جمعت OpenAI 11 مليار دولار في جولة تمويل جديدة تقدر قيمة الشركة بـ 1.25 تريليون دولار، وفقًا لبلومبرج، التي نشرت الأرقام لأول مرة يوم الجمعة نقلاً عن مصادر مطلعة على الأمر. تبعتها رويترز وتك كرانش بتقاريرهما الخاصة التي تؤكد الزيادة، وأشارت The Verge إلى أن التقييم هبط تمامًا في الوقت الذي تستعد فيه شركة Anthropic المنافسة لطرح أسهمها للاكتتاب العام.

إن مبلغ الـ 11 مليار دولار ليس سوى جزء من جولة لم تغلق بعد. وقالت مصادر بلومبرج إنه من المتوقع أن تنتهي الجولة في الأسابيع المقبلة ويمكن أن يبلغ إجماليها حوالي 20 مليار دولار عند احتساب جميع الالتزامات. وسيظل هذا أقل بكثير من مبلغ 30 مليار دولار الذي كانت شركة OpenAI تسعى للحصول عليه في أواخر سبتمبر، وهو الهدف الذي تم تخفيضه لاحقًا إلى حوالي 20 مليار دولار مع تعمق الهزيمة التقنية خلال الخريف. لمزيد من السياق حول هذه القصة، راجع تغطية صناعة الذكاء الاصطناعي.

ويُصنف الجزء المكتمل بالفعل بين أكبر الزيادات الفردية في تاريخ السوق الخاصة، وسيضع الإجمالي النهائي هذه الجولة جنبًا إلى جنب مع أكبر أحداث التمويل في طفرة الذكاء الاصطناعي. ما يجعل هذا الرقم لافتاً للنظر هو السياق الذي وصل فيه: أحد أشد تصحيحات السوق المعتمدة على الذكاء الاصطناعي خلال العامين الماضيين.

تأكيد التقييم وسط اضطرابات السوق

يأتي السعر الجديد في لحظة محفوفة بالمخاطر بالنسبة لقطاع الذكاء الاصطناعي. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 5.5% في جلسة واحدة، حيث غذت نتائج منتصف المدة عمليات بيع الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى محو تريليونات الدولارات من القيمة السوقية مؤقتًا. انتعشت الأسهم مرة أخرى يوم الجمعة، حيث ذكرت هيئة الإذاعة البريطانية أن الأسواق استعادت الكثير من الأرض التي خسرتها بعد محو تريليونات الدولارات من التقييمات، لكن القلق الكامن بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لم يختف.

أشارت TechCrunch إلى أن أخبار OpenAI وصلت بعد ساعات فقط من إعلان بلومبرج أن المشترين المحتملين للأسهم في الاكتتاب العام الأولي القادم لشركة Anthropic يتطلعون إلى تقييم أقل بكثير مما استهدفته الشركة. وفقًا لهذا التقرير، يعتقد بعض المستثمرين أن قيمة Anthropic يمكن أن تصل قيمتها إلى 1.1 تريليون دولار، مقارنة برقم 2 تريليون دولار الذي قيل إن المشاركين في السوق كانوا يتوقعونه قبل شهر تقريبًا. ذكرت صحيفتا "فاينانشيال تايمز" و"سي إن بي سي" هذا الأسبوع أن شركة "أنثروبيك" تمضي قدماً في عملية الإدراج بغض النظر، حتى في الوقت الذي يستوعب فيه مصرفيوها الاستقبال الفاتر.

ويشكل التطوران معاً ديناميكية غريبة: حيث تظل التقييمات الخاصة قريبة من مستويات قياسية حتى مع مطالبة المستثمرين في السوق العامة بتخفيضات كبيرة.

ما هو الغرض من هذا المال؟

ولم تقدم شركة OpenAI ولا مستثمروها تفاصيل علنية عن كيفية تخصيص رأس المال الجديد، لكن الزيادة تمتد إلى استراتيجية تمويل مبنية على التزامات هائلة في مجال البنية التحتية. تعهدت الشركة بتغطية تكاليف الطاقة الكاملة لمشاريع مراكز البيانات الخاصة بها وإسقاط اتفاقيات عدم الإفصاح المقيدة، وأصبحت التنازلات التي قدمتها بعد رد فعل الناخبين العنيف ضد بناء مركز البيانات قضية محددة لحملة التجديد النصفي.

قال المدير المالي لشركة OpenAI هذا الأسبوع، وفقًا لرويترز، إن الشركة تعتزم المضي قدمًا في توسيع مركز البيانات الخاص بها على الرغم من اكتساح منتصف المدة، والذي أنتج كونغرسًا من المتوقع على نطاق واسع أن يدقق في تطوير الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز البيانات بقوة أكبر. كان رد فعل المديرين التنفيذيين من Arm وQualcomm علنيًا أيضًا على عمليات البيع بعد منتصف المدة، وفقًا لـ CNBC، مما يؤكد مدى انتشار إعادة التسعير على نطاق واسع عبر سلسلة توريد الرقائق والبنية التحتية.

الطريق إلى الاكتتاب العام لا يزال مفتوحًا

وكانت شركة OpenAI قد أشارت سابقًا إلى أنها قد يتم طرحها للاكتتاب العام هذا العام، لكن هذه الخطط تأخرت. تشير التوقعات الآن إلى طرح عام أولي في وقت ما من العام المقبل، الأمر الذي من شأنه أن يضع الشركة في مسار تصادمي مع شركة Anthropic، التي ما زالت عملية تقديمها مستمرة، ويكتشف مصرفيوها حاليًا المبلغ الذي يرغب المشترون فعليًا في دفعه.

في الوقت الحالي، يمنح التقييم البالغ 1.25 تريليون دولار شركة OpenAI واحدة من أعلى الأسعار المسجلة في السوق الخاصة على الإطلاق. ما إذا كان المستثمرون العموميون سيضمنون هذا الرقم في نهاية المطاف هو السؤال الذي توشك الشركتان على اختباره.

ذكرت TechCrunch أنها تواصلت مع OpenAI للتعليق على الجولة ولم تتلق ردًا حتى وقت النشر. وأشارت بلومبرج إلى أن الشركة لم تستجب على الفور لطلبات التعليق أيضًا.

لماذا يهم الخصم ما يتجاوز OpenAI

لقد أصبحت الفجوة بين ما تدفعه الجولات الخاصة وما سيدفعه مشترو الاكتتاب العام الأولي هي مصدر التوتر الرئيسي في تمويل الذكاء الاصطناعي. جمعت الشركات المدعومة بالمشاريع مبالغ هائلة حتى عام 2025 وحتى عام 2026 بتقييمات افترضت نموًا متواصلًا في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. إن اضطرابات السوق في الأسبوع الماضي، إلى جانب الاستطلاعات التي أظهرت مشاعر سلبية قوية لدى الناخبين تجاه مراكز البيانات، جعلت من الصعب الدفاع عن هذه الافتراضات.

إذا اقتربت أسعار الاكتتاب العام الأولي لشركة Anthropic من مستوى 1.1 تريليون دولار الذي تصفه مصادر بلومبرج، فسيضع ذلك معيارًا عامًا جديدًا أقل بكثير من العلامات الخاصة التي احتفلت بها الشركتان. وهذا المعيار بدوره سيجعل من الصعب على OpenAI الدفاع عن رقمها البالغ 1.25 تريليون دولار عندما تقترب في نهاية المطاف من الأسواق العامة نفسها. والمقرضون الذين مولوا بناء مركز البيانات استنادا إلى قوة تلك التقييمات سيواجهون نفس الحساب.

في الوقت الحالي، تمتلك الشركة 11 مليار دولار، وهو تقييم يمكن الإشارة إليه، وتاريخ إغلاق يجب أن يصل في غضون أسابيع. إن التدقيق الذي يأتي مع كليهما هو قريب من الركب.

---

ابق على اطلاع بأخبار الذكاء الاصطناعي

آخر أخبار وتحليلات وإنجازات الذكاء الاصطناعي — في مكان واحد.

اقرأ المزيد من أخبار الذكاء الاصطناعي →