Торговля искусственным интеллектом на Уолл-стрит только что пережила худший период в году. Индекс Nasdaq рухнул на 5,5 процента в четверг, поскольку результаты промежуточных выборов вызвали массовое отступление от акций ИИ, при этом CNBC сообщил, что «Великолепная семерка» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla — потеряли примерно 1 триллион долларов рыночной стоимости за одну сессию. По данным CNN и Seeking Alpha, на рынках США распродажа уничтожила около 2,5 триллионов долларов.

Разгром продержался недолго. К пятнице паника распространилась по всему миру: японский Nikkei упал примерно на 6 процентов на территорию медвежьего рынка, южнокорейский Kospi рухнул на 9 процентов, а европейские биржи упали, поскольку инвесторы задавались вопросом, опередил ли двухлетний бум инвестиций в искусственный интеллект экономику страны. Подробнее об этой истории — в нашем тенденции ИИ.

Что спровоцировало распродажу

Непосредственная причина была политической. Промежуточные выборы во вторник принесли демократам огромные успехи, а инвесторы провели среду и четверг, переоценивая то, что это означает для физического воздействия индустрии искусственного интеллекта. Наибольшее беспокойство вызывает строительство центров обработки данных: кандидаты, которые выступали против новых центров обработки данных с искусственным интеллектом, победили по всей стране, а в освещении выборов 404 Media пришел к выводу, что «Америка отвергла центры обработки данных» в сообществах, где эти объекты фактически строятся.

Техас был в центре внимания. По данным Wells Fargo, штат владеет примерно 27 процентами всех запланированных гигаватт центров обработки данных в США, а гонку на пост губернатора штата выиграла демократ Джина Инохоса, которая выступала за прекращение строительства новых центров обработки данных. Когда результат стал ясен, акции компаний, занимающихся инфраструктурой искусственного интеллекта, уже колебались в ночных торгах, и к четвергу скромное падение неооблачных активов превратилось в полный крах рынка.

Миллиардер Илон Маск, потративший около полмиллиарда долларов на промежуточные сроки, в том числе 224 миллиона долларов в Техасе, по данным 404 Media, признал перемены в печальном посте на X: «Центры обработки данных в космосе сейчас выглядят довольно привлекательно».

Помимо математики выборов, аналитики указали на более глубокие опасения, связанные с тем, что результаты скорее кристаллизовались, чем создали. Данные о повышенных расходах, недавно опубликованные TechCrunch, свидетельствуют о том, что расходы на ИИ застопорились, даже несмотря на то, что Anthropic готовит свое IPO, а недели заголовков о круговом финансировании поставщиков и крупных кредитах для центров обработки данных, финансируемых за счет долга, подготовили рынки к откату. Промежуточные выборы обеспечили матч.

Последствия: от графика IPO до стоимости заимствований

Потери от распродажи выходят далеко за рамки портфелей акций. Самой непосредственной корпоративной жертвой стало IPO Anthropic. Bloomberg, The Wall Street Journal и Reuters сообщили на этой неделе, что крупные инвесторы сейчас скептически относятся к тому, что лаборатория искусственного интеллекта сможет достичь заявленной цели в 1,5 триллиона долларов, при этом источники Reuters предупреждают, что негативная реакция искусственного интеллекта может даже поставить под угрозу сроки проведения IPO. В Barron's сообщили, что размещение все равно состоится, но теперь аналитики ожидают гораздо более низкой цены.

Существует также аспект государственных финансов. Газета Los Angeles Times прямо сформулировала переоценку: «После падения акций технологических компаний инвесторы переосмысливают стоимость Anthropic». Если тот же скептицизм распространится на корпоративный долг, который финансирует строительство центров обработки данных (рынок, который уже получил предупреждения о миллиардных кредитах, подкрепленных обесценивающимися графическими процессорами), стоимость физического строительства ИИ может вырасти, как только его политический приветственный коврик будет убран.

Пятничный отскок: падение покупателей и сильный отчет о занятости

К пятнице паника утихла. Агентство Bloomberg сообщило, что фьючерсы на американские акции выросли, поскольку появились спадающие покупатели, а октябрьский отчет о занятости превзошел прогнозы, давая покупателям макроэкономическую причину вернуться. По данным Reuters, к полудню индекс Nasdaq восстановился, поскольку акции производителей микросхем оправились от своих самых резких потерь, хотя индекс оставался значительно ниже уровня, с которого он начал неделю.

Сохранится ли пятничный отскок – вопрос, который сейчас задает каждый инвестор в комплекс искусственного интеллекта. Barron's предупредил читателей, что «ожидайте новых фейерверков по мере того, как рынки приспосабливаются к новой реальности искусственного интеллекта» — признак того, что даже быки считают переоценку продолжающейся, а не завершенной.

Что это значит для индустрии искусственного интеллекта

Последние три дня ознаменовали структурный сдвиг в том, как рынки относятся к расходам на ИИ. В течение двух лет предполагалось, что любой объем инвестиций в инфраструктуру будет вознагражден. Промежуточные результаты – и бурная реакция рынка на них – показали, что политическое разрешение на эти инвестиции теперь является условным, географическое положение за географическим, разрешение за разрешением.

Для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, последствия будут немедленными. Решения о размещении центров обработки данных, которые когда-то были вопросом поиска дешевой энергии, теперь несут электоральный риск, который советы директоров должны учитывать. Для лабораторий, выходящих на публичные рынки, окно для оценок в триллионы долларов, возможно, сузилось. А для миллионов американцев, которые ежедневно используют инструменты искусственного интеллекта, развитие отрасли — и темпы появления новых моделей и центров обработки данных — теперь зависят от результатов выборов так, как никто не мог предсказать год назад.

Короче говоря, торговля ИИ вступила в политическую эпоху. Пятничный отскок говорит о том, что рынок не отказывается от искусственного интеллекта. Обвал на 5,5% в четверг говорит о том, что он больше не желает верить безоговорочно.

---

Будьте в курсе ИИ

Последние новости, аналитика и прорывы в сфере ИИ — всё в одном месте.

Читать больше новостей об ИИ →