Giao dịch AI của Phố Wall vừa trải qua giai đoạn tồi tệ nhất trong năm. Chỉ số Nasdaq đã giảm 5,5% vào thứ Năm khi kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ gây ra làn sóng rút lui hàng loạt khỏi cổ phiếu AI. CNBC đưa tin rằng Magnificent Seven – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia và Tesla – đã mất khoảng 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường chỉ trong một phiên. Trên khắp các thị trường Hoa Kỳ, đợt bán tháo đã xóa đi khoảng 2,5 nghìn tỷ USD, theo CNN và Seeking Alpha.
Lộ trình không được kiềm chế lâu. Đến thứ Sáu, sự hoảng loạn đã lan rộng khắp toàn cầu: Chỉ số Nikkei của Nhật Bản trượt khoảng 6% vào lãnh thổ thị trường giá xuống, Kospi của Hàn Quốc giảm 9% và các sàn giao dịch châu Âu sụt giảm khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự bùng nổ đầu tư AI kéo dài hai năm có đi trước nền kinh tế của nước này hay không. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Điều gì đã gây ra đợt bán tháo
Nguyên nhân gần nhất là chính trị. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ Ba đã mang lại lợi ích to lớn cho đảng Dân chủ và các nhà đầu tư đã dành ngày thứ Tư và thứ Năm để đánh giá lại ý nghĩa của điều đó đối với dấu chân thực tế của ngành AI. Mối lo lắng tập trung nhất là việc xây dựng trung tâm dữ liệu: các ứng cử viên vận động chống lại các trung tâm dữ liệu AI mới đã giành chiến thắng trên khắp đất nước và tin tức về cuộc bầu cử của 404 Media kết luận rằng "Mỹ đã từ chối các trung tâm dữ liệu" trong các cộng đồng nơi cơ sở thực sự đang được xây dựng.
Texas là trung tâm. Theo Wells Fargo, bang này nắm giữ khoảng 27% tổng số gigawatt trung tâm dữ liệu theo kế hoạch của Hoa Kỳ, và đảng viên Đảng Dân chủ Gina Hinojosa, người đã vận động ngăn chặn việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới, đã giành chiến thắng trong cuộc đua giành chức thống đốc. Các cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI đã chao đảo trong giao dịch qua đêm khi kết quả trở nên rõ ràng - và đến thứ Năm, sự sụt giảm khiêm tốn của neocloud đã trở thành một đợt sụt giảm toàn thị trường.
Tỷ phú Elon Musk, người đã chi khoảng nửa tỷ đô la cho cuộc bầu cử giữa kỳ - bao gồm 224 triệu đô la ở Texas, theo 404 Media - đã thừa nhận sự thay đổi này bằng một bài đăng buồn bã trên X: "Các trung tâm dữ liệu trong không gian hiện tại trông khá hấp dẫn".
Ngoài phép toán bầu cử, các nhà phân tích chỉ ra những lo lắng sâu sắc hơn rằng kết quả được kết tinh chứ không phải được tạo ra. Dữ liệu chi tiêu tăng vọt được TechCrunch báo cáo gần đây cho thấy chi tiêu cho AI đang bị đình trệ ngay cả khi Anthropic chuẩn bị IPO và hàng tuần xuất hiện tin tức về việc tài trợ cho nhà cung cấp vòng tròn và các khoản vay khổng lồ cho trung tâm dữ liệu được tài trợ bằng nợ đã khiến thị trường phải thoái lui. Các cuộc thi giữa kỳ đã cung cấp trận đấu.
Hậu quả: Từ thời gian biểu IPO đến chi phí đi vay
Tổn thất của đợt bán tháo kéo dài vượt xa danh mục đầu tư chứng khoán. Tổn thất trực tiếp nhất của công ty là đợt IPO của Anthropic. Bloomberg, The Wall Street Journal và Reuters đều đưa tin trong tuần này rằng các nhà đầu tư lớn hiện đang nghi ngờ phòng thí nghiệm AI có thể đạt được mục tiêu định giá 1,5 nghìn tỷ USD được báo cáo, với các nguồn tin của Reuters cảnh báo phản ứng dữ dội về AI thậm chí có thể đe dọa đến thời điểm IPO. Barron's báo cáo rằng đợt chào bán vẫn sẽ được tiến hành - nhưng các nhà phân tích hiện mong đợi mức giá thấp hơn nhiều.
Ngoài ra còn có khía cạnh tài chính công. Tờ Los Angeles Times đã thẳng thắn đóng khung việc đánh giá lại: "Sau khi cổ phiếu công nghệ lao dốc, các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại giá trị của Anthropic." Nếu sự hoài nghi tương tự lan sang khoản nợ doanh nghiệp tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu - một thị trường đã đưa ra cảnh báo về các khoản vay hàng tỷ USD được hỗ trợ bởi GPU mất giá - chi phí xây dựng vật lý của AI có thể tăng lên ngay khi tấm thảm chào đón chính trị của nó bị dỡ bỏ.
Sự phục hồi của ngày thứ Sáu: Người mua giảm giá và Báo cáo việc làm mạnh mẽ
Đến thứ Sáu, cơn hoảng loạn đã tạm dừng. Bloomberg đưa tin rằng hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng khi số người mua giảm giá xuất hiện và báo cáo việc làm tháng 10 đã thổi bay những ước tính trong quá khứ, khiến người mua có lý do vĩ mô để quay trở lại. Theo Reuters, đến đầu giờ chiều, chỉ số Nasdaq đã phục hồi khi cổ phiếu chip phục hồi sau mức giảm mạnh nhất, mặc dù chỉ số này vẫn thấp hơn nhiều so với thời điểm đầu tuần.
Liệu mức tăng giá hôm thứ Sáu có được giữ vững hay không là câu hỏi mà mọi nhà đầu tư trong khu phức hợp AI hiện đang đặt ra. Barron's cảnh báo độc giả "hãy mong đợi nhiều pháo hoa hơn khi thị trường điều chỉnh theo thực tế AI mới" - một dấu hiệu cho thấy ngay cả những nhà đầu cơ giá lên cũng coi việc định giá lại đang diễn ra hơn là đã kết thúc.
Ý nghĩa của nó đối với ngành AI
Ba ngày qua đánh dấu sự thay đổi cơ cấu trong cách thị trường xử lý chi tiêu AI. Trong hai năm, giả định là bất kỳ khoản đầu tư cơ sở hạ tầng nào cũng sẽ được đền đáp. Các kết quả giữa kỳ - và phản ứng dữ dội của thị trường đối với chúng - đã chứng minh rằng sự cho phép chính trị đối với khoản đầu tư đó hiện có điều kiện, tùy theo địa lý, từng giấy phép.
Đối với các công ty AI, những tác động này là ngay lập tức. Các quyết định đặt trung tâm dữ liệu, từng là vấn đề tìm kiếm nguồn điện giá rẻ, giờ đây mang đến rủi ro bầu cử mà hội đồng quản trị phải tính đến. Đối với các phòng thí nghiệm tiếp cận thị trường đại chúng, cơ hội định giá hàng nghìn tỷ đô la có thể đã bị thu hẹp. Và đối với hàng triệu người Mỹ sử dụng các công cụ AI hàng ngày, sự phát triển của ngành — cũng như tốc độ đưa các mô hình và trung tâm dữ liệu mới lên mạng — giờ đây phụ thuộc vào kết quả bầu cử theo những cách mà không ai có thể dự đoán được một năm trước.
Nói tóm lại, việc buôn bán AI đã bước vào kỷ nguyên chính trị của nó. Sự phục hồi vào thứ Sáu cho thấy thị trường không từ bỏ AI. Sự sụt giảm 5,5% hôm thứ Năm cho thấy họ không còn sẵn sàng tin tưởng vô điều kiện nữa.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
