Laba Alibaba Anjlok 76% seiring Melonjaknya Belanja AI, namun Pendapatan AI Cloud Meningkat 45%

Alibaba Group melaporkan bahwa laba bersih turun 76% menjadi 10,54 miliar yuan ($1,55 miliar) pada kuartal fiskal pertama, karena perusahaan menggelontorkan dana untuk infrastruktur kecerdasan buatan dan pengembangan model.

Hasilnya, yang dirilis pada hari Kamis untuk kuartal yang berakhir pada tanggal 30 Juni, mengkristalkan trade-off yang kini menjadi bisnis AI terbesar di Tiongkok(https://aibuzzwire.news): profitabilitas jangka pendek dikorbankan hampir seluruhnya untuk komputasi, model, dan bisnis cloud yang mulai membuahkan hasil dalam skala besar. Investor tidak menganggap enteng hal ini – saham Alibaba turun sekitar 7% pada sesi berikutnya, menghilangkan nilai pasar sekitar $21 miliar.

Angka Dibalik Rindu

Pendapatan untuk kuartal ini naik 9% dari tahun ke tahun menjadi 268,95 miliar yuan ($39,64 miliar), mengalahkan perkiraan analis, menurut The Wall Street Journal. Namun hampir setiap metrik profitabilitas bergerak tajam ke arah yang salah. Laba bersih non-GAAP, yang tidak mencakup kompensasi berbasis saham serta keuntungan dan kerugian investasi, turun 38% menjadi 20,72 miliar yuan ($3,05 miliar). EBITA yang disesuaikan turun 30% menjadi 27,33 miliar yuan ($4,03 miliar).

Satu-satunya item yang paling jelas adalah belanja modal: 67,68 miliar yuan ($9,98 miliar) untuk kuartal ini, naik 75% dari tahun sebelumnya, terutama didorong oleh investasi pada infrastruktur AI. Arus kas bebas merupakan arus keluar sebesar 44,67 miliar yuan ($6,58 miliar), dibandingkan dengan arus keluar sebesar 18,82 miliar yuan pada kuartal tahun lalu.

Lubang Uang AI Labs

Pusat biaya bersifat eksplisit. Segmen Lab dan Aplikasi AI Alibaba – yang menampung pengembangan model AI, aplikasi konsumen Qwen, dan agen perusahaan QwenWork – membukukan kerugian EBITA yang disesuaikan sebesar 13,86 miliar yuan ($2,04 miliar), lebih dari empat kali lipat kerugiannya sebesar 3,22 miliar yuan pada tahun sebelumnya.

Perusahaan mengaitkan kerugian yang semakin besar ini dengan peningkatan investasi pada kemampuan AI dan biaya inferensi yang lebih tinggi terkait dengan aplikasi Qwen, yang telah menjadi salah satu asisten AI yang paling banyak digunakan di Tiongkok. Pada kuartal ini juga terjadi reorganisasi bisnis e-commerce, cloud-computing, dan model AI ke dalam kelompok operasi baru – sebuah perubahan struktural yang memisahkan bisnis AI yang mutakhir dari bisnis inti perdagangan yang menguntungkan.

Cloud Adalah Imbalannya

Terhadap kerugian tersebut, taruhan strategisnya terlihat menguntungkan pada sisi pendapatan. Segmen AI Cloud dan Layanan Komputasi Alibaba tumbuh 45% menjadi 48,44 miliar yuan ($7,14 miliar), dan EBITA yang disesuaikan dari segmen tersebut meningkat lebih dari dua kali lipat, meningkat 133% menjadi 5,63 miliar yuan ($830 juta). Pendapatan produk terkait AI mencapai 12,38 miliar yuan ($1,82 miliar), memperpanjang rekor pertumbuhan tiga digit dari tahun ke tahun selama 12 kuartal berturut-turut.

“Kami menghasilkan kuartal yang kuat, didorong oleh peningkatan komersialisasi kemampuan AI full-stack kami,” kata Chief Executive Officer Eddie Wu dalam sebuah pernyataan.

Bisnis perdagangan inti memberikan gambaran yang lebih beragam. Pendapatan E-commerce Tiongkok turun 8% menjadi 110,90 miliar yuan, sementara pendapatan China Quick Commerce melonjak 45% menjadi 53,30 miliar yuan. Basis keanggotaan 88VIP perusahaan tumbuh dua digit menjadi sekitar 64 juta anggota. Perpecahan ini menggambarkan tindakan Alibaba yang lebih luas: mensubsidi pengiriman instan untuk bertahan melawan Meituan dan JD.com di satu sisi, sementara mendanai perlombaan senjata AI melawan ByteDance dan startup model Tiongkok yang sedang berkembang di sisi lain.

Perjudian yang Disengaja

Kuartal ini memperluas suatu pola. Pada kuartal sebelumnya, Alibaba membukukan laba bersih yang disesuaikan hanya sebesar 86 juta yuan dan kerugian operasional pertamanya sejak tahun 2021, karena pengeluaran untuk infrastruktur AI dan pengiriman barang cepat membebani pendapatan. Pada saat itu, perusahaan berkomitmen untuk mencapai $100 miliar pendapatan tahunan gabungan dari cloud dan AI dalam waktu lima tahun, menurut Bloomberg.

Alibaba juga berusaha untuk lebih mengendalikan masa depan perangkat kerasnya: perusahaan mengharapkan chip T-Head generasi kedua akan mulai diproduksi tahun ini, TechNode melaporkan, sehingga mengurangi ketergantungan pada pemasok eksternal untuk pembangunan pusat data AI-nya. Hal ini penting karena kontrol ekspor AS telah berulang kali mengubah akselerator canggih yang dapat dibeli secara legal oleh laboratorium Tiongkok, menjadikan silikon dalam negeri sebagai lindung nilai strategis dan juga keputusan biaya.

Keluarga model Qwen tetap menjadi inti strategi ini. Ini telah melampaui tiga miliar unduhan kumulatif dan menjadi juara open-weight pilihan bagi para pengembang di seluruh dunia, memberikan kesadaran bagi pengembang Alibaba bahwa para pesaingnya menghabiskan miliaran dolar untuk membeli. Taruhannya adalah bahwa model terbuka akan menghasilkan permintaan, dan permintaan akan mengalir ke inferensi berbayar dan platform cloud milik Alibaba – sebuah roda gila yang kini dibelanjakan oleh perusahaan tersebut lebih dari $2 miliar per kuartal untuk terus berputar.

Pertanyaan bagi para investor adalah apakah perhitungan gabungan dari bisnis cloud yang tumbuh sebesar 45% dan menguntungkan dengan cepat dapat melampaui divisi AI konsumen yang menghasilkan lebih dari $2 miliar per kuartal. Jawaban Alibaba, yang tercantum dalam angka-angka pada hari Kamis, adalah bahwa mereka tidak berniat untuk melambat sampai pertanyaan tersebut terjawab dengan sendirinya.

Tetap Terdepan dalam AI

Ketegangan antara pengeluaran AI dan pendapatan AI adalah kisah yang menentukan di musim pendapatan ini. AI Buzz Wire melacak setiap hasil utama dengan pelaporan yang diverifikasi sumber — tanpa rumor, tanpa hype.

Baca selengkapnya berita bisnis AI →