根据普华永道委托牛津经济研究院在 46 个国家进行的建模，从现在到 2050 年，建设全球人工智能基础设施将需要 31.6 万亿美元的投资。本周发布的预测显示，到本世纪中叶，年度资本支出将从今年的约 8000 亿美元增至 1.8 万亿美元，几乎翻倍。
这一数字出现在关于人工智能数据中心支出是否类似于生产性扩建还是投机泡沫的激烈争论中。普华永道的数据并没有解决这个论点，但它们以异常精确的方式量化了其规模，并且指出了数据中心实际上作为一种金融资产的结构性转变。 更多相关背景，请参阅我们的AI新闻。
美国在消费地图上占据主导地位
美国的支出占预计总额的 15.1 万亿美元，即 24 年全球支出的 48%。亚太地区以 8.2 万亿美元紧随其后，其中以中国和印度为首，其余为欧洲和中东。
这种集中意味着全球近一半的人工智能基础设施投资流入一个国家——欧洲决策者不会忽视这一事实，他们目睹了主权人工智能战略努力将雄心转化为交付能力。
普华永道将欧洲描述为主权人工智能战略正在推动投资增长的地区，尽管这一说法比美国份额所暗示的要温和得多。非洲大陆耗资 300 亿欧元的超级工厂计划是迄今为止最大的协调应对措施，但一直面临延误。
钱的去向是设备，而不是建筑物
也许报告中更重要的数字并不是标题总数。目前，设备约占数据中心资本支出的 70%，普华永道预计，到 2050 年，这一比例将升至 93%。
这种转变改变了数据中心作为资产的面貌。一栋建筑物可能会贬值数十年，并通过长期低息债务融资。人工智能加速器的机架可能会在几年内变得过时，并且必须通过现金流或针对更短期限定价的债务来提供资金。
这种区别对于如何比较公共支出和私人支出也很重要。主权人工智能预算通常旨在为研究、国防和公共管理创造能力，而不是商业云服务，这意味着在统计国家投资竞赛时，它们不能简单地叠加在超大规模资本支出之上。
普华永道将数据中心描述为“混合资产”——承认它们不再完全属于传统的财产或设备类别。基础设施基金通常会购买具有可预测现金流的长期资产，但它们可能会发现每五年需要大量重新设备的设施并不像办公楼或收费公路那样完全符合其职责。
普华永道澳大利亚全球基础设施负责人克拉拉·库塔贾尔（Clara Cutajar）在报告中表示：“人工智能基础设施正在成为下一代资本配置的决定性挑战之一。”
瓶颈可能根本不是钱
这一预测与一个单独的现实检验同时出现：人工智能建设的限制越来越多地来自于物质而非财务。变压器的交付周期以年为单位。德克萨斯州和丹麦的电网连接队列一直持续到很远的将来。冷却设备和规划审批的进展速度都比资本慢。
正如 The Next Web 对该报告的分析所言，该行业拥有充足的资金，正在等待物理基础设施的赶上。这些瓶颈都无法通过提高资本支出预测来解决。
普华永道的数据与其他估计大致一致。麦肯锡单独预测，到 2030 年，数据中心投资将达到近 7 万亿美元，考虑到所涉及的时间范围不同，这一数字与普华永道的轨迹相符。
仔细阅读长期预测
一项仅在商业上存在几年的技术的 24 年资本支出模型依赖于对需求、芯片价格和当前投资周期持续性的假设，而这些假设都无法确定。
还有一项值得注意的披露：普华永道与其他进行基础设施研究的咨询公司一样，就该研究涵盖的交易和项目向公司和投资者提供建议。它不是一个无私的观察者。
尽管如此，报告中的两个数字仍然值得保留。第一个是 8000 亿美元——大约是全世界每年在人工智能基础设施上的支出，这个数字是基于可观察的现实而不是猜测。第二个是 48%，即未来 25 年支出中流向一个国家的比例。
第一个数字描述了一个已经建立的行业。第二个描述了未来一切的地缘政治形态——这可能是美国以外的政策制定者更难消化的数字。
如果按照普华永道的预测，到 2050 年设备将占数据中心资本支出的 93%，那么人工智能热潮背后的融资模式将不得不随之改变。建筑物的融资期限可以超过 30 年。芯片不能。
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