博通周四公布的 2026 财年第三季度营收为 295.9 亿美元，较上年同期的 159.5 亿美元增长 86%，其中 AI 半导体营收为 167 亿美元，同比增长 221%，环比增长 54%。该公司的财报中详细介绍了该结果，并由 Pulse 2.0 进行了总结，该季度对博通定制人工智能加速器和网络技术的需求甚至超过了华尔街最激进的预测。

定制硅热潮正在重塑人工智能基础设施的经济性，本季度的数据显示了重心转移的速度有多快。对于追踪芯片、模型和云经济领域的最新人工智能发展的读者来说，博通的结果是迄今为止最明确的信号，表明超大规模企业在定制芯片上的支出已经成为一个自己的市场。

激增背后的数字

根据Pulse 2.0引用的财报，博通的半导体解决方案部门创造了208.4亿美元的收入，同比增长127%。 GAAP 营业收入增长 171% 至 159.6 亿美元，而非 GAAP 营业收入增长 92% 至 201.0 亿美元。 GAAP 净利润增长 216% 至 130.9 亿美元，非 GAAP 净利润增长 95% 至 163.7 亿美元。

每股收益遵循相同的轨迹：GAAP 摊薄后每股收益为 2.68 美元，增长 215%，非 GAAP 摊薄后每股收益为 3.32 美元，增长 96%。运营现金流达到 142 亿美元，自由现金流增长 95%，达到创纪录的 137 亿美元，占总收入的 46%。

Hock Tan 指导更高

指导是故事变得更加引人注目的地方。博通预计第四财季营收约为 348 亿美元，同比增长 93%，非 GAAP 营业收入约占预计营收的 66%。 AI 半导体收入预计将进一步加速至 217 亿美元，同比增长 236%。

“对我们定制人工智能加速器和网络的需求仍然非常强劲，”首席执行官 Hock Tan 在新闻稿中表示。 “第三季度人工智能半导体收入为 167 亿美元，同比增长 221%，环比增长 54%。第四季度这一势头将持续，我们预计人工智能半导体收入将加速至 217 亿美元，同比增长 236%。”

首席财务官 Amie Thuener 强调了盈利能力的增长：“博通在第三季度实现了创纪录的收入、营业利润和自由现金流。我们的非 GAAP 营业收入同比增长 92%，综合收入同比增长 86% 至 296 亿美元。”

该公司还宣布派发每股 0.65 美元的季度股息，包括临时新闻在内的多家媒体都将这一股息与创纪录的业绩一起标明。

为什么定制加速器现在很重要

博通的人工智能收入主要建立在为超大规模客户定制的加速器计划上——为特定公司的工作负载设计的芯片，而不是作为通用 GPU 出售。包括《Martin Cid》杂志和《科技时报》在内的多份有关结果的报告将博通的定制芯片视为英伟达商用 GPU 业务的日益可靠的替代品，该业务两年来一直主导着人工智能训练和推理硬件。

超大规模企业的战略逻辑很简单。定制加速器可以针对特定的模型架构和推理模式进行调整，从而有可能提高数据中心规模的每代币成本经济性。随着人工智能推理工作负载的增长（尤其是对于目前业界常见的代理系统而言），专用芯片的经济性相对于通用 GPU 变得更具吸引力。

Broadcom 的网络产品组合进一步增强了这一优势。人工智能集群依靠高速互连在数千个加速器之间移动数据，而博通提供了大部分管道。当超大规模企业从 Broadcom 购买定制加速器程序时，网络设备通常会随之而来。

这对人工智能硬件市场意味着什么

本季度强化了人工智能硬件领域的分歧。 Nvidia 仍然是前沿训练运行的默认选择，但推理市场（大多数部署的人工智能工作负载最终所处的位置）是定制芯片增长最快的地方。 Broadcom 的人工智能增长率为 221%，基数比一年前大得多，这表明超大规模企业正在将实际生产工作负载转移到定制芯片上，而不仅仅是运行试点。

对于竞争对手来说，门槛不断提高。 AMD 一直在推动其 Instinct 产品线，英特尔正在围绕代工和人工智能进行重组，一波初创公司正在瞄准加速器市场的特定利基市场。博通的业绩表明，该公司与少数大客户共同开发芯片的模式可以扩展到每季度数百亿美元。

其中存在值得注意的风险。定制加速器计划将收入集中在少数超大规模客户身上，主要客户资本计划的任何变化都将直接影响博通的前景。该公司第四季度的指导假设当前的支出步伐持续到本财年末。

华尔街的反应

对结果的报道基本上是积极的，包括 24/7 Wall St. 和 The Motley Fool 在内的媒体强调了 221% 的人工智能增长数字。一些报道（例如周四发布的 36Kr 分析）指出，尽管内部描述为超出预期，但结果与市场预测的异常雄心勃勃的结果相反，股价温和波动，而不是飙升。

这种动态反映了人工智能预期现在如何完全渗透到半导体行业：收入增长 86% 且人工智能收入激增 221% 的季度被视为强劲但符合预期，而不是非凡的。博通有能力引导第四季度人工智能收入环比再增长 30%，这表明需求曲线尚未弯曲。

目前，博通的业绩为业界已经讨论了两年的趋势提供了坚实的数据。定制人工智能芯片市场不再是对英伟达的对冲——它本身就是一个价值数十亿美元的业务，而博通是其主要受益者。

保持人工智能领先地位

关注塑造人工智能行业的每一份收益报告、模型发布和政策转变——阅读更多人工智能新闻 →