MiniMax Group, det kinesiska AI-företaget listat i Hongkong som HKEX: 00100, rapporterade på onsdagen att dess intäkter nästan fyrdubblades under första halvåret 2026, eftersom den stigande efterfrågan på AI-tjänster för företag förändrade startupens topplinje.

De totala intäkterna för de sex månader som slutade den 30 juni nådde 116,6 miljoner USD, en ökning med 283,1 procent från 30,4 miljoner USD under samma period förra året, enligt företagets oreviderade resultat. Den siffran överstiger redan MiniMax intäkter för hela 2025, som kom in på 79,0 miljoner USD. For more context on this story, see our ongoing artificial intelligence updates.

Enterprise API-intäkter är motorn

Det framstående numret i releasen är Open Platform, MiniMax företags- och utvecklarverksamhet. Intäkterna där växte med 703,1 procent år över år, från 9,2 miljoner USD till 73,9 miljoner USD, och representerar nu 63,4 procent av de totala intäkterna – ungefär dubbelt så mycket som 30,3 procents andel som den hade ett år tidigare.

Företaget tillskrev explosionen till ett växande antal betalande enskilda användare och företagsanvändare, ökande API-samtalsvolymer och snabb användning av sitt Token Plan-prenumerationserbjudande. Intäkterna från AI-baserade konsumentprodukter, inklusive Hailuo AI-video- och innehållsplattformen, växte med 100,9 procent till 42,6 miljoner USD, drivet av högre engagemang och ökad betalningsvilja.

Från konsumentprodukter till infrastruktur

Ses på som en strategisk historia snarare än en tillväxtrubrik, resultatet markerar en slående ombalansering av MiniMax verksamhet. För ett år sedan bar AI-konsumentprodukter som Hailuo företaget och stod för ungefär 70 procent av intäkterna medan Open Platform bara bidrog med 30,3 procent. Ett halvår senare har proportionerna faktiskt vänt: företagstjänster levererar nu nästan två tredjedelar av varje dollar MiniMax tjänar.

Den inversionen speglar ett bredare mönster i Kinas AI-sektor, där den mest hållbara intäktsgenereringen inte har kommit från virala konsumentappar utan från utvecklare och företag som kopplar in modell-API:er i sina egna produkter – en marknad där tokenbaserade prissättningssammansättningar tyst och churn är låg. MiniMax's Token Plan, som låter utvecklare förköpa slutledningskapacitet, verkar vara det skarpaste uttrycket för den förändringen i företagets siffror.

Reuters, som först rapporterade resultaten, inramade ökningen som bevis på en blåsig efterfrågan på AI i Kinas teknologisektor, medan Bloomberg gjorde det som det senaste draget i ett fullsatt lopp om landets AI-ledning – en tävling som också innehåller DeepSeek, Alibabas Qwen-familj och Moonshot AI. Reuters, som först rapporterade resultaten, inramade ökningen som bevis på en blåsig efterfrågan på AI i Kinas teknologisektor, medan Bloomberg gjorde det som det senaste draget i ett fullsatt lopp om landets AI-ledning – en tävling som också innehåller DeepSeek, Alibabas Qwen-familj och Moonshot AI.

Lönsamhet: bättre marginaler, större förluster

Bruttovinsten förbättrades med 464,8 procent till 20,8 miljoner USD, med bruttomarginalen som steg från 12,1 procent till 17,9 procent – ett hopp som företaget tillskriver förbättrad infrastruktureffektivitet.

Summan av kardemumman är mer komplicerad. MiniMax justerade nettoförlust ökade till 293,0 miljoner USD för halvåret, från 138,7 miljoner USD ett år tidigare, när företaget satsade pengar på modellutveckling. Forsknings- och utvecklingskostnader steg med 138,8 procent till 296,9 miljoner USD, drivet av kostnader för molntjänster för utbildning när MiniMax upprepar sina grundmodeller och multimodala möjligheter.

Företaget betonade att FoU växte betydligt långsammare än intäkterna, och pekade på andra effektivitetsvinster: försäljnings- och distributionskostnader sjönk med 17,9 procent till 27,0 miljoner USD då det strävade efter organisk användartillväxt framför betald marknadsföring, och administrativa kostnader, även om de steg med 103,7 procent till 30,2 miljoner USD, sjönk från 48,8 procent av intäkterna till 48,25,9 procent.

MiniMax är välkapitaliserad för att fortsätta brinna. Dess kassasaldo uppgick till 1 322,8 miljoner USD den 30 juni, upp från 1 050,3 miljoner USD i slutet av 2025.

'Intelligens kan skala nästan obegränsat'

Medgrundare och VD Dr. Yan Junjie inramade resultaten kring intelligensens ekonomi snarare än rå tillväxttakt.

"Intelligens kan skalas nästan obegränsat; energi och beräkning kan inte. I juli 2026 hade tokenförbrukningen på MiniMax vuxit till 20 gånger sin januarinivå", sa Yan i releasen. "Det förstärker en övertygelse som vi har haft sedan dag ett: den långsiktiga konkurrensen inom AI handlar inte bara om att bygga mer kraftfulla modeller, utan om att leverera högre nivåer av intelligens till fler människor till lägre kostnad."

Företaget sammanfattar strategin som "Minimera kostnaden, maximera intelligensen" - mekanismen, säger det, för att göra "Intelligence with Everyone" möjlig.

Haken: tempo, inte riktning

Trots allt momentum har tillväxtberättelsen en varning. South China Morning Post noterade att MiniMax resultat under första halvåret fortfarande lämnar företaget bakom den takt som krävs för att uppfylla sin helårsprognos – en påminnelse om att i Kinas AI-sektor är tresiffrig tillväxt nu priset för inträde snarare än en skillnad.

Den konkurrensutsatta bakgrunden är oförlåtande. Rivaler med öppen vikt fortsätter att komprimera API-priser, DeepSeeks modeller dominerar utvecklarens mindshare och Alibaba driver sin Qwen-familj aggressivt in på företagsmarknaden. MiniMax företagstillväxt på 703 procent tyder på att dess Open Platform-strategi håller på att ta fart - men med en justerad förlust på nästan 300 miljoner USD mot 116,6 miljoner USD i intäkter spenderar företaget fortfarande ungefär 2,50 USD på FoU för varje dollar det tjänar.

Det är också frågan om vad den ökande justerade förlusten köper. MiniMax spenderar sitt kapital på exakt en sak: modellkapacitet – grundmodeller och multimodala system, utbildade i eskalerande molnkostnader. Om konsumtionen av företagssymboler fortsätter att växa som den gjorde under första halvåret, är dessa utgifter en investering i marknadsandelar. Om det planar ut, blir det den typ av burn rate som har fällt många välfinansierade utmanare innan den.

Huruvida den matematiken konvergerar beror på vad som ligger till grund för Yans citat: den symboliska efterfrågan fortsätter att öka snabbare än kostnaden för att servera den. Siffrorna för första halvlek är det starkaste beviset hittills på att efterfrågesidan av den ekvationen är verklig, åtminstone för MiniMax. Den andra halvan kommer att visa om marginalvinster kan överstiga en forskningsbudget som växer så här snabbt.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →