Những con số quý 2 đằng sau đợt tăng vọt
Theo báo cáo thu nhập quý 2 năm 2026 của Amazon do Finance.biggo.com báo cáo, doanh thu AWS tăng vọt 36,7% lên 42,2 tỷ USD trong quý. Công ty cũng tiết lộ rằng tỷ lệ doanh thu hàng năm liên quan đến AI của họ hiện đã lên tới 25 tỷ USD - một con số khiến chỉ riêng hoạt động kinh doanh AI của Amazon đã lớn hơn tổng doanh thu của nhiều công ty trong Fortune 500.
Kết quả này đánh bại kỳ vọng của Phố Wall và khiến cổ phiếu Amazon tăng vọt. TradingKey báo cáo rằng cổ phiếu đã tăng 10% trong giao dịch ngoài giờ, trong khi Barron's và TechStock² lưu ý rằng cổ phiếu đã tăng tới 12% khi các nhà đầu tư hiểu được tỷ suất lợi nhuận AWS cao hơn mong đợi.
Sự gia tăng lợi nhuận của AWS có ý nghĩa quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư. Bất chấp mức chi tiêu vốn đáng kinh ngạc, thị trường vẫn tập trung vào thực tế là AWS đang tạo ra đủ lợi nhuận hoạt động để khiến khoản đầu tư khổng lồ có vẻ bền vững — ít nhất là ở thời điểm hiện tại.
Tại sao lại là 220 tỷ USD và còn tiếp tục tăng
CNBC đưa tin rằng Amazon cho rằng việc tăng vốn đầu tư một phần là do chi phí bộ nhớ tăng - ám chỉ giá bộ nhớ băng thông cao (HBM) và các chip chuyên dụng khác cần thiết cho đào tạo và suy luận AI tăng vọt. Bộ nhớ đã trở thành nút thắt cổ chai trong chuỗi cung ứng phần cứng AI, với nhu cầu vượt xa năng lực sản xuất hạn chế của các nhà cung cấp như SK Hynix và Micron.
Nhưng động lực lớn hơn chính là nhu cầu tuyệt đối. Fortune đưa tin rằng Giám đốc điều hành Andy Jassy đã nói với các nhà phân tích rằng ngay cả ở mức 220 tỷ USD trong năm, Amazon "vẫn sẽ không có đủ năng lực để đáp ứng nhu cầu." AWS được cho là đang từ chối hoặc trì hoãn khối lượng công việc vì nó không thể đưa công suất của trung tâm dữ liệu lên mạng đủ nhanh để đáp ứng những khách hàng đang chạy đua triển khai các ứng dụng AI.
Sự thừa nhận đó là điều đáng chú ý đối với một công ty có quy mô như Amazon. Nó báo hiệu rằng hạn chế đối với sự phát triển của AI không còn chỉ là về chip hay mô hình - mà còn là về cơ sở hạ tầng vật lý: tòa nhà trung tâm dữ liệu, kết nối nguồn, hệ thống làm mát và công suất lưới điện để cung cấp cho tất cả chúng.
Câu hỏi tài trợ mà Jassy né tránh
Một chi tiết thu hút sự chú ý của các nhà phân tích là câu trả lời của Jassy khi được hỏi Amazon dự định tài trợ thêm 20 tỷ USD như thế nào. Theo TradingView, khi nhấn nút gọi, Jassy chỉ đưa ra: "Không có gì để chia sẻ vào lúc này."
Việc không trả lời đó là rất quan trọng. Amazon đã phát hành khoản nợ đáng kể cho cơ sở hạ tầng AI - bao gồm cả đợt phát hành trái phiếu trị giá 25 tỷ USD** được báo cáo trước đó vào tháng 7 năm 2026 - và tổng cam kết vốn liên quan đến AI của công ty hiện đã giảm đi mức chi tiêu trước đây của họ cho cơ sở hạ tầng xử lý đơn hàng. Các nhà đầu tư đang ngày càng xem xét kỹ lưỡng liệu lợi nhuận từ cơ sở hạ tầng AI có phù hợp với khoản chi khổng lồ hay không, hay liệu các công ty đang xây dựng năng lực có thể không được sử dụng đúng mức nếu nhu cầu AI thất vọng.
Hiện tại, con số doanh thu của AWS đang nói lên điều đó. Tốc độ tăng trưởng 36,7% trên cơ sở hơn 40 tỷ USD mỗi quý là một điều phi thường đối với một doanh nghiệp có quy mô như vậy và nó cho thấy rằng việc áp dụng AI của doanh nghiệp đang chuyển thành doanh thu thực tế, định kỳ trên đám mây — không chỉ là các dự án thí điểm và bằng chứng về khái niệm.
Cuộc chiến chi tiêu siêu quy mô
Con số 220 tỷ USD của Amazon đặt nó ở vị trí hàng đầu trong hệ thống phân cấp chi tiêu siêu quy mô, nhưng nó không hề đơn độc. Microsoft, Google và Meta đều đã công bố ngân sách cơ sở hạ tầng AI khổng lồ tương tự cho năm 2026. Tổng chi tiêu vốn của bốn công ty đám mây và AI hàng đầu hiện đã vượt quá 700 tỷ USD hàng năm — một khoản tiền lớn hơn GDP của nhiều quốc gia.
Theo báo cáo của 디지털투데이, "ba ông lớn đám mây" - Amazon, Microsoft và Google - đều đạt mức tăng trưởng kỷ lục trong cùng một quý bất chấp những thảo luận dai dẳng về "bong bóng AI". Cả hai đều đang thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng, đặt cược hiệu quả rằng nhu cầu về tính toán AI sẽ tiếp tục tăng trong nhiều năm.
Rủi ro, như The Washington Post đã lưu ý trong một phân tích riêng được công bố cùng ngày, là các công ty lớn nhất của Mỹ đang "đốt tiền vào AI" theo những cách có thể tỏ ra rủi ro nếu lợi nhuận kỳ vọng không thành hiện thực ở quy mô dự kiến.
Ý nghĩa của nó đối với ngành AI
Quyết định chi tiêu của Amazon có tác động lan tỏa đến toàn bộ hệ sinh thái AI. Mỗi đô la vốn đầu tư của AWS đều chảy vào túi các nhà sản xuất chip như Nvidia và AMD, đến các công ty xây dựng trung tâm dữ liệu, cung cấp năng lượng cho các tiện ích và vào chuỗi cung ứng rộng lớn hơn. Nó cũng báo hiệu cho khách hàng trên nền tảng đám mây của Amazon rằng những hạn chế về năng lực - không phải chất lượng mô hình - có thể là thách thức rõ ràng trong 12 đến 18 tháng tới.
Đối với các công ty khởi nghiệp và doanh nghiệp xây dựng trên AWS, cảnh báo của Jassy về việc không đủ năng lực là mối quan ngại thực tế: khối lượng công việc AI có thể phải đối mặt với thời gian cung cấp lâu hơn, giá giao ngay cao hơn và hạn chế về tính khả dụng trong khu vực. Các công ty khóa công suất dự trữ hiện nay có thể có lợi thế đáng kể so với những công ty chờ đợi.
Điểm mấu chốt là Amazon đã chọn dốc toàn lực. Vụ đặt cược trị giá 220 tỷ USD là lời tuyên bố rằng cuộc đua cơ sở hạ tầng AI là cuộc cạnh tranh giữa người thắng và người được nhiều nhất - và Amazon dự định sẽ là người đứng đầu.
---
Đi trước AINhận tin tức, phân tích và đột phá mới nhất về AI — tất cả ở cùng một nơi.
