Shanghai Enflame Technology, китайський розробник чіпів для штучного інтелекту, який підтримується Tencent, відкрився на 188 відсотків вище ціни пропозиції під час свого дебюту на фондовому ринку в Шанхаї в п’ятницю після залучення 6,12 мільярда юанів (приблизно 912 мільйонів доларів) на своєму первинному публічному розміщенні, повідомляє Reuters. Цей сплеск зробив Enflame останнім — і найдраматичнішим — доказом того, що апетит інвесторів до внутрішньої індустрії чіпів штучного інтелекту в Китаї не має ознак охолодження.
Акції відкрилися на рівні 410 юанів проти ціни пропозиції 142,18 юанів і піднялися до 475 юанів на початку торгів, повідомляє Reuters. CNBC, відстежуючи акції після того, як вони збільшили початковий прибуток, описав зростання акції на 206 відсотків — приблизно втричі більше, ніж ціна IPO — під час дебютної сесії. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Останній із «Чотирьох маленьких драконів» Китаю став публічним
Заснована в 2018 році компанія Enflame розробляє процесори штучного інтелекту, оскільки Китай працює над створенням внутрішньої альтернативи американським постачальникам, таким як Nvidia. За даними CNBC і Reuters, компанія є останнім членом групи китайських стартапів, що займаються виробництвом чіпів штучного інтелекту, які іноді називають «чотирма маленькими драконами графічних процесорів» — поряд з Moore Threads, MetaX і Biren Technology.
Ця віха надає китайському сектору чіпів зі штучним інтелектом рідкісний повний набір: усі чотири найвідоміші незалежні конкуренти на графічні процесори країни тепер є зареєстрованими компаніями, кожна з яких частково фінансується найбільшим у світі внутрішнім фондом капіталу, орієнтованого на технології. Підтримка Tencent Enflame відображає ширшу модель китайських інтернет-гігантів, які інвестують безпосередньо в кремнієвий шар під своїми власними амбіціями ШІ.
6000-кратне збільшення підписки на роздрібний транш
Попит на пропозицію був надзвичайним. CNBC повідомив, що початкова роздрібна пропозиція Enflame привернула кількість замовлень на більш ніж у 6000 разів більше акцій, які спочатку були доступні цій групі, що спонукало до перерозподілу більшої кількості акцій серед роздрібних інвесторів перед лістингом.
Надмірна кількість підписок у такому масштабі є незвичайною навіть за стандартами шанхайського STAR Market, технічної дошки, де перераховано Enflame і де за останній рік імена, суміжні зі штучним інтелектом, неодноразово створювали карколомні дебюти.
Чіпи п'ятого та шостого поколінь на дорожній карті
За словами CNBC, Enflame заявила, що планує використати доходи від IPO на розробку та комерціалізацію своїх чіпів штучного інтелекту п’ятого та шостого поколінь, оскільки прагне відповідати продуктивності високоякісних продуктів міжнародних конкурентів.
Компанія продовжує рости, а не прибутково. Enflame повідомила про дохід у 990 мільйонів юанів (близько 147 мільйонів доларів) у 2025 році порівняно з 722 мільйонами юанів роком раніше, але досі не отримала прибутку, повідомляє CNBC. Перелік дає йому свіжу капітальну подушку для дорогої роботи з наздоганяння продуктивності — гонки, у якій кожне нове покоління чіпів зазвичай вимагає років розробки та сотень мільйонів доларів витрат на розробку.
Ралі чіпів штучного інтелекту в Китаї не демонструє ознак охолодження
Дебют Enflame додає до ажіотажу листингів китайських компаній, які прагнуть постачати обчислювальні мікросхеми для штучного інтелекту, оскільки Пекін наполягає на власних альтернативах американським постачальникам, таким як Nvidia, повідомляє Reuters.
Імпульс поширюється далеко за межі запуску GPU. У липні акції CXMT — китайського виробника мікросхем пам’яті DRAM, ключового компонента в деяких системах штучного інтелекту — злетіли майже на 466 відсотків під час свого дебюту на STAR Market, зазначив CNBC. У більш широкому плані CNBC зауважив, що технологічне обладнання стало ключовим фактором зростання китайських акцій за останні місяці, а інфраструктура штучного інтелекту була в центрі ралі.
Модель відображає структурний зсув: оскільки експортна політика США обмежує доступ китайських компаній до найсучасніших іноземних чіпів, внутрішні ринки капіталу змінили ціни на доморощених дизайнерів кремнію зі спекулятивних ставок на стратегічні національні активи.
Що це означає для Nvidia та глобального ринку
Для Nvidia, домінуючого у світі виробника чіпів зі штучним інтелектом, кожен успішний китайський лістинг представляє ще одного конкурента з капіталом для переслідування внутрішніх клієнтів, які інакше могли б купити її продукцію. Здатність Enflame залучити приблизно 912 мільйонів доларів від державних інвесторів — незважаючи на те, що вона є збитковою — демонструє, скільки фінансування зараз доступне для вирішення проблем виробництва чіпів у Китаї виключно на основі тези про заміщення всередині країни.
Тим не менш, усунення розриву в продуктивності з висококласними міжнародними продуктами є багаторічною інженерною проблемою, і власна дорожня карта Enflame передбачає принаймні ще два покоління мікросхем, перш ніж її заявлену мету відповідати суперникам вищого рівня буде перевірено на ринку.
Що подивитися
Інвестори спостерігатимуть, чи зможе Enflame утримати свій дебютний приріст, коли початкове божевілля зникне — перші дні на ринку STAR Market іноді швидко згасають. Окрім акцій, виконання компанією плану виробництва мікросхем п’ятого та шостого поколінь визначатиме, чи стане лістинг трампліном чи застереженням.
Оскільки всі чотири з «чотирьох маленьких драконів» Китаю тепер оприлюднені, увага також буде зосереджена на тому, чи наступна хвиля сектору — пам’ять, вдосконалене пакування та ланцюги поставок навколо них — спричинить подібну низку лістингів. Наразі дебют у п’ятницю надсилає чіткий сигнал: ринки капіталу Китаю продовжують олл-ін у створенні стека чіпів штучного інтелекту в країні з нуля.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
