周五，亚马逊股价在盘前交易中下跌 7%，此前该公司公布的第三季度业绩在收入和盈利方面均未达到华尔街预期，巨额人工智能基础设施法案将其自由现金流在过去 12 个月内推至负 424 亿美元。据 CNBC 报道，英特尔在周四收盘后也发布了财报，在发布疲软的第四季度指引后，该公司盘前股价下跌 25%，盘中跌幅高达 29%。有关此故事的更多背景信息，请参阅我们正在进行的最新人工智能开发

这双重失望让大型科技公司经历了痛苦的一周。据 Investopedia 报道，在 Alphabet 发布了令人失望的报告后，纳斯达克指数周四收盘下跌 1.6%，与纳斯达克指数相关的期货在周五开盘前下跌 2.6%，其中标准普尔 500 指数期货下跌 1.1%。

季度数字

根据雅虎财经的收益实时博客统计的数据，亚马逊公布的每股收益为 1.89 美元，营收为 2019 亿美元，低于彭博社编制的分析师平均预期的 1.97 美元和 2022.5 亿美元。去年同一季度，该公司每股收益 1.95 美元，营收 1,801.6 亿美元。管理层指出，Prime Day 从今年第三季度转向第二季度，导致同比增长约 400 个基点。

AWS 不断加速

此次抛售的核心矛盾在于，亚马逊云业务的增长速度比五年来还要快。路透社报道称，AWS 收入同比增长 39%，达到 460 亿美元，超出分析师预期的 456.8 亿美元，创下 2021 年以来最快的扩张速度。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 预计 AWS 的年化收入运行率为 1840 亿美元，并预计 2027 年和 2028 年的增长将超过 40%，他预计积压订单数量为 5780 亿美元。 TechCrunch 指出，Jassy 曾表示 AWS 最终将成为价值数万亿美元的业务。

贾西还认为，市场低估了云转型的早期阶段。他在财报电话会议上表示：“重要的是要记住，全球 IT 支出的绝大部分（约 85%）仍然在本地，而我们正处于一个 10 年周期，这个等式将转向云端。”他补充说，《财富》500 强企业在亚马逊 Bedrock 推理服务上的支出同比增长了近 7 倍，Bedrock 代币总量增长了近 17 倍。

烧钱问题

让投资者感到恐慌的是这种增长的成本。截至 9 月 30 日的 12 个月内，亚马逊的自由现金流为负 424 亿美元，而去年同期为正 148 亿美元，因为资本支出超过了运营现金生成。该公司重申了 2026 年现金资本支出约为 2200 亿美元的预期，并告诉投资者预计 2027 年支出将“大幅增加”。“就我们所说的增长方式所涉及的资本支出而言，这是有意义的，”贾西承认。

指导不足

前景并不能安抚人们的紧张情绪。据雅虎财经报道，亚马逊预计第四​​季度净销售额为 2400 亿美元至 2470 亿美元，其中 2435 亿美元的中值低于分析师预期的 2445 亿美元。预计营业收入为 285 亿美元至 335 亿美元，同样落后于 329.9 亿美元的中点共识。该实时博客指出，亚马逊连续八个季度发布的营业收入预测低于市场普遍预期，这种习惯让投资者即使在基础业务表现良好的情况下也要做好失望的准备。

芯片和加密货币复杂抛售

英特尔的股价暴跌是该芯片制造商发布疲软的第四季度指引后该交易日中最剧烈的一次下跌，但痛苦蔓延到了整个半导体行业。据 Investopedia 称，AMD 盘前下跌 9%，美光和 Marvell 各下跌 6%，Nvidia 和 Broadcom 下跌超过 3%，带动 iShares Semiconductor ETF 下跌超过 6%。比特币从前一天接近 82,000 美元的高点跌至约 77,400 美元，拖累 Strategy、Coinbase 和 Robinhood 等加密货币相关股票下跌 6% 至 7%。

并不是所有东西都卖掉了。沃尔玛上涨了 2%，过去一个月上涨了 16%，《24/7 Wall St.》将这家零售巨头描述为人工智能支出行业的防御性制衡力量。 Meta 下跌 2%，Alphabet 下跌约 1%，延续了周四的跌势。

分析师怎么说

人们的反应沿着熟悉的牛熊断层线分裂。 TD Cowen 称此次抛售过度，并维持对亚马逊的买入评级，同时将其目标价格从 350 美元下调至 340 美元，而根据 24/7 华尔街美国银行的数据，MoffettNathanson 将其目标价格从 315 美元上调至 357 美元。美国银行将其目标价格下调至 317 美元，并指出投资者对 AWS 增长的预期高达 42%，这也是客观上强劲的 39% 数据仍然令人失望的原因之一。亚马逊的广告业务同比增长 12%，较上一季度的 26% 大幅下滑，增加了资本支出之外的第二个担忧点。

对于亚马逊来说，现在的争论是 AWS 的加速增长和 5780 亿美元的积压是否可以证明持续到 2027 年的现金消耗是合理的。看涨者指出 Jassy 预计未来两年云计算增长将超过 40％；值得注意的是，导致积压的人工智能建设也消耗了 424 亿美元的现金。目前，双方在这些数字上都达成了一致，只是在数字的含义上存在分歧。

---

保持人工智能领先地位

获取最新的人工智能新闻、分析和突破——尽在一个地方。

阅读更多人工智能新闻 →