Cognition, la startup dietro l'agente di codifica AI Devin, ha raccolto 2 miliardi di dollari per una valutazione di 48 miliardi di dollari, un round che quasi raddoppia il valore dell'azienda in quattro mesi e sottolinea quanto sia diventata ferocemente contestata la codifica AI.
Il round è stato guidato da Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst e Avenir, secondo TechCrunch, che ha riportato i dettagli l'8 settembre. Anche Reuters, Bloomberg e The Wall Street Journal hanno coperto l'aumento. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra notizie sull'IA.
Quattro mesi, due valutazioni
Il nuovo round arriva appena quattro mesi dopo la precedente raccolta fondi di Cognition per una valutazione di 26 miliardi di dollari, annunciata a maggio. Ad agosto, articoli di stampa, incluso uno trattato da questo sito, avevano portato la società in trattative per raccogliere oltre 1 miliardo di dollari con una valutazione di 40 miliardi di dollari. L’accordo finale è arrivato al di sopra di quella soglia, a 48 miliardi di dollari, e al doppio del capitale in discussione.
Questa traiettoria rende Cognition una delle aziende private di intelligenza artificiale che apprezza più rapidamente l’anno. Inoltre, l’accordo rende l’accordo uno dei più grandi round di finanziamento fino ad oggi nella categoria della codifica AI.
Le entrate stanno aumentando quasi altrettanto velocemente
Oltre al round, Cognition ha affermato che i suoi ricavi annualizzati sono cresciuti da 492 milioni di dollari a 900 milioni di dollari da quando ha annunciato la sua ultima raccolta fondi a maggio. TechCrunch rileva che la startup non ha spiegato come calcola tale cifra, sebbene la metrica sia solitamente definita come le entrate di un mese moltiplicate per 12.
Secondo The Information, la società dovrebbe raggiungere dai 4 ai 5 miliardi di dollari di fatturato annualizzato entro la fine del 2026. Per fare un esempio, in primavera si diceva che il rivale Cursor fosse sulla buona strada per superare i 6 miliardi di dollari entro la fine dell’anno.
Il prezzo del calcolo
La crescita della cognizione è costosa. La società prende in affitto un cluster di server Nvidia che costa centinaia di milioni di dollari all'anno, il che potrebbe spingere il suo totale di liquidità a 800 milioni di dollari quest'anno, ha riferito The Information.
Come faceva Cursor prima della sua vendita, Cognition sta addestrando il proprio modello basato su alternative open source. Nel corso del tempo, ridurre la dipendenza da costosi modelli di terze parti di OpenAI e Anthropic aiuterebbe a ridurre i costi e ad avvicinare l’azienda al pareggio: una preoccupazione strutturale per ogni azienda di applicazioni di intelligenza artificiale che noleggia intelligence di frontiera su larga scala.
Perché la valutazione segnala un mercato affollato e non consolidato
L’aumento è anche un punto di riferimento in un dibattito in corso: lo sviluppo dell’intelligenza artificiale è un mercato in cui il vincitore prende tutto o possono coesistere diversi grandi attori? Gli investitori che scommettono su Cognition per 48 miliardi di dollari appartengono chiaramente a quest’ultimo campo.
Il confronto con il Cursore rende il segnale più nitido. Ad aprile, Cursor era in trattative per raccogliere capitali per una valutazione di 50 miliardi di dollari prima di accettare di vendere a SpaceX per 60 miliardi di dollari alla fine del mese. Al momento di questi colloqui, le entrate annualizzate di Cursor avevano superato i 2 miliardi di dollari, il che significa che Cognition, con 900 milioni di dollari, attualmente vanta un multiplo di entrate più elevato rispetto a Cursor in primavera.
Cursor alla fine ha accettato di vendere in gran parte perché era fortemente limitato a livello di calcolo, secondo gli investitori che hanno familiarità con i suoi dati finanziari. Se Cognition dovrà affrontare carenze simili è una questione aperta – e uno dei motivi per cui il suo fondo di guerra da 2 miliardi di dollari è importante.
C’è anche una notevole dinamica degli investitori. Andreessen Horowitz è stato uno dei principali sostenitori di Cursor e ha tratto profitto dalla sua vendita a SpaceX. L’azienda ora guida un round in un concorrente di Cursor, un segno che le migliori aziende di venture capital vedono spazio per più vincitori nella codifica AI piuttosto che per un unico campione in fase di consolidamento.
La trazione aziendale dietro i numeri
Fondata nel 2024 da Scott Wu, un matematico competitivo che TechCrunch descrive come un prodigio della matematica, Cognition ha posizionato Devin come un agente di ingegneria autonomo piuttosto che come uno strumento di completamento automatico. Secondo TechCrunch, l’azienda conta Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs e Citi tra i suoi principali clienti aziendali.
L'elenco dei clienti è importante per i calcoli della valutazione. I contratti aziendali nei settori regolamentati tendono ad essere più rigidi e prevedibili rispetto agli abbonamenti ai consumatori, e un agente di codifica incorporato nei flussi di lavoro di ingegneria presso una banca o una casa automobilistica è costoso da eliminare. La divulgazione delle entrate di Cognition – indipendentemente dal calcolo del tasso di esecuzione – suggerisce che tali implementazioni si stanno espandendo rapidamente anziché arrestarsi nella fase pilota.
Cosa guardare
Tre domande determineranno se la scommessa da 48 miliardi di dollari sarà ripagata. In primo luogo, se Cognition può garantire un calcolo sufficiente per tenere il passo con la domanda, la pressione che ha spinto Cursor tra le braccia di SpaceX. In secondo luogo, se i suoi modelli interni possano sostituire i sistemi OpenAI e Anthropic per i quali attualmente paga. In terzo luogo, se l'approccio di Devin basato sull'agente converte i progetti pilota aziendali in quel tipo di contratti durevoli e in espansione che implica un tasso di esecuzione di 900 milioni di dollari.
Per ora, il messaggio di una delle aziende più attive nel capitale di rischio è chiaro: nella codifica AI, la corsa ha ancora molti giri da percorrere.
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