Fyra av Wall Streets största finansinstitutioner har förbundit sig till en finansieringsstruktur på 63 miljarder dollar som kommer att köpa Broadcoms AI-chip och nätverksutrustning och hyra ut dem till Anthropic, i vad partnerna beskriver som ett landmärkearrangemang för att finansiera AI-beräkningskapacitet i stor skala.
Bank of America, Blackstone, Citi och Morgan Stanley tillkännagav transaktionen måndagen den 26 oktober. Enligt tillkännagivandet kommer ett nybildat special purpose vehicle (SPV) med engagerad finansiering från de fyra partnerna att köpa Broadcom XPU AI-acceleratorer och nätverkslösningar och sedan hyra ut dem till Anthropic. Leveranser förväntas börja i kalendern 2027 som en del av ett tidigare avslöjat strategiskt beräkningskapacitetsavtal mellan Broadcom och det San Francisco-baserade AI-labbet. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.
Affären rankas bland de största privata finansieringspaketen som har satts samman för AI-infrastruktur hittills, och den hamnar i centrum för en intensifierad debatt på Wall Street om hur branschens enorma datorutbyggnad kommer att betalas för.
Hur affären på 63 miljarder dollar är uppbyggd
Finansieringen är uppdelad i trancher med distinkta riskprofiler. Bank of America, Citi och Morgan Stanley kommer att ordna den första kvarstadsdelen av skulden, medan Blackstone fungerar som den enda leverantören av den utlovade delen av den andra lånefinansieringen – en juniorposition som medför större risk om låntagaren råkar i problem.
Broadcom kommer å sin sida att ge restvärdestöd till SPV med ett belopp som motsvarar den första pantdelen av finansieringen. Det betyder i praktiken att chiptillverkaren står bakom värdet av sin egen hårdvara, en struktur utformad för att lugna långivare som uppmanas att begå tiotals miljarder dollar mot AI-utrustning med en osäker återförsäljningsmarknad.
Bloomberg rapporterade att banker tittar på cirka 21 miljarder dollar i obligationer som en del av finansieringsinstrumentet, vilket markerar början på en värdepapperiseringsmarknad för affärer med AI-chip.
Data Center Dynamics rapporterade att hårdvaran i centrum för transaktionen består av Broadcom-utvecklade Google Tensor Processing Units (TPU) – de anpassade acceleratorer som Google samdesignar med Broadcom och som Anthropic redan använder i sina datacenter.
Hock Tan ingrep personligen för att slutföra affären
Det smidiga meddelandet döljer en turbulent väg till mål. Enligt en exklusiv Wall Street Journal som publicerades på tisdagen fick bankerna till en början kalla fötter om engagemangets omfattning, och Broadcoms vd Hock Tan klev in personligen för att rädda avtalet – internt med kodnamnet Project North Star, enligt rapporter.
Tans direkta engagemang understryker hur mycket som ligger bakom affären för Broadcom, som har satsat sin framtid på anpassad AI-kisel. Företagets XPU-verksamhet, byggd på att samdesigna acceleratorer med hyperskala kunder, har blivit ett av de snabbast växande segmenten inom halvledare.
Finansieringen är också en kupp för Blackstone, världens största alternativa kapitalförvaltare, som aggressivt har uppvaktat affärer om AI-infrastruktur. Jon Gray, Blackstones VD och COO, formulerade affären som en mall för tillgångsklassen: "Den snabbt växande efterfrågan på AI skapar en enorm möjlighet att finansiera beräkningskapacitet i stor skala. Vi är stolta över att hjälpa till att främja denna utbyggnad med Broadcom."
Tan upprepade den känslan i tillkännagivandet: "Dagens transaktion understryker kraften i vår avancerade teknik och vår starka övertygelse om AI-ekosystemet. I grunden fortsätter behovet av AI-beräkningar att växa i en extraordinär takt."
Ett snabbt växande nät av AI-skulder
Det färdiga paketet på 63 miljarder dollar är det senaste steget i en snabbrörlig finansieringsrelation mellan Broadcom och Anthropic. Tidigare i år avslöjade rapportering om Anthropics IPO-prospekt att Broadcom planerade att låna ut AI-labbet upp till 42 miljarder dollar för att stödja chipleasing, och augustirapportering antydde att Broadcoms ultimata AI-skuldambitioner för Anthropic skulle kunna klättra så högt som 100 miljarder dollar.
Strukturen återspeglar också ett bredare mönster där långivare, chiptillverkare och AI-labb binder sig samman i cirkulära arrangemang: chiptillverkare finansierar inköpen av sin egen hårdvara, banker värdepapperiserar skulden och AI-labb leasar datorer som de annars inte hade råd att köpa direkt.
Det mönstret har inte förblivit obestridligt. Marknadskommentatorer – inklusive CNBC:s Jim Cramer – har varnat investerare för att missförstå finansieringsdrivna AI-aktieuppgångar för varaktig efterfrågan, och analytiker noterar att affärer som Project North Star fördjupar Wall Streets exponering för AI-infrastrukturrisk i ett ögonblick då frågor om AI-intäktstillväxt förblir olösta.
Perfekt timing för Anthropics börsintroduktion
Tillkännagivandet landade samma dag som Anthropic officiellt ansökte om sitt efterlängtade börsnotering. Företaget planerar att notera på Nasdaq under tickern ANT, vilket begränsar ett år då det rapporterade intäkter på flera miljarder dollar och säkrade en rad enorma beräkningsavtal mellan chiptillverkare, molnleverantörer och datacenteroperatörer.
För Anthropic innebär SPV-strukturen tillgång till tiotals miljarder dollar i beräkningskapacitet utan motsvarande kontantutlägg i förskott - avgörande för ett företag som måste balansera finansiella upplysningar från börsnoteringen mot beräkningskraven från utbildning och gränsmodeller.
För Broadcom validerar affären dess position som den oumbärliga handelsleverantören av anpassat AI-kisel, och det ger företaget en mall som den kan replikera med andra hyperskala- och frontierkunder.
Vad kommer härnäst
Finansieringsfordonets första obligationsförsäljning förväntas struktureras under de kommande månaderna, med Bloomberg-rapporterande banker som siktar på ungefär 21 miljarder dollar i ett initialt erbjudande. Leveranser av Broadcom-acceleratorer och nätverksutrustning till Anthropic börjar 2027, vilket ger båda företagen en flerårig intäkts- och distributionsbana.
Huruvida Wall Streets aptit för AI-papper håller i denna skala är den öppna frågan. För nu har de fyra institutionerna bakom Project North Star gjort sin satsning – och det är en av de största satsningarna hittills på ekonomin för frontier AI.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
