ตัวเลขที่แข็งแกร่ง ปฏิกิริยาที่โหดร้าย
Reddit รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม 2569 และตัวเลขพาดหัวข่าวไม่ใช่ปัญหา จากข้อมูลของ Startup Fortune รายรับเพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบเป็นรายปีเป็น 804.9 ล้านดอลลาร์ แซงหน้านักวิเคราะห์ประมาณ 732.4 ล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้อย่างสบายๆ ต่อ Investopedia Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น $343 ล้าน และรายการใช้งานรายวันโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 18% เป็น 130.3 ล้าน
บริษัทถึงกับปรับทัศนคติ Reddit ชี้นำรายรับในไตรมาสสามเป็น 860 ล้านถึง 870 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ Wall Street ประมาณ 828 ล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ ตามรายงานของ Wall Street Journal ตามตรรกะทั่วไปของฤดูกาลผลประกอบการ การรวมกันดังกล่าว ได้แก่ การเอาชนะรายได้ กำไรที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ข้างต้น น่าจะช่วยยกระดับหุ้นได้ กลับกลายเป็นหุ้นร่วงลง
ปัญหาคือการค้นหา
CNBC และรายงานตลาดอื่นๆ ระบุว่าการลดลงระหว่างวันอยู่ที่เกือบ 23% ในวันที่ 31 กรกฎาคม ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ปกติสงวนไว้สำหรับบริษัทที่พลาดอย่างมากหรือลดคำแนะนำ Reddit ก็ไม่ได้ทำเช่นกัน นักลงทุนสรุปว่าผู้กระทำผิดคือสิ่งที่ CEO Steve Huffman เขียนไว้ในจดหมายผู้ถือหุ้นของเขาว่า การอ้างอิงการค้นหามี "ขาด ๆ หาย ๆ" ในระหว่างไตรมาสความไม่สบายใจมีศูนย์กลางอยู่ที่ ภาพรวม AI ของ Google ซึ่งเป็นข้อมูลสรุปที่สร้างโดย AI ซึ่งขณะนี้ปรากฏที่ด้านบนของหน้าผลการค้นหาหลายหน้า CNBC รายงานว่า Huffman แย้งว่าภาพรวมของ AI "ไม่สามารถแทนที่ 'ลิงก์สีน้ำเงิน 10 ลิงก์' สำหรับการเข้าชมจากการอ้างอิงได้" ซึ่งเป็นรายการผลลัพธ์ทั่วไปแบบดั้งเดิมที่เป็นกลไกหลักในการค้นพบของอินเทอร์เน็ตมาเป็นเวลาสองทศวรรษแล้ว Storyboard18 และ Tech Times สะท้อนข้อกังวล โดยสังเกตว่า Huffman อธิบายว่าปริมาณการค้นหาเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้ และระบุว่าเป็นสาเหตุของความผันผวน
ภัยคุกคาม 'Zero-Click'
ไดนามิกนั้นตรงไปตรงมาแต่เป็นลางไม่ดีสำหรับผู้เผยแพร่หรือแพลตฟอร์มใดๆ ที่ขึ้นอยู่กับ Google สำหรับการเข้าชม เมื่อภาพรวมของ AI ตอบคำถามโดยตรงบนหน้าการค้นหา ผู้ใช้จะมีเหตุผลเพียงเล็กน้อยที่จะคลิกผ่านไปยังแหล่งที่มา Google สามารถใช้เนื้อหาของ Reddit เพื่อตอบสนองผู้ค้นหาในขณะที่ส่งผู้อ่านกลับไปที่ Reddit น้อยลง
ความตึงเครียดนั้นไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะกับ Reddit แต่ Reddit ถูกเปิดเผยอย่างมีเอกลักษณ์ คลังการสนทนาของมนุษย์ที่กว้างขวางของแพลตฟอร์มเป็นองค์ประกอบสำคัญสำหรับคำตอบที่สร้างโดย AI และรูปแบบธุรกิจของมันขึ้นอยู่กับการขยายฐานผู้ใช้ที่เข้าสู่ระบบและรายได้จากการโฆษณาเป็นอย่างมาก ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ได้รับพลังจากการค้นพบที่ขับเคลื่อนด้วยการค้นหา หากการค้นหาแบบ "คลิกเป็นศูนย์" กลายเป็นเรื่องปกติ การคำนวณจะยากขึ้นแม้ว่าธุรกิจที่เกี่ยวข้องจะเติบโตก็ตาม
สัญญาณเตือนทั่วทั้งเว็บ
นักวิเคราะห์ตลาดวางกรอบการขายเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญ AdExchanger ตั้งข้อสังเกตว่านักลงทุนได้พัฒนา "ความกระวนกระวายใจในการค้นหาด้วย AI" โดยถือว่าการเปิดเผยใดๆ ต่อการเข้าชมจากการอ้างอิงของ Google ถือเป็นความรับผิดชอบ The News International รายงานว่า Huffman "มุ่งเป้าไปที่ภาพรวมของ Google AI แม้จะมีรายได้สูงกว่าก็ตาม" ซึ่งเป็นคำตำหนิต่อสาธารณะที่ไม่ค่อยพบเห็นต่อยักษ์ใหญ่ด้านการค้นหาโดยพันธมิตรที่มีเนื้อหาที่ตนพึ่งพา
ตอนนี้กำลังถูกจับตาดูอย่างใกล้ชิดทั่วทั้งสื่อและเศรษฐกิจแพลตฟอร์ม หากบริษัทที่มีขนาดและโมเมนตัมของ Reddit สามารถสูญเสียมูลค่าได้เกือบหนึ่งในสี่จากความกังวลเรื่องปริมาณการค้นหา ผู้เผยแพร่โฆษณารายเล็ก ๆ ต้องเผชิญกับการไต่ขึ้นที่สูงชันยิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังเพิ่มการตรวจสอบอย่างละเอียดของ Google ซึ่งต้องเผชิญกับคำถามต่อต้านการผูกขาดและการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่ฟีเจอร์ AI โต้ตอบกับระบบนิเวศของเว็บในวงกว้าง
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
คำถามเชิงกลยุทธ์ตอนนี้มุ่งเน้นไปที่ผู้ใช้ที่ออกจากระบบของ Reddit ผู้เยี่ยมชมที่มาจากการค้นหาไม่เคยสร้างบัญชี และในอดีตแสดงถึงส่วนแบ่งขนาดใหญ่ของศักยภาพในการเติบโต หากภาพรวมของ AI สกัดกั้นผู้เยี่ยมชมเหล่านั้นก่อนที่พวกเขาจะเข้าสู่ Reddit บริษัทก็จะสูญเสียไปป์ไลน์หลักที่สำคัญไป การตอบสนองของฝ่ายบริหารคือการเน้นที่การแปลงผู้เข้าชมทั่วไปเหล่านั้นให้เป็นผู้ใช้ที่เข้าสู่ระบบและสร้างรายได้จากโฆษณา และพึ่งพารูปแบบการเติบโตทางเลือกอื่น เช่น ข้อตกลงใบอนุญาตข้อมูลกับบริษัท AI ที่ฝึกอบรมในคลังข้อมูลของตน
สำหรับตอนนี้ พื้นฐานของ Reddit ยังคงแข็งแกร่ง — รายได้เติบโตอย่างรวดเร็ว ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น และจำนวนผู้ใช้ก็เพิ่มขึ้น แต่ตลาดได้ส่งสัญญาณว่าตัวชี้วัดเหล่านั้นอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางการรับส่งข้อมูลอีกต่อไป ความสามารถของบริษัทในการแปลงผู้เข้าชมที่ออกจากระบบและค้นหาข้อมูลให้เป็นผู้ใช้ที่มีส่วนร่วมและเข้าสู่ระบบ และกระจายแหล่งที่มาของการเข้าชมให้ห่างจากผู้เฝ้าประตูเพียงรายเดียว มีแนวโน้มว่าจะเป็นตัวกำหนดว่าการลดลงหลังรายได้เกิดขึ้นเพียงชั่วคราวหรือตามการคาดการณ์
มีสิ่งหนึ่งที่ชัดเจน: การแย่งชิงผู้ที่ได้รับประโยชน์จากการค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI นั้นไม่ใช่เรื่องสมมุติอีกต่อไป มันแสดงเป็นดอลลาร์แข็งในรายงานผลประกอบการ
ก้าวนำหน้า AI
AI กำลังวาดเศรษฐศาสตร์ของอินเทอร์เน็ตใหม่ ตั้งแต่ปริมาณการค้นหาไปจนถึงตลาดโฆษณา ติดตามทุกการเปลี่ยนแปลงผ่าน การรายงานข่าวอุตสาหกรรม AI ของเรา
อ่านข่าว AI เพิ่มเติม →
