Міністерство фінансів США опублікувало внутрішній звіт, у якому попереджає про небезпеку інвестиційної бульбашки в штучний інтелект, проводячи чіткі паралелі з крахом дот-комів і застерігаючи, що лопнула бульбашка може спровокувати масштабну економічну кризу. Проект звіту, вперше оприлюднений наглядовим виданням NOTUS (Новини Сполучених Штатів) і розповсюджений фінансовими ЗМІ, включаючи Seeking Alpha, додає вагомого офіційного голосу до дебатів, у яких досі домінували аналітики з Уолл-стріт та науковці-економісти. Для всіх, хто стежить за тим, куди тече капітал ШІ, це ключова частина останніх новин ШІ, яка визначає поточний інвестиційний цикл.

Про що попереджає звіт Міністерства фінансів

Відповідно до резюме Seeking Alpha, проект казначейства попереджає про потенційний «економічний хаос», якщо поточний інвестиційний бум штучного інтелекту імітує траєкторію бульбашки дот-комів кінця 1990-х років. У NOTUS повідомили, що цей документ є внутрішньою оцінкою казначейства, яка розглядає системні ризики, які зростають, коли величезні суми вливаються в інфраструктуру штучного інтелекту, центри обробки даних і розробку передової моделі.

Основне занепокоєння знайоме кожному, хто жив в епоху дот-комів: швидке накопичення капіталу навколо трансформаційної технології може створити оцінку, не пов’язану з доходом у найближчій перспективі, і коли очікування скидаються, наслідки поширюються далеко за межі безпосередньо задіяних компаній.

Паралельний дотком

Обрамлення звіту Міністерства фінансів має важливе значення, оскільки крах доткому є канонічним прикладом технологічної бульбашки активів. Наприкінці 1990-х років ентузіазм інвесторів щодо інтернет-компаній підняв оцінку до надзвичайної висоти перед крахом у 2000 році, знищивши трильйони ринкової вартості та спровокувавши рецесію. Як повідомляється, автори звіту стурбовані тим, що сьогоднішнє зростання штучного інтелекту може відбутися подібним чином, якщо поточний рівень витрат перевищить фактичну комерційну віддачу.

Це порівняння не означає, що сама технологія нічого не варта. Багато тих, хто пережив дот-ком, визначили сучасну економіку. Ризик, який підкреслює Казначейство, пов’язаний з фінансами та термінами: те, що капітал, що надходить сьогодні, приносить прибуток, який може зайняти роки або виявитися меншим, ніж очікують інвестори.

Чому казначейство хвилюється

Інтерес Міністерства фінансів відображає масштаби грошей, які зараз пов’язані з ШІ. Сотні мільярдів доларів були спрямовані на центри обробки даних, енергетичну інфраструктуру та спеціалізовані чіпи, значна частина яких фінансувалася за рахунок боргів або підтримувалася оптимістичними прогнозами майбутніх доходів від ШІ.

Канали ризику

Різке перезавантаження очікувань штучного інтелекту може виникнути через кілька каналів:

  • Ринки капіталу, де значні запозичення, пов’язані зі штучним інтелектом, і оцінка акцій можуть різко змінити ціни.
  • Енергетика та інфраструктура, де виробництво електроенергії та будівництво мережі були масштабовані відповідно до прогнозованого попиту на ШІ, який може не повністю матеріалізуватися за розкладом.
  • Зайнятість, де відкат може призупинити бум найму на роботу в області розробок ШІ та операцій центрів обробки даних.
  • Ширіші настрої, де гучний крах може охолодити інвестиції в технологічний сектор ширше.

У звіті випливає, що посадові особи Міністерства фінансів придумують, як спад, обмежуваний активами, пов’язаними зі штучним інтелектом, може поширитися на ширшу фінансову систему, подібно до кризи субстандартних іпотечних кредитів у 2008 році.

Відлуння попередніх попереджень

Оцінка Казначейства не є поодиноким застереженням. Він ґрунтується на зростаючому хорі інституційних попереджень щодо стабільності витрат на ШІ. Банк міжнародних розрахунків, центральний банк для центральних банків, раніше відзначав ризик краху інвестицій у штучний інтелект у своєму щорічному звіті, попереджаючи, що спекулятивний запал може закінчитися розчаруванням, якщо підвищення продуктивності не матеріалізується.

Великі фінансові установи зробили аналогічні ноти. Аналітики сумніваються, чи принесуть величезні капітальні витрати на інфраструктуру штучного інтелекту пропорційну віддачу в найближчій перспективі, і чи менша віддача може вплинути на ціни акцій компаній, які ведуть розбудову.

Звіт Міністерства фінансів відрізняється від джерела. Виходячи з центру фінансової нервової системи федерального уряду, це сигналізує про те, що інвестиційні ризики штучного інтелекту тепер розглядаються як проблема макроекономіки та фінансової стабільності, а не просто галузева історія.

Справа Бика проти бульбашки

Не всі згодні з тим, що штучний інтелект є бульбашкою. Оптимісти вказують на реальне й вимірюване підвищення продуктивності, яке вже спостерігається в розробці програмного забезпечення, обслуговуванні клієнтів і наукових дослідженнях. На відміну від спекулятивних дотком-компаній, які часто не мали прибутку, багато провідних сьогодні компаній штучного інтелекту отримують значні доходи від своїх продуктів.

Аргументи, що цього разу все інакше

Прихильники продовження інвестицій стверджують, що вартість технології зростає, а не знижується. Передові моделі з кожним роком стають дедалі ефективнішими, впровадження на підприємствах прискорюється, а штучний інтелект вплітається в продукти, якими вже користуються мільярди людей щодня. З цієї точки зору, сьогоднішні витрати – це раціональний початковий платіж на інфраструктуру, який буде потрібний роками.

Звіт Міністерства фінансів не обов'язково суперечить цій довгостроковій тезі. Його обережність стосується темпів і оцінки, розриву між тим, що інвестори платять зараз, і невизначеним часом прибутку, а не того, чи ШІ виявиться зрештою трансформаційним.

Що це означає для індустрії ШІ

Для компаній зі штучним інтелектом та інвесторів внутрішня зосередженість Міністерства фінансів на ризиках бульбашок є сигналом для стрес-тестування їхніх припущень. Якщо навіть обережні консервативні чиновники моделюють спад, планка для виправдання продовження капітальних витрат зростає.

Звіт може також вплинути на політику. Казначейство, занепокоєне системним ризиком штучного інтелекту, може виступати за більшу прозорість боргів, пов’язаних із штучним інтелектом, і фінансування інфраструктури або проведення стрес-тестів, які включають різке уповільнення інвестицій у штучний інтелект. Це ознаменувало б новий етап у тому, як уряд взаємодіє зі сектором штучного інтелекту, переходячи від безпеки та конкурентоспроможності до фінансової стабільності.

Зрештою, попередження не передбачає аварії. Він відображає наслідки, якщо очікування випереджають реальність, і запитує, чи готова система. Паралель з дот-комами є нагадуванням про те, що трансформаційні технології та руйнівні фінансові бульбашки не виключають одне одного. Це може бути одна й та сама подія, яка розглядається з різних точок часу.

Будьте попереду ШІ

Для постійного висвітлення інвестицій у штучний інтелект, динаміки ринку та економічних сил, які формують галузь, слідкуйте за AI Buzz Wire, щоб дізнатися про останні розробки штучного інтелекту від Уолл-стріт до Вашингтона.

Читати більше бізнес-новин ШІ →