Rhodium 估计，OpenAI 和 Anthropic 的收入是所有中国人工智能模型总和的 10 倍

Rhodium Group 估计 OpenAI 的年收入为 40B 美元，Anthropic 的年收入为 65B 美元，而中国每个主要人工智能实验室的总收入仅为其十分之一。

中国的人工智能模型可能正在以惊人的速度赢得用户，但新的估计表明，它们距离将受欢迎程度转化为收入还差得很远。据 CNBC 报道，美国研究公司荣鼎集团 (Rhodium Group) 周四发布的估计显示，中国所有人工智能模型的总收入仅占 OpenAI 和 Anthropic 报告收入的 10% 左右。

该比较基于年度经常性收入（ARR），这是一种行业指标，将最近的月度收入数字乘以 12 以获得快速增长。在此基础上，Rhodium 估计仅 OpenAI 就价值 400 亿美元，Anthropic 则价值 650 亿美元。这些数字突显了两国人工智能领域之间不断扩大的商业差距，尽管中国实验室推出的开放重量模型在全球排行榜上名列前茅。更多相关背景，请参阅我们的AI最新动态。

差距后面的数字

据 CNBC 报道，Rhodium 的估计将中国主要实验室的 ARR 置于一个低得惊人的范围内。自今年年初以来，DeepSeek 的模型就引起了国际关注，其估值在中国主要人工智能公司中最低，约为 5 亿美元。 MiniMax 紧随其后，估值约为 8 亿美元，Moonshot AI 估值约为 10 亿美元。

根据 CNBC 看到的一份文字记录，Z.ai 周三告诉投资者，其最新的 ARR 为 18 亿美元。阿里巴巴的规模约为 24 亿美元，字节跳动以约 40 亿美元的规模位居中国榜首。即使加起来，这些总数仍远远落后于两位美国领先者中最小的一位——而且 OpenAI 和 Anthropic 的收入分别比整个中国领域高出大约十倍。

北京的估值看起来过高

如果估值相应调整，收入短缺的影响就会较小。铑认为，他们没有。该报告称，Moonshot 和 DeepSeek 的中国初创企业估值与收入比率“过高”，估计倍数分别为 50 倍和 163 倍。

相比之下，Rhodium 估计 OpenAI 为 34 倍，Anthropic 为 21 倍。按照大多数行业的标准来看，这些数字仍然是丰厚的倍数，但它们的收入基础比中国竞争对手大几个数量级。

融资环境使问题变得更加复杂。荣鼎集团 (Rhodium Group) 合伙人洛根·赖特 (Logan Wright) 与研究分析师 Endeavor Tian 共同撰写了这份报告，他在给 CNBC 的一份声明中表示，融资缺口“将使中国前沿人工智能实验室的可持续扩张变得更加困难”。他指出，中国实验室将“严重依赖股市的有利环境——从历史上看，这在中国并不是一个容易的赌注”，并预测政府资金虽然有助于计算基础设施，但“可能会拒绝为前沿实验室提供直接资金”。 Rhodium估计，中国人工智能芯片和服务器超过60%的股权投资来自国有来源。

IPO 计划增持股份

对于两国人工智能冠军来说，收入披露正值一个微妙时刻。据报道，Anthropic 预计下个月在美国上市，而 OpenAI 则将自己的 IPO 计划推迟到明年。据报道，中国方面，Moonshot 已秘密提交香港 IPO 申请，据报道 DeepSeek 也正在准备上市。 Moonshot 拒绝对市场传言发表评论，而 DeepSeek 和 Anthropic 则没有回应 CNBC 的置评请求。

公开市场已经给中国人工智能上市公司带来了不小的反响。 Z.ai 股价在周四早盘交易中上涨超过 5%，在两个月内第二次重大融资的消息传出后，从本周早些时候的跌势中恢复过来。在香港交易的股票在夏季短暂上涨两倍多后，现已回落至今年春季的水平。其竞争对手 MiniMax 近几个月来一直难以维持在 IPO 日涨幅之上。

Z.ai 单独告诉投资者，目前预计 ARR 到今年年底将达到 30 亿美元，高于之前预测的 24 亿美元，这表明中国实验室认为收入状况正在迅速改善。