Nvidiaのジェンセン・フアン最高経営責任者（CEO）は、同社は来年、2026年の約2倍のチップを販売すると予想していると述べ、この予測はAIハードウェアブームが冷めるどころか、依然として加速しているというウォール街の見方を裏付けるものとなった。

イベントに参加したブルームバーグとCNBCのジャーナリストの報道によると、木曜日にスコットランドで開催された技術集会で講演したフアン氏は、出荷量と販売量が2027年には2倍に増加すると予想されていると語った。投資家がこの発言を消化するにつれ、エヌビディア株は木曜日の取引で約2％上昇して219ドルとなり、52週間ぶりの高値である236ドルに手が届くところまで戻った。 この件の詳細は、人工知能の最新情報をご覧ください。

数字と一致する予測

この倍増コメントは、NVIDIA 経営陣が 8 月 26 日の決算会見で投資家に語った内容と一致しています。当時、NVIDIA の最高財務責任者は、「顧客の予測は、来年の当社の成長が 2 倍になることを示している」と述べ、同社の 2028 会計年度見通し (約 70% の収益成長が見込まれる) を「供給が制約された見通し」であると述べました。 Huang 氏は、「制約がないことが重要である」と付け加え、これは需要が同社が物理的に構築できる量を依然として超えていることを示しています。

言い換えれば、木曜日のコメントは新たな予測というよりは、公的に再表明したものであり、NVIDIA の成長に対する制約は依然として顧客ではなく製造能力にあるということだ。

ベラ・ルービンが成長の原動力となる

倍増予測の原動力となっているのは、Blackwell 世代のシステムの継続的な展開と並行してフル稼働を開始した Vera Rubin プラットフォームです。 Huang 氏は、Vera Rubin が「NVIDIA 史上最速の製品投入」になると予想されていると述べており、経済学がその理由を説明しています。24 時間 365 日のウォール街での発言の分析で引用された企業の数字によると、このプラットフォームにはギガワットあたり約 400 億ドルの収益機会があり、Blackwell の約 250 億ドルから増加しています。

ベラ・ルービンは今週ずっと公の場を回っています。火曜日、このプラットフォーム上に構築された NVL72 システムは、MLPerf 推論結果でデビューし、一部のワークロードで GB300 構成よりも最大 3.7 倍高速なパフォーマンスを記録しました。 Nvidiaは水曜日、製薬大手のリリー、ロシュ、ブリストル・マイヤーズ スクイブが自社のハードウェア上にAIスーパーコンピューターを構築し、プラットフォームの範囲を医薬品開発に拡大していることを認めた。

供給取引により需要が固定されている

需要の背景は、NVIDIA 自身の提出書類からも明らかです。同社の最新の 8-K は、供給義務が 2,790 億ドルに膨れ上がったことを示しており、これは主に Vera Rubin へのメモリ調達に関係しており、これは Nvidia が生産量を 2 倍にするために必要なコンポーネントにどれだけの金額を費やすことを既に約束しているかを示すものです。経営陣はまた、AIクラウドパートナーに対する保証義務の上限が1,085億ドルであることも明らかにした。

同時に、提出書類によれば、Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKRが関与する金融プラットフォームは、AIインフラストラクチャのために5,000億ドル以上の第三者資本を動員すると予想されている。こうした取り決めが重要なのは、ハイパースケーラーの需要を資金提供されたプロジェクトに変換するためです。これは、100,000 個の GPU が欲しいと言う顧客と、それを実現できるバランスシートを備えた顧客の違いです。

「見えない半分」: ソブリン AI とエンタープライズ AI

Huang 氏は、ソブリン AI とエンタープライズ AI を Nvidia ビジネスの見えない半分と呼ぶものとして繰り返し指摘しており、それは急速に成長しています。企業の開示情報によると、ソブリン AI の収益は直近の四半期で前四半期比 35% 増加し、前年同期比で 3 倍以上に増加しました。一方、より広範なソブリンおよびエンタープライズ分野は年間約 100% のペースで拡大しています。

このセグメントは、2027 年の倍増にとって重要です。なぜなら、各国の AI 増強、つまり政府が米国のハイパースケーラーからコンピューティングを借りるのではなく、独自のコンピューティングを購入するという取り組みは、まだほぼ初期段階にあるからです。新しい国家プログラムはすべて、2026 年には存在しなかった需要の増加です。

同じステージからの安全上の警告

Fox Businessによると、ファン氏はまた、スコットランドの立場を利用してAIの安全性について言及し、製品の準備状況に一線を引いて「準備ができていない場合は、ただ待ってください」と述べた。このコメントは、通常、AI競争の純粋な供給側の受益者として位置づけられているNVIDIAを、フロンティア開発のペースについてのますます騒々しい議論の中に真っ向から位置づけており、ライバルのCEOや安全研究者、そして今週スコットランドに集まったテクノロジー幹部らにAIの危険性と正面から向き合わなければならないとチャールズ国王から警告を受けている。

音色の顕著な進化です。 2日前のDreamforceで、フアン氏はスピードと安全性の枠組みを「誤った選択」と呼び、2つの目標は矛盾していないと主張した。新しいコメントはさらに踏み込んで、特定の製品は出荷するにはリスクが大きすぎる可能性があることを認めており、これは少数のハードウェア幹部が公に表明している標準的なものだ。

アナリストが注目しているもの

24/7 Wall St が引用したデータによると、NVIDIA の 2028 会計年度のコンセンサス利益予想は、過去 90 日間で 1 株あたり約 13 ドルから 16 ドルに跳ね上がり、上方修正は 39 件、引き下げはゼロでした。NVIDIA の規模の企業としてはこの種の一方向の修正サイクルはまれであり、このことは、市場がすでに 2027 年の好調をほぼ織り込んでいることを示唆しています。

リスクは相変わらず集中力です。チップの売上が倍増するかどうかは、少数のハイパースケーラーが今日の異常な価格でシステムを吸収し続けることに加え、メモリのサプライチェーンが予定どおりに供給されるかどうかにかかっています。どちらかが揺らげば​​、2028年度の見通しは急速に厳しくなるだろう。

しかし今のところ、同社の最高経営責任者からのメッセージは明白だ。問題は需要ではない。来年、NVIDIA は自社で構築できるものはすべて、今年の 2 倍の量を出荷するつもりだ。

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