Батьківська компанія Google, Alphabet, у четвер втратила трохи більше 500 мільярдів доларів ринкової вартості після того, як її останнє поточне ділове оновлення за рік налякало Уолл-стріт. Компанія підтвердила, що підсумки штучного інтелекту в її пошуковій системі з’їдають дохід від реклами, який фінансує її амбіції щодо штучного інтелекту. Акції впали майже на 13%, досягнувши шестимісячного мінімуму та ставши другим найгіршим торговим днем ​​у році, повідомляє BBC про розпродажі.

Під час закриття загальна ринкова вартість Alphabet впала до 3,46 трильйона доларів з 3,97 трильйона доларів напередодні — одноденне знищення багатства перевищує всю ринкову капіталізацію більшості компаній у S&P 500. The Economist прямо описав розгром як «кровопролиття на 500 мільярдів доларів», що відображає небезпеку, яку становить ШІ для основного бізнесу Google. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.

Сильні заголовки, жорстока реакція інвесторів

На папері квартальні результати Alphabet були далеко не плачевними. Загальний дохід зріс на 25% за рік до 127,6 мільярда доларів США завдяки постійному зростанню Google Cloud, де дохід зріс на 103% до майже 31 мільярда доларів США. Саме такі темпи зростання відзначили б більшість компаній.

Інвестори дивилися повз них. Протягом кварталу прибуток впав на 25%, і, що ще більше тривожить ринок, компанія опублікувала негативний вільний грошовий потік у розмірі понад 9 мільярдів доларів США, лише вдруге за свою історію як публічної компанії. Це майже вдвічі більше, ніж Alphabet про спалювання готівки лише трьома місяцями раніше. Вільний грошовий потік вимірює те, що залишається після операцій та інвестицій, і зараз Alphabet витрачає більше грошей, ніж отримує, причому надлишок витрачається майже повністю на ШІ.

ШІ з'їдає свій власний основний бізнес

Глибша проблема полягає в тому, що власні продукти AI Google знищують бізнес, який платить за все інше. Пошукова система Google тепер за замовчуванням використовує штучний інтелект для підсумків запитів користувачів, і компанія підтвердила, що ці підсумки зменшують кількість реклами, яку вона може продавати, і реклама поряд із результатами пошуку залишається переважною більшістю бізнесу Alphabet.

«Це підкреслює проблему фінансування масштабних інвестицій у штучний інтелект, зберігаючи при цьому міцність уже створених компаній», — сказала BBC Трейсі Ву, головний аналітик Forrester. Головний бізнес-директор Google Філліп Шиндлер у середу висловився більш впевнено, сказавши, що почуває себе «дуже добре щодо нашої траєкторії» з орієнтованою на штучний інтелект версією пошукової системи, але інвестори не були в настрої заспокоюватися, що призвело до найгіршого закриття акцій за останні шість місяців.

Важко не помітити іронію: та сама компанія, яка намагається реструктуризувати пошук навколо штучного інтелекту, виявляє, що відповіді, опосередковані штучним інтелектом, залишають менше місць для спонсорованих посилань, які створили її імперію. Колонка Reuters Breakingviews дійшла до того, що назвала руйнування пошукової бізнес-моделі штучним інтелектом «моментом Napster» — посиланням на момент, коли нова технологія починає демонтувати бізнес існуючого оператора швидше, ніж той може замінити його.

Гонка витрат не демонструє ознак сповільнення

Alphabet не був єдиним, хто випробовував терпіння інвесторів цього тижня. Microsoft і Amazon повідомили інвесторам про свої результати за той самий проміжок часу, і всі три компанії заявили про плани продовжувати витрачати астрономічні суми на гонку ШІ. Акції Amazon впали на 6% на торгах після закінчення робочого дня після того, як її власні результати розчарували, оскільки інвестори відмовилися оцінити ціну її амбіцій щодо хмарних технологій і штучного інтелекту в трильйони доларів.

Зразок сезону доходів Big Tech тепер незмінний: дохід зростає, хмарні бізнеси процвітають завдяки попиту на штучний інтелект, і все ж ринок карає компанії, які витрачають гроші, оскільки прибутки від сотень мільярдів доларів в інфраструктурі штучного інтелекту залишаються недоведеними. Негативний вільний грошовий потік Alphabet кристалізував цю тривогу в одній цифрі.

Поганий тиждень, який погіршився через конкуренцію

Розпродаж також завершив жахливу смугу для Google на фронті продуктів. Раніше цього тижня компанія анонсувала Gemini 4 Carbon, модель, яка зараз очолює Індекс штучного аналізу інтелекту версії 5.0, але показала, що вона спочатку обмежить доступ до підмножини кіберзахисників через свою програму Fairwind, тобто її найдосконаліша модель сьогодні не приносить доходу. Тим часом Mistral випустив відкриті ваги моделі, яка, як вона стверджує, лідирує у пакеті кодування відкритої ваги, а китайські лабораторії продовжують поставляти конкурентоспроможні системи за агресивними цінами.

Генеральний директор Google Сундар Пічаї неодноразово захищав величезні витрати компанії на штучний інтелект, стверджуючи, що недостатні інвестиції є більшим ризиком. Цей аргумент ось-ось піддасться найсуворішому випробуванню: тепер Alphabet має переконати інвесторів, що підсумки штучного інтелекту, агенти штучного інтелекту та попит на хмарний штучний інтелект зрештою принесуть більше грошей, ніж коли-небудь робила пошукова реклама — до того, як спалювання готівки змусить зробити важчий вибір.

Наразі вердикт Уолл-стріт однозначний. Прибуток із найбільш відвідуваним веб-сайтом у світі, який збільшився на 25%, втратив півтрильйона доларів за день, тому що ринок більше не вірить, що поточний компроміс — жертвування пошуковими оголошеннями заради фінансування ШІ — автоматично є виграшним.

_Ця стаття ґрунтується на репортажах BBC (Kali Hays) і коментарях The Economist і Reuters Breakingviews._

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →