Hong Kong'da HKEX: 00100 olarak listelenen Çinli yapay zeka şirketi MiniMax Group, Çarşamba günü, kurumsal yapay zeka hizmetlerine yönelik artan talebin startup'ın en üst sırasını değiştirmesiyle gelirinin 2026'nın ilk yarısında neredeyse dört katına çıktığını bildirdi.
Şirketin denetlenmemiş sonuçlarına göre, 30 Haziran'da sona eren altı aylık dönemdeki toplam gelir, geçen yılın aynı dönemindeki 30,4 milyon ABD dolarından %283,1 artışla 116,6 milyon ABD dolarına ulaştı. Bu rakam şimdiden MiniMax'ın 2025 yılının tamamındaki 79,0 milyon ABD doları tutarındaki gelirini aşıyor. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.
Kurumsal API geliri lokomotiftir
Sürümdeki öne çıkan numara, MiniMax'ın kurumsal ve geliştirici işi olan Açık Platformdur. Gelirler geçen yıla göre yüzde 703,1 artarak 9,2 milyon ABD Dolarından 73,9 milyon ABD Dolarına çıktı ve şu anda toplam gelirin yüzde 63,4'ünü temsil ediyor; bu da bir önceki yıl sahip olduğu yüzde 30,3'lük payın kabaca iki katı anlamına geliyor.
Şirket, patlamayı artan sayıda ödeme yapan bireysel ve kurumsal kullanıcıya, artan API çağrı hacimlerine ve Token Planı abonelik teklifinin hızla benimsenmesine bağladı. Hailuo AI video ve içerik platformu da dahil olmak üzere yapay zekaya özgü tüketici ürünlerinden elde edilen gelir, daha yüksek katılım ve artan ödeme istekliliği sayesinde yüzde 100,9 artarak 42,6 milyon ABD dolarına ulaştı.
Tüketici ürünlerinden altyapıya
Büyüme başlığı yerine stratejik bir hikaye olarak bakıldığında, sonuçlar MiniMax'ın işinde çarpıcı bir yeniden dengelemeye işaret ediyor. Bir yıl önce, Hailuo gibi tüketici yapay zeka ürünleri şirketi taşıdı ve gelirin yaklaşık yüzde 70'ini oluştururken, Açık Platform yalnızca yüzde 30,3'lük katkı sağladı. Altı ay sonra oranlar fiilen tersine döndü: kurumsal hizmetler artık MiniMax'ın kazandığı her doların neredeyse üçte ikisini sağlıyor.
Bu tersine çevirme, en dayanıklı para kazanmanın viral tüketici uygulamalarından değil, model API'lerini kendi ürünlerine bağlayan geliştiricilerden ve işletmelerden geldiği Çin'in yapay zeka sektörü genelinde daha geniş bir modeli yansıtıyor; token tabanlı fiyatlandırmanın sessizce oluştuğu ve kaybın düşük olduğu bir pazar. MiniMax'ın geliştiricilere ön satın alma kapasitesi sağlayan Token Planı, şirketin rakamlarındaki bu değişimin en keskin ifadesi gibi görünüyor.
Sonuçları ilk bildiren Reuters, bu artışı Çin'in teknoloji sektöründe artan yapay zeka talebinin kanıtı olarak çerçeveledi; Bloomberg ise bunu ülkenin yapay zeka liderliği için yapılan kalabalık bir yarıştaki son hamle olarak değerlendirdi; bu yarışma DeepSeek, Alibaba'nın Qwen ailesi ve Moonshot yapay zekanın da yer aldığı bir yarışmaydı. Sonuçları ilk bildiren Reuters, bu artışı Çin'in teknoloji sektöründe artan yapay zeka talebinin kanıtı olarak çerçeveledi; Bloomberg ise bunu ülkenin yapay zeka liderliği için yapılan kalabalık bir yarıştaki son hamle olarak değerlendirdi; bu yarışma DeepSeek, Alibaba'nın Qwen ailesi ve Moonshot yapay zekanın da yer aldığı bir yarışmaydı.
Kârlılık: daha iyi marjlar, daha büyük kayıplar
Brüt kar yüzde 464,8 artışla 20,8 milyon ABD dolarına yükseldi; brüt kar marjı ise yüzde 12,1'den yüzde 17,9'a yükseldi; bu, şirketin altyapı verimliliğini artırmaya yönelik bir atılımdır.
Sonuç olarak daha karmaşıktır. MiniMax'ın düzeltilmiş net zararı, şirketin model geliştirmeye para aktarması nedeniyle bir önceki yılki 138,7 milyon ABD dolarından yarı yarıya 293,0 milyon ABD dolarına yükseldi. Araştırma ve geliştirme giderleri, MiniMax'ın temel modellerini ve çok modlu yeteneklerini yinelemesi nedeniyle eğitime yönelik bulut hizmetleri maliyetlerinin etkisiyle yüzde 138,8 artışla 296,9 milyon ABD dolarına ulaştı.
Şirket, Ar-Ge'nin gelirden önemli ölçüde daha yavaş büyüdüğünü vurguladı ve diğer verimlilik kazanımlarına dikkat çekti: Ücretli promosyon üzerinden organik kullanıcı büyümesini hedeflediği için satış ve dağıtım giderleri yüzde 17,9 düşerek 27,0 milyon ABD dolarına geriledi ve idari giderler, yüzde 103,7 artışla 30,2 milyon ABD dolarına ulaşsa da, gelirin yüzde 48,8'inden yüzde 25,9'una düştü.
MiniMax yanmaya devam etmek için iyi bir şekilde sermayelendirilmiştir. Nakit bakiyesi, 2025 yılı sonundaki 1.050,3 milyon ABD dolarından 30 Haziran itibarıyla 1.322,8 milyon ABD dolarına yükseldi.
'Zeka neredeyse sınırsız ölçeklenebilir'
Kurucu ortak ve CEO Dr. Yan Junjie, sonuçları ham büyüme oranlarından ziyade istihbarat ekonomisi çerçevesinde çerçeveledi.
Yan, açıklamada "Zeka neredeyse sınırsız ölçeklenebilir; enerji ve bilgi işlem ise ölçeklenemez. Temmuz 2026 itibarıyla MiniMax'taki token tüketimi Ocak seviyesinin 20 katına çıktı" dedi. "Bu, ilk günden beri sahip olduğumuz inancı güçlendiriyor: Yapay zekadaki uzun vadeli rekabet, yalnızca daha güçlü modeller oluşturmakla ilgili değil, aynı zamanda daha düşük maliyetle daha fazla insana daha yüksek düzeyde zeka sunmakla da ilgili."
Şirket stratejisini "Maliyeti En Aza İndirin, İstihbaratı En Üst Düzeye Çıkarın" olarak özetliyor; "Herkesle İstihbaratı" mümkün kılacak mekanizma diyor.
Önemli nokta: yön değil tempo
Tüm momentuma rağmen, büyüme öyküsünde bir uyarı var. South China Morning Post, MiniMax'ın ilk yarı performansının hâlâ şirketi tüm yıl tahminini karşılamak için gereken hızın gerisinde bıraktığını kaydetti; bu, Çin'in yapay zeka sektöründe üç haneli büyümenin artık bir farklılaştırıcı olmaktan çok giriş fiyatı olduğunu hatırlatıyor.
Rekabet ortamı affetmez. Açık ağırlıklı rakipler API fiyatlarını sıkıştırmaya devam ediyor, DeepSeek'in modelleri geliştiricilerin zihin paylaşımına hakim oluyor ve Alibaba, Qwen ailesini agresif bir şekilde kurumsal pazara itiyor. MiniMax'ın yüzde 703'lük kurumsal büyümesi, Açık Platform stratejisinin ivme kazandığını gösteriyor; ancak 116,6 milyon ABD Doları tutarındaki gelire karşılık yaklaşık 300 milyon ABD Doları tutarındaki düzeltilmiş kayıpla, şirket hâlâ kazandığı her dolar için Ar-Ge'ye yaklaşık 2,50 ABD Doları harcıyor.
Genişleyen düzeltilmiş zararın ne satın alacağı sorusu da var. MiniMax, sermayesini tam olarak tek bir şeye harcıyor: model yeteneği — artan bulut maliyetine göre eğitilmiş temel modeller ve çok modlu sistemler. Kurumsal token tüketimi ilk yarıda olduğu gibi artmaya devam ederse, bu harcama pazar payına yapılan bir yatırım olacaktır. Düzleşirse, kendisinden önce iyi finanse edilen pek çok rakibi deviren türden bir yanma oranı haline gelir.
Bu matematiğin birbirine yakınlaşıp yakınlaşmaması Yan'ın sözünün merkezinde yer alan bahise bağlı: token talebi, hizmet maliyetinden daha hızlı bir şekilde artmaya devam ediyor. İlk yarıdaki rakamlar, en azından MiniMax için denklemin talep tarafının gerçek olduğunun en güçlü kanıtı. İkinci yarı, marj kazanımlarının bu kadar hızlı büyüyen bir araştırma bütçesini aşıp aşamayacağını gösterecek.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
