ING ทุ่มเงิน 500 ล้านดอลลาร์เพื่อขายเงินกู้ศูนย์ข้อมูล เนื่องจากความกังวลด้านหนี้ของ AI เพิ่มมากขึ้น

ING ธนาคารดัตช์กำลังขายสินเชื่อศูนย์ข้อมูลประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในแพ็คเกจเดียว Bloomberg News รายงานเมื่อวันพฤหัสบดี โดยอ้างถึงคนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ - สัญญาณล่าสุดที่แสดงความกังวลเกี่ยวกับการให้กู้ยืมที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังแพร่กระจายผ่านระบบการเงิน

พอร์ตโฟลิโอประกอบด้วยสินเชื่อหลายสิบรายการที่ทำการตลาดผ่านกระบวนการที่เรียกว่ากระบวนการประมูลที่ต้องการในการแข่งขันตามรายงานของ Bloomberg รอยเตอร์ไม่สามารถตรวจสอบรายงานได้ทันที และ ING ไม่ได้ตอบกลับคำร้องขอความคิดเห็นนอกเวลาทำการทันที For more context on this story, see our ongoing AI news.

เงินกู้ Stargate อยู่ในแพ็คเกจ

สินทรัพย์ที่สะดุดตาที่สุดในการขายคือเงินกู้ 25 ล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ในนิวเม็กซิโกซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ Stargate ที่ได้รับการสนับสนุนจาก OpenAI, SoftBank Group และ Oracle ตามรายงาน

รายละเอียดนั้นให้น้ำหนักเชิงสัญลักษณ์การขาย Stargate เป็นเรือธงของการสร้าง AI ซึ่งเป็นโปรแกรมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างความสามารถในการประมวลผลที่คาดว่าจะต้องใช้กับโมเดลระดับแนวหน้า และธนาคารก็จับจ่ายซื้อของอย่างเงียบๆ แม้แต่ส่วนเล็กๆ ของการเปิดรับโครงการนี้ ก็แสดงให้เห็นว่าผู้ให้กู้บางรายมองภาคส่วนนี้อย่างระมัดระวังเพียงใด

ส่วนที่เหลือของพอร์ตโฟลิโอรวมถึงหนี้ที่เชื่อมโยงกับผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลที่จัดตั้งขึ้น เช่น Vantage Data Centers และ CyrusOne, Bloomberg รายงาน การประมูลจะครบกำหนดในวันที่ 19 พฤศจิกายน โดยมีขนาดตั๋วขั้นต่ำ 10 ล้านดอลลาร์

หนี้ศูนย์ข้อมูลอะไรเป็นการเงินที่แท้จริง

สินเชื่อศูนย์ข้อมูลเป็นฐานของห่วงโซ่อุปทาน AI พวกเขาจ่ายค่าเชลล์ โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และระบบทำความเย็นของอาคารที่ไฮเปอร์สเกลเลอร์และห้องปฏิบัติการ AI เติมด้วย GPU ผู้ให้กู้ปฏิบัติต่อภาคส่วนนี้ว่ามีความน่าสนใจ เนื่องจากสิ่งอำนวยความสะดวกต่างๆ มักจะได้รับการสนับสนุนจากสัญญาเช่าระยะยาวจากผู้เช่าระดับการลงทุน ซึ่งทำให้สินเชื่อมีลักษณะคล้ายพันธบัตร

ตรรกะดังกล่าวได้ผลักดันให้มีการออกผลิตภัณฑ์จำนวนมหาศาล ในขณะที่บริษัท AI ต่างเร่งรีบเพื่อรักษากำลังการผลิต ธนาคาร กองทุนสินเชื่อส่วนบุคคล และนักลงทุนสถาบันต่างให้ทุนสนับสนุนการก่อสร้างในอัตราที่อุตสาหกรรมไม่เคยมีมาก่อน การวิเคราะห์ของ Nikkei ที่ตีพิมพ์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ประมาณการว่าหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ซ่อนอยู่ในบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 90% เป็นประมาณ 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่รวมโครงสร้างนอกงบดุลที่ใช้กันมากขึ้นในการเคลื่อนย้ายต้นทุนการก่อสร้างออกจากงบดุลขององค์กร

เมื่อเทียบกับฉากหลังดังกล่าว สินเชื่อหลายสิบรายการที่ถูกทำการตลาดใหม่พร้อมกันนั้นแตกต่างไปจากที่เคยเป็นเมื่อปีที่แล้ว มันไม่ใช่การดูแลจัดการพอร์ตโฟลิโอตามปกติอีกต่อไป เป็นจุดข้อมูลในการอภิปรายสดว่าการจัดหาเงินทุนของภาคส่วนนี้มีมากกว่าเศรษฐศาสตร์หรือไม่

ขายเป็นการขายออก

ช่วงเวลาไม่น่าจะเป็นเรื่องบังเอิญ การขายเงินกู้เกิดขึ้นหลังจากการยืดเยื้ออย่างรุนแรงสำหรับหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI: การกวาดล้างของพรรคเดโมแครตในสัปดาห์นี้ในช่วงกลางภาคของสหรัฐฯ พัดพาความกลัวต่อกฎระเบียบที่เข้มงวดของเทคโนโลยี ทำให้เกิดการขายออกที่กระทบต่อผู้ผลิตชิปและบริษัทที่เรียกว่า neocloud อย่างหนักเป็นพิเศษ

การปรับราคาระเหยไปประมาณ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในมูลค่าตลาดหุ้นจากบริษัท S&P 500 รอยเตอร์รายงาน โดยอ้างถึงการเคลื่อนตัวของตลาดในวงกว้าง ผู้ดำเนินการศูนย์ข้อมูลได้รับผลที่เลวร้ายที่สุด: Applied Digital, Cipher และ IREN ต่างก็ร่วงลงมากกว่า 14% ในเส้นทาง

เมื่อเทียบกับฉากหลังดังกล่าว การทำการตลาดหนี้ศูนย์ข้อมูลมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ในคราวเดียว แทนที่จะค่อยๆ อ่านว่าเป็นธนาคารที่เลือกที่จะเร็วกว่าราคา โดยทั่วไปแล้วการประมูลประเภทนี้จะใช้เมื่อผู้ขายต้องการผลลัพธ์ที่สะอาดและแข่งขันได้ในตารางเวลาที่กำหนด และรอยเตอร์ตั้งข้อสังเกตว่าธนาคารกำลังประมูลสินเชื่อทั้ง 12 รายการพร้อมกัน

ทำไมมันถึงสำคัญ

ความเจริญรุ่งเรืองของ AI ได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างมหาศาล และคำถามเกี่ยวกับผู้ที่แบกรับความเสี่ยงในท้ายที่สุดก็ดังขึ้นเรื่อยๆ เนื่องจากการกู้ยืมของอุตสาหกรรมมีแซงหน้ารายได้ ธนาคาร กองทุนสินเชื่อเอกชน และนักลงทุนในพันธบัตรต่างพากันไปกู้ยืมศูนย์ข้อมูล โดยอาศัยสัญญาเช่าระยะยาวจากผู้เช่าระดับการลงทุน

แต่การเลือกตั้งกลางภาคได้เปลี่ยนการคำนวณทางการเมือง ผู้ลงคะแนนปฏิเสธโครงการศูนย์ข้อมูล AI ในเกือบทุกมาตรการลงคะแนนเสียงที่เกี่ยวข้องกับปัญหานี้ และคาดว่าสภาคองเกรสที่จะมาถึงจะพิจารณาทุกอย่างตั้งแต่การปรับอัตราค่าสาธารณูปโภคไปจนถึงโครงสร้างหนี้ที่อยู่เบื้องหลังการสร้าง ธนาคารในยุโรปที่ลดความเสี่ยงลงหลายสัปดาห์หลังจากผลลัพธ์เหล่านั้นเป็นการเคลื่อนไหวที่แผนกความเสี่ยงสังเกตเห็น

นอกจากนี้ยังเป็นการทดสอบความลึกของตลาดด้วย หากการประมูลในวันที่ 19 พฤศจิกายน เสนอราคาที่แข็งแกร่งใกล้พาร์ ก็จะชี้ให้เห็นว่าความต้องการหนี้ของศูนย์ข้อมูลยังคงไม่บุบสลายแม้จะมีการสูญเสียหุ้นก็ตาม หากการเสนอราคาไม่ชัดเจนหรือมีส่วนลดสูง การขายอย่างเงียบๆ ของ ING อาจเป็นที่จดจำได้ เนื่องจากความกังวลทางการเงินของ AI ปรากฏขึ้นในตลาดสินเชื่อ ไม่ใช่แค่บนหน้าจอการซื้อขาย

การมีเงินกู้ที่เชื่อมโยงกับสตาร์เกทช่วยเพิ่มความเสี่ยงต่อไป ผู้สนับสนุนของ Stargate ได้แก่ OpenAI, SoftBank Group และ Oracle ได้วางกรอบการร่วมทุนดังกล่าวว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับชาติที่สำคัญ และข้อบ่งชี้ใดๆ ที่บ่งชี้ว่าผู้ให้กู้กำลังทำเครื่องหมายว่ามีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงดังกล่าว แม้จะอยู่ที่ส่วนต่าง ก็ตาม จะทำให้มีการถกเถียงกันว่าการจัดหาเงินทุนของ AI buildout นั้นคงทนพอๆ กับความทะเยอทะยานหรือไม่

ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด การขายเสนอช่วงเวลาการค้นพบราคาสาธารณะที่หาได้ยากสำหรับตลาดที่เติบโตในภาคเอกชนเป็นส่วนใหญ่ และผลลัพธ์จะถูกจับตามองไปไกลกว่าสถานที่ก่อสร้างที่ให้เงินสนับสนุน และในห้องประชุมทุกแห่งที่สนับสนุนการสร้าง AI

ก้าวนำหน้า AI

หากต้องการความครอบคลุมอย่างต่อเนื่องของธุรกิจ AI การเงิน และโครงสร้างพื้นฐาน โปรดติดตาม AI Buzz Wire

อ่านข่าว AI เพิ่มเติมได้ที่ aibuzzwire.news