OpenAI ha tagliato l'obiettivo per il suo ultimo round di finanziamento da 30 miliardi di dollari a circa 20 miliardi di dollari, secondo un rapporto del Financial Times diffuso venerdì sera, nel segno più chiaro che la disfatta tecnologica di questa settimana sta rimodellando l'economia del boom dell'intelligenza artificiale.
Reuters, Investing.com e The Economic Times sono tra gli organi di informazione che citano il rapporto del FT, secondo il quale lo sviluppatore ChatGPT ha abbassato il suo obiettivo di 10 miliardi di dollari mentre crescevano le ansie sulla spesa per l'intelligenza artificiale e le azioni tecnologiche venivano svendute. Il round rivisto mantiene l’obiettivo di valutazione della società a circa 1,25 trilioni di dollari – già ridotto rispetto agli 1,4 trilioni di dollari discussi all’inizio di questo autunno – anche se i termini rimangono soggetti a modifiche poiché OpenAI cerca impegni da parte degli investitori. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra ultimi sviluppi nell'IA.
Un round già segnato
La riduzione pone fine a un mese di tagli per quella che sarebbe comunque una delle più grandi raccolte fondi private della storia. All’inizio di ottobre, rapporti di Bloomberg e FT affermavano che OpenAI aveva abbassato il suo obiettivo di valutazione a 1,25 trilioni di dollari da 1,4 trilioni di dollari dopo aver incontrato resistenza da parte di potenziali investitori che mettevano in dubbio l’entità della spesa necessaria per costruire modelli di frontiera e l’infrastruttura informatica dietro di essi.
Secondo il FT, la società ha raccolto l'ultima volta 122 miliardi di dollari a marzo con una valutazione di 852 miliardi di dollari, e sta cercando nuovo capitale in vista di una potenziale quotazione in borsa che è stata posticipata al 2027. Coatue Management è in trattative per co-guidare il round insieme a fondi di investimento con sede negli Emirati Arabi Uniti, e OpenAI ha anche discusso il finanziamento con BlackRock, secondo quanto riportato in precedenza. Si prevedeva che gli impegni degli investitori sarebbero stati finalizzati entro la fine di ottobre, con il FT che in precedenza aveva notato che l’importo raccolto avrebbe potuto essere inferiore all’obiettivo se la domanda fosse rimasta più debole del previsto – un avvertimento che ora è effettivamente diventato il piano.
Il nuovo capitale è destinato a fungere da finanziamento ponte in vista di una possibile IPO, sebbene i termini del finanziamento non siano stati finalizzati e le dimensioni sempre più ridotte del round suggeriscono che anche la società di punta del settore non è immune dalla rivalutazione in corso nei mercati dell’intelligenza artificiale.
La rotta che ha cambiato la matematica
Il tempismo è tutto nella raccolta fondi e il tempismo di OpenAI è semplicemente peggiorato. Venerdì è stata la giornata peggiore per Wall Street da giugno, con il Nasdaq in calo del 2,86% per chiudere a 25.437 e l'S&P 500 in calo dell'1,82%, mentre gli utili di Amazon e Intel hanno spaventato gli investitori sul costo dello sviluppo dell'intelligenza artificiale.
Le perdite hanno coronato un periodo brutale: NBC News ha riferito che i titoli tecnologici hanno spazzato via circa 1.000 miliardi di dollari di valore questa settimana mentre si aggravavano le preoccupazioni sulla sostenibilità del boom, e la CNN ha notato che il Nasdaq ha appena vissuto il suo mese peggiore in oltre un anno. Amazon è crollata dopo che la sua spesa in infrastrutture di intelligenza artificiale ha reso negativo il suo flusso di cassa libero, mentre Intel è crollata di quasi il 29%. La BBC ha delineato brevemente l’ansia di fondo: la spesa per l’intelligenza artificiale si sta avvicinando a 1 trilione di dollari e gli investitori hanno iniziato a chiedersi se i rendimenti possano giustificarla.
Questo è l’ambiente in cui OpenAI chiede agli investitori di impegnare decine di miliardi di dollari. Il FT ha caratterizzato il cambiamento del sentiment come crescenti ansie riguardo alle infrastrutture di intelligenza artificiale finanziate dal debito e alla volatilità dei titoli tecnologici – proprio le due forze che hanno definito il sell-off della settimana.
L'ansia degli investitori incontra il più grande libretto degli assegni dell'intelligenza artificiale
Il taglio arriva anche quando il ciclo di finanziamento dell’IA privata mostra altri segnali di tensione. L'attenzione si sta rivolgendo all'offerta pubblica iniziale prevista di Anthropic, che potrebbe servire come il primo vero test dell'appetito del mercato pubblico per le aziende di intelligenza artificiale e dei loro enormi impegni di spesa, secondo un rapporto precedente. OpenAI, da parte sua, ha posticipato il suo debutto previsto nel 2027, facendo di questo round privato la sua principale fonte di nuovo capitale nel frattempo.
Per gli investitori, la domanda non è più semplicemente se le entrate di OpenAI stanno crescendo, ma se un’azienda può ottenere un rendimento accettabile dalle centinaia di miliardi impegnati in data center, chip ed energia. La svendita di questa settimana suggerisce che la questione si è spostata dai margini al mainstream.
Cosa significa per il ciclo di finanziamento dell'IA
Anche con un obiettivo ridotto, un aumento di 20 miliardi di dollari su una valutazione di 1,25 trilioni di dollari collocherebbe OpenAI tra le aziende private di maggior valore della storia, un punto che vale la pena sottolineare. Questo è un assetto, non un collasso.
Ma la direzione del viaggio è ciò che conta per il mercato più ampio. Un obiettivo di finanziamento tagliato di un terzo in un solo mese, con valutazioni ribassate due volte, segnala che l’era della raccolta fondi illimitata di IA a qualsiasi prezzo si sta fermando. Se gli impegni scendono anche al di sotto dell’obiettivo ridotto di 20 miliardi di dollari, il divario tra le ambizioni di capitale dell’IA e l’appetito degli investitori sarà misurato in tempo reale – e ogni altra startup con un mega-round in calendario si ricalibrerà dietro di esso.
OpenAI non ha commentato immediatamente il rapporto del FT e i termini finali del round rimangono soggetti a modifiche.
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