Четыре крупнейших финансовых учреждения Уолл-стрит взяли на себя обязательство создать структуру финансирования на сумму 63 миллиарда долларов, которая будет покупать чипы искусственного интеллекта и сетевое оборудование Broadcom и сдавать их в аренду компании Anthropic. Партнеры называют это знаковым соглашением для финансирования вычислительных мощностей искусственного интеллекта в больших масштабах.

Bank of America, Blackstone, Citi и Morgan Stanley объявили о сделке в понедельник, 26 октября. Согласно объявлению, недавно созданная компания специального назначения (SPV) с гарантированным финансированием от четырех партнеров приобретет ускорители искусственного интеллекта Broadcom XPU и сетевые решения, а затем сдаст их в аренду Anthropic. Ожидается, что поставки начнутся в 2027 календарном году в рамках ранее раскрытого соглашения о стратегических вычислительных мощностях между Broadcom и лабораторией искусственного интеллекта в Сан-Франциско. Подробнее об этой истории — в нашем новости об ИИ.

Сделка входит в число крупнейших на сегодняшний день пакетов частного финансирования для инфраструктуры искусственного интеллекта и оказывается в центре усиливающихся дебатов на Уолл-стрит о том, как будет оплачиваться огромное развитие вычислительной отрасли в отрасли.

Как структурирована сделка на 63 миллиарда долларов

Финансирование разделено на транши с различными профилями риска. Bank of America, Citi и Morgan Stanley организуют первую часть залога долга, в то время как Blackstone выступает единственным поставщиком гарантированной части второго залогового финансирования — младшая позиция, которая несет в себе больший риск, если у заемщика возникнут проблемы.

Broadcom, со своей стороны, предоставит SPV поддержку остаточной стоимости в сумме, эквивалентной первой залоговой части финансирования. По сути, это означает, что производитель чипов поддерживает стоимость своего собственного оборудования — структуру, призванную успокоить кредиторов, которых просят выделить десятки миллиардов долларов на оборудование искусственного интеллекта с неопределенным рынком перепродажи.

Bloomberg сообщил, что банки рассматривают облигации на сумму около 21 миллиарда долларов в качестве части механизма финансирования, что знаменует начало рынка секьюритизации для сделок с чипами искусственного интеллекта.

Data Center Dynamics сообщила, что аппаратное обеспечение в центре сделки включает разработанные Broadcom тензорные процессоры Google (TPU) — специальные ускорители, которые Google разрабатывает совместно с Broadcom и которые Anthropic уже использует в своих центрах обработки данных.

Хок Тан лично вмешался, чтобы заключить сделку

За плавным объявлением скрывается бурный путь к финишу. Согласно эксклюзивному сообщению Wall Street Journal, опубликованному во вторник, банки поначалу колебались в отношении масштабов обязательств, и генеральный директор Broadcom Хок Тан лично вмешался, чтобы спасти соглашение — согласно сообщениям, внутреннее кодовое название Project North Star.

Непосредственное участие Тана подчеркивает, насколько много зависит от сделки с Broadcom, которая сделала ставку на свое будущее на заказном кремнии для искусственного интеллекта. Бизнес компании по производству XPU, основанный на совместном проектировании ускорителей с гипермасштабными клиентами, стал одним из наиболее быстрорастущих сегментов полупроводников.

Это финансирование также является удачным ходом для Blackstone, крупнейшего в мире альтернативного управляющего активами, который активно добивается сделок по инфраструктуре искусственного интеллекта. Джон Грей, президент и главный операционный директор Blackstone, сформулировал сделку как образец для класса активов: «Быстро растущий спрос на искусственный интеллект создает огромную возможность для финансирования вычислительных мощностей в больших масштабах. Мы гордимся тем, что помогаем продвигать это развитие вместе с Broadcom».

Тан повторил это мнение в своем заявлении: «Сегодняшняя сделка подчеркивает мощь наших передовых технологий и нашу твердую убежденность в экосистеме искусственного интеллекта. По сути, потребность в вычислениях с использованием искусственного интеллекта продолжает расти необычайными темпами».

Быстрорастущая сеть долгов в сфере ИИ

Окончательный пакет стоимостью 63 миллиарда долларов является последним шагом в быстро развивающихся финансовых отношениях между Broadcom и Anthropic. Ранее в этом году отчет о проспекте IPO Anthropic показал, что Broadcom планирует предоставить лаборатории искусственного интеллекта кредит до 42 миллиардов долларов для поддержки лизинга чипов, а в августовских отчетах говорилось, что конечные амбиции Broadcom по долгам в области искусственного интеллекта для Anthropic могут вырасти до 100 миллиардов долларов.

Эта структура также отражает более широкую модель, в которой кредиторы, производители чипов и лаборатории искусственного интеллекта объединяются в круговые соглашения: производители чипов финансируют закупки собственного оборудования, банки секьюритизируют долг, а лаборатории искусственного интеллекта арендуют компьютеры, которые в противном случае они не могли бы позволить себе купить напрямую.

Эта закономерность не осталась бесспорной. Комментаторы рынка, в том числе Джим Крамер из CNBC, предупреждают инвесторов о том, что рост акций ИИ, вызванный финансированием, ошибочно принимается за устойчивый спрос, а аналитики отмечают, что такие сделки, как Project North Star, усугубляют подверженность Уолл-стрит риску инфраструктуры ИИ в тот момент, когда вопросы о росте доходов от ИИ остаются нерешенными.

Идеальное время для IPO Anthropic

Объявление было сделано в тот же день, когда Anthropic официально подала заявку на долгожданное первичное публичное размещение акций. Компания планирует разместить свои акции на Nasdaq под тикером ANT, завершив год, в течение которого она сообщила о многомиллиардных доходах и заключила ряд крупных вычислительных соглашений с производителями микросхем, облачными провайдерами и операторами центров обработки данных.

Для Anthropic структура SPV означает доступ к десяткам миллиардов долларов вычислительных мощностей без эквивалентных первоначальных денежных затрат, что критически важно для компании, которая должна сбалансировать раскрытие финансовой информации в эпоху IPO с вычислительными требованиями обучения и обслуживания передовых моделей.

Для Broadcom эта сделка подтверждает ее позицию незаменимого торгового поставщика заказных микросхем искусственного интеллекта и дает компании шаблон, который она может тиражировать с другими гипермасштабными и пограничными клиентами.

Что будет дальше

Ожидается, что первые продажи облигаций в рамках механизма финансирования будут структурированы в ближайшие месяцы, при этом банки, по данным Bloomberg, планируют первичное размещение примерно на 21 миллиард долларов. Поставки ускорителей Broadcom и сетевого оборудования для Anthropic начнутся в 2027 году, что даст обеим компаниям многолетний доход и возможность развертывания.

Сохранится ли аппетит Уолл-стрит к бумагам с искусственным интеллектом в таком масштабе, остается открытым вопросом. На данный момент четыре учреждения, стоящие за проектом «Северная звезда», сделали свою ставку — и это одна из самых больших ставок на экономику передового ИИ.

---

Будьте в курсе ИИ

Последние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.

Читать больше новостей об ИИ →