أفادت بلومبرج يوم الأربعاء أن الطرح العام الأولي لشركة Anthropic اجتذب طلبات المستثمرين أكبر بعدة مرات من عدد الأسهم المتاحة، في إشارة إلى الطلب غير العادي على ما سيصبح أكبر إدراج في التاريخ القصير لصناعة الذكاء الاصطناعي. صدر التقرير في الوقت الذي دخلت فيه الشركة وشركات التأمين التابعة لها المرحلة النهائية من الحملة الترويجية التي أجبرت المصرفيين بالفعل على إعادة النظر في حجم الصفقة.

وفقًا للملفات التنظيمية المذكورة في تقرير بلومبرج، تسعى Anthropic إلى جمع ما يصل إلى 90.4 مليار دولار من خلال الاكتتاب العام والاكتتاب الخاص المتزامن، مستهدفة تقييمًا مخففًا بالكامل يبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار. سيتجاوز جمع الأموال المجمع حجم الاكتتاب العام الأولي المخطط له لشركة SpaceX، والذي كان حتى الآن بمثابة المعيار لأكبر ظهور لأول مرة في السوق على الإطلاق. وأكدت الشركة أن سعر الطرح النهائي والتقييم وتخصيص الأسهم كلها تظل عرضة للتغيير مع استمرار بناء سجل الأوامر. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع تغطية صناعة الذكاء الاصطناعي.

وول ستريت تراهن على أكبر

ويقود الطرح جولدمان ساكس ومورجان ستانلي، مع مشاركة 20 بنكًا إضافيًا في النقابة. كجزء من حملة التسويق المؤسسي، تقوم شركة أنثروبيك بإعداد حدث للمستثمرين يضم الرئيس التنفيذي داريو أمودي إلى جانب الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشيس جيمي ديمون - وهو اقتران غير عادي يؤكد مدى انتقال مختبرات الذكاء الاصطناعي إلى الاتجاه السائد في أسواق رأس المال.

وذكرت صحيفة فايننشال تايمز نقلا عن أشخاص مطلعين على الاستعدادات أن الطلب كان قويا بما يكفي لدرجة أن المصرفيين يستعدون الآن لزيادة تقييم الاكتتاب العام الأولي إلى 1.5 تريليون دولار أو أكثر. نشر محللو Morningstar مذكرة خلال الحملة الترويجية قائلين إنهم يرون أن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية حتى ضمن نطاق تسعير الاكتتاب العام الحالي، في حين قام Barron's بتأطير الإدراج من الزاوية المعاكسة: يبدو رهان Microsoft الكبير على OpenAI محرجًا بشكل متزايد بجوار تقدم أرباح Anthropic.

صفقة ذات مسار مزدوج

هيكل الزيادة غير معتاد بالنسبة لشركة من أي حجم، ناهيك عن شركة تعد أكبر عملية إدراج مسجلة. تدير شركة Anthropic صفقتين متوازيتين: طرح عام، حيث سيتم بيع الأسهم من خلال إدراجها في سوق الأوراق المالية، واكتتاب خاص متزامن، حيث يتم تخصيص تخصيص منفصل للمستثمرين المؤهلين خارج الكتاب العام. تصف الإيداعات التنظيمية التي استشهدت بها بلومبرج الطريقين بأنهما طريقتان مختلفتان للمستثمرين للمشاركة في نفس زيادة الأسهم، مع اعتماد العائدات على عدد الأسهم التي سيتم بيعها في النهاية بالسعر النهائي.

بالنسبة لمستثمري التجزئة، تم فتح الباب في وقت مبكر عن المعتاد. ذكرت CNBC أن Anthropic أطلقت عرضًا للاكتتاب العام الأولي للبيع بالتجزئة في أستراليا مع تكثيف التدقيق في الصفقة، وتدرج صفحات بيانات السوق الخاصة بـ Yahoo Finance الشركة تحت مؤشر ANT قبل إدراجها المتوقع في بورصة ناسداك. معظم الصفقات الضخمة في السنوات الأخيرة تركت المستثمرين العاديين ينتظرون اليوم الأول من التداول؛ وبدلاً من ذلك، قامت شركات التأمين في Anthropic ببناء إمكانية الوصول بالتجزئة إلى الصفقة نفسها في سوق واحدة على الأقل.

الأرقام وراء الإدراج

أظهر ملف الاكتتاب العام الأولي المعدل لشركة Anthropic، والذي تم الكشف عنه في أوائل نوفمبر، إيرادات ربع سنوية قدرها 17 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2026 إلى جانب خسارة تشغيلية قدرها 567 مليون دولار – وهو تراجع مرة أخرى إلى اللون الأحمر أرجعته المنشورات بما في ذلك The Information إلى زيادة الإنفاق، ولكن على ملف تعريف الخسارة الذي لا يزال أصغر بكثير من أقرب منافسيها. وكشف التسجيل أيضًا عن التكاليف التي جاءت مع النمو: فقد كشفت إفصاحات الشركة بالتفصيل عن التزامات حوسبة قصيرة الأجل بقيمة 5 مليارات دولار تقريبًا، وحوالي 2 مليار دولار من الرسوم غير النقدية المرتبطة بالتبرعات، وفقًا للأرقام التي تم توزيعها خلال الحملة الترويجية.

ذكرت صحيفة نيويورك تايمز، التي تسلط الضوء على قيادة الشركة في الفترة التي سبقت التسعير، أن مؤسسي الأنثروبيك السبعة تبلغ ثروة كل منهم حوالي 18 مليار دولار على الورق عند التقييم المستهدف – وهو رقم يجسد مدى تفاقم قيمة المختبر بشكل كبير منذ تأسيسه في عام 2021. وتناول مقال مصاحب لصحيفة التايمز ما أسمته “أعمال نادي الذكاء الاصطناعي”، واصفًا كيف أصبحت شبكة ضيقة من المستثمرين والبنوك والمديرين التنفيذيين تهيمن على تمويل الشركات الرائدة في هذا المجال. مختبرات.

أضاف أحد الإفصاحات ملاحظة غير عادية إلى المرحلة الأخيرة من التسويق: قبل أيام من التسعير، قالت شركة Anthropic إنه تم إطلاق إنذار رئيسي لسلامة الذكاء الاصطناعي، وفقًا لموقع Yahoo Finance - وهو تذكير بأن الشركة التي تقوم بإدراج أسهمها هي أيضًا الشركة التي بنت علامتها التجارية على دراسة أنظمتها الخاصة لعلامات الخطر.

حالة اختبارية لتقييمات الذكاء الاصطناعي

يصل الاكتتاب الزائد في نفس الأسبوع الذي أظهرت فيه وثائق المستثمر في OpenAI خسارة تشغيلية ربع سنوية قدرها 10.9 مليار دولار على 10 مليار دولار من الإيرادات، وهو التناقض الذي من المرجح أن يهيمن على المحادثة عندما تبدأ أسهم Anthropic في التداول. بالنسبة للمستثمرين في السوق العامة، يعد الاكتتاب العام أول فرصة لشراء مختبر ذكاء اصطناعي رائد على نطاق واسع، ويشير دفتر الطلبات إلى أنهم على استعداد لدفع تقييم من شأنه أن يصنف بين أكبر الشركات في العالم في اليوم الأول.

أما ما إذا كان هذا الحماس سيستمر في التواصل مع التقارير ربع السنوية فهو سؤال مفتوح. أظهرت ملفات Anthropic الخاصة نموًا قويًا في الإيرادات بما يكفي لتجاوز الخط الأعلى ربع السنوي لـ OpenAI، ولكنها أيضًا تجدد الخسائر مدفوعة بالإنفاق الحاسوبي. ومن المتوقع أن يتم تحديد سعر الإدراج في الأيام المقبلة، مع استمرار حدث المستثمرين الذي يضم Amodei وDimon في التقويم. إذا استمر الطلب الحالي من خلال التسعير، فلن تسجل شركة Anthropic رقمًا قياسيًا في جمع التبرعات فحسب، بل ستمنح صناعة الذكاء الاصطناعي أوضح إشارة حتى الآن حول القيمة التي تعتقد الأسواق العامة أنها تستحقها.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →