes agora”, postou Musk no X, referindo-se aos seus planos especulativos para construir infraestrutura de IA fora do planeta. A SpaceX, notavelmente, está atualmente construindo vários gigawatts de capacidade de data center, incluindo projetos no Texas.
Um enfraquecimento do comércio encontra um teto político
A reviravolta eleitoral aterra num comércio de IA que já estava a oscilar. O Nasdaq-100 caiu em território de correção no final de outubro, à medida que aumentavam as preocupações de que o crescimento dos gastos em data centers por hiperescaladores e empresas privadas de IA, como OpenAI e Anthropic, estava desacelerando. Agora o sector enfrenta uma nova variável: um grupo de governadores eleitos explicitamente para restringir a pegada física da IA.
Os investidores estarão atentos a três coisas a partir daqui. Primeiro, se Hinojosa avança imediatamente com ações executivas que afetam o licenciamento e a interconexão de serviços públicos. Em segundo lugar, se a legislatura do Texas – que se reúne em janeiro – adota uma moratória ou suspende a legislação. Terceiro, se os desenvolvedores de data centers aceleram projetos em estados liderados pelos republicanos, como Utah, Wyoming e Dakotas, que cortejaram ativamente a indústria. Para uma indústria que passou dois anos a assumir que a terra, a energia e as licenças estariam disponíveis onde quer que as quisesse, os resultados de terça-feira foram um lembrete de que essas suposições são escolhas políticas - e os eleitores apenas mudaram a política.
O que isso significa para a indústria
A reação imediata do mercado foi contida: as ações da neocloud caíram modestamente, as megacaps subiram e o Nasdaq-100 ficou estável. Mas a implicação estrutural é mais difícil de descartar. Se um quarto da capacidade planeada do centro de dados dos EUA estiver num estado cujo novo governador fez campanha para parar de construí-lo, os mapas de seleção de locais da indústria – e os seus compromissos multimilionários de terrenos e energia – poderão necessitar de ser redesenhados.
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