オラクル、株価3%下落でニューメキシコAIデータセンターに不可抗力発動

オラクルはニューメキシコ州にある2.4ギガワットのプロジェクト・ジュピター・データセンターに不可抗力通知を送り、2028年の期限が過ぎた場合は支払いを遅らせるよう求めた。

オラクルの株価は、同社がニューメキシコ州のデータセンタープロジェクトに関連した「不可抗力」通知を送ったことを確認した後、木曜日に3％以上下落した。これは、問題を抱えたAIキャンパスが2028年に予想通りに稼動できなかった場合に、同社をより高い出費から守ることを目的とした法的措置だ。

この通知はプロジェクトの開発者であるBlue Owl Capitalの一部門に送られ、ブルームバーグがこの件に詳しい関係者の話として最初に報じた。 CNBC confirmed the notice.ブルームバーグの報道によると、オラクルは、プロジェクト・ジュピターと呼ばれるキャンパスが2028年の予想スケジュール通りに稼働しない場合、キャンパスでの支払いを遅らせることを検討しているという。ブルー・オウルの株価もこのニュースを受けて下落し、2.4ギガワット以上の施設に燃料電池で電力を供給する予定のブルーム・エナジーの株価も約3％下落した。

オラクルはCNBCへの声明で、「Project Jupiterは予定通りのスケジュールに残っている」と述べた。「私たちはニューメキシコ州に全力で取り組んでおり、今後の進む道に自信を持っています。」

Blue Owl 側は、通知内のシグナルを最小限に抑えるよう努めました。同社はCNBCへの声明で、「この通知は、この複数年にわたるプロジェクトに対する財政的約束を変更するものではない」と述べた。

What force majeure means here

不可抗力条項は、当事者の制御を超えた出来事により履行が妨げられた場合に、当事者の契約上の義務を免除します。ハイパースケールのデータセンターリースの文脈において、この条項を発動することは、プロジェクトが失敗した場合、その責任は自社の執行ではなく規制の遅延とインフラストラクチャの後退にあるとオラクルが主張する手段であり、もはや制御できない納期に縛られた支払いに縛られるべきではないとオラクルが主張することになる。

大手プロジェクトのこれほど早い段階で法的措置が講じられるのは異例であり、より広範なAI構築の資金調達構造にとって微妙な時期に差し掛かる。ロイター通信は別途、関係筋によると、この遅れがAI融資を通じて波紋を広げていると報じており、これは業界で最も急成長しているインフラ投資の背後にある、チップに隣接するソフトウェア大手、民間信用大手、燃料電池供給会社という珍しい顔ぶれの間でリスクがどのように再配分されているか投資家が注目している兆候だという。

A project riddled with setbacks

CNBCによると、プロジェクト・ジュピターは、ドナルド・トランプ大統領とともに発表された、より広範なスターゲイト人工知能インフラ構築の一環だが、挫折や規制上のハードルに満ちているという。その中には、中間選挙を控えたデータセンターに対する地元の反対や、施設の資源需要に対する環境団体の懸念などが含まれる。

同施設はまた、施設に燃料を供給することを目的とした天然ガスパイプラインの建設の遅れにも直面している。これは、AI企業がギガワット規模のコンピューティングを約束しているにもかかわらず、それに電力を供給する物理的インフラストラクチャが、モデルのリリースサイクルよりもはるかに遅いスケジュール、燃料供給、地域政治を許可することによって制約を受けていることを思い出させるものである。

ブルーム・エナジーの燃料電池はその力の差の一部を埋める予定であったため、同社の株価はオラクルの株価と同調して動いた。 2.4ギガワットを超えるこの施設は、これまでに発表された大規模なAIキャンパスの一つにランクされることになり、その電力アーキテクチャ（現在は燃料電池、その後はガス）は、スターゲイトプログラム全体で標準となっている即席のエネルギー戦略を反映している。

Why it matters for AI financing

ジュピターの通知は、AI データセンターブームの背後にある金融工学がストレステストを受けていることを示す、これまでで最も明確な兆候です。オラクルは、クラウドとAIの契約をサポートするために膨大なデータセンターの義務を負っており、ジュピターのようなプロジェクトは、開発者、貸し手、電力供給者、電力会社などの一連の取引相手に依存しており、それぞれが配信リスクの一部を担っている。

不可抗力の通知により、そのリスクの一部が開発者とその投資家に戻ります。他のプロジェクトがこれに追随すれば、AIインフラストラクチャの資本コストが上昇する可能性があり、ギガワット規模のパイプラインを構築している企業は、貸し手が小切手を切る前にさらなる保護を要求していることに気づくかもしれない。その結果、今後数年間、あらゆるフロンティアモデルのロードマップを支える物理的な拡張が遅れる可能性があります。

関係者の誰もジュピターが中止されたとは述べていない。オラクルの声明ではスケジュールと約束を強調しており、ブルー・オウルの声明では財政上の義務は変わらないと強調している。しかし、Oracle がプロジェクトのオンライン予定日の数か月前に正式に法的立場を留保する必要性を感じていたという事実は、そのスケジュールに対する同社自身の自信に限界があること、そして摩擦のない AI インフラストラクチャ資金調達の時代がより複雑なものに取って代わられつつあることを示唆しています。

AIの増強を追跡する者にとって注目すべき数字は、公表されていない数字だ。それは、Blue Owl契約の納入マイルストーン、オラクルが回避しようとしている違約金体系、そしてニューメキシコ州のパイプラインの遅延に他のスターゲート施設でも同様のことが起きるかどうかである。これらの詳細によって、木星が外れ値であるかテンプレートであるかが決まります。