블룸버그통신은 목요일 이 문제에 정통한 소식통을 인용해 네덜란드 은행 ING가 약 5억 달러 규모의 데이터센터 대출을 단일 패키지로 매물로 내놨다고 보도했는데, 이는 AI 관련 대출에 대한 신경이 금융시스템을 통해 확산되고 있다는 최근 신호다.

블룸버그 보고서에 따르면 이 포트폴리오에는 소위 경쟁 입찰 과정을 통해 판매되는 12개의 대출이 포함되어 있습니다. 로이터는 해당 보도를 즉시 확인할 수 없었고, ING는 업무시간 외에 논평 요청에 즉각 응답하지 않았다. 이 이야기에 대한 자세한 내용은 인공지능 뉴스를 참조하세요.

스타게이트 대출이 패키지에 포함되어 있습니다

보고서에 따르면 이번 매각에서 가장 눈길을 끄는 자산은 오픈AI(OpenAI), 소프트뱅크 그룹(SoftBank Group), 오라클(Oracle)이 지원하는 스타게이트(Stargate) 인공지능 인프라 벤처의 일부를 구성하는 대형 뉴멕시코 데이터센터와 연계된 2,500만 달러 대출이다.

이러한 세부 사항은 판매에 상징적인 무게를 부여합니다. Stargate는 프론티어 모델에 필요할 것으로 예상되는 컴퓨팅 용량을 구축하기 위한 수십억 달러 규모의 프로그램인 AI 구축의 주력 제품이며, 은행이 프로젝트에 대한 노출의 적당한 부분이라도 조용히 쇼핑하는 것은 일부 대출 기관이 현재 이 부문을 얼마나 조심스럽게 보는지 포착합니다.

포트폴리오의 나머지 부분에는 Vantage Data Centers 및 CyrusOne과 같은 기존 데이터 센터 운영업체와 관련된 부채가 포함되어 있다고 Bloomberg가 보도했습니다. 입찰 마감일은 11월 19일이며 최소 티켓 규모는 천만 달러입니다.

데이터 센터 부채가 실제로 재정을 지원하는 것

데이터 센터 대출은 AI 공급망의 기반에 있습니다. 그들은 하이퍼스케일러와 AI 연구소가 GPU로 채우는 건물의 쉘, 전력 인프라 및 냉각 시스템에 대한 비용을 지불합니다. 대출 기관은 해당 시설이 일반적으로 투자 등급 임차인의 장기 임대로 뒷받침되어 신용이 채권처럼 보이기 때문에 이 부문을 매력적으로 취급했습니다.

그 논리는 엄청난 이슈를 불러일으켰습니다. AI 기업들이 역량 확보를 위해 경쟁하면서 은행, 민간 신용 펀드, 기관 투자자들은 업계가 이전에 접근한 적이 없는 속도로 건설 자금을 조달했습니다. 이번 주 초에 발표된 Nikkei 분석에 따르면 미국 주요 기술 기업의 숨겨진 AI 관련 부채가 90% 증가하여 약 3조 2천억 달러에 달했습니다. 이는 기업 대차대조표에서 건설 비용을 이동하는 데 점점 더 많이 사용되는 부외 구조를 포함하는 수치입니다.

이러한 배경에서 동시에 재판매되는 12개 대출은 1년 전과 다르게 읽혀집니다. 이는 더 이상 일상적인 포트폴리오 관리가 아닙니다. 이는 해당 부문의 자금 조달이 경제성을 초과했는지 여부에 대한 실시간 토론의 데이터 포인트입니다.

매각으로 판매

그 시기는 우연이 아닐 것 같습니다. 대출 매각은 AI 관련 주식에 대한 잔혹한 확장 이후에 이루어졌습니다. 이번 주 미국 중간고사에서 민주당이 압승하면서 기술 규제가 강화될 것이라는 우려가 고조되면서 칩 제조업체와 소위 네오클라우드 기업에 특히 큰 타격을 입힌 매각이 촉발되었습니다.

로이터 통신은 광범위한 시장 하락을 인용하면서 가격 조정으로 S&P 500 기업의 주식 시장 가치가 약 3조 달러 증발했다고 보도했습니다. 데이터 센터 운영자는 최악의 상황을 겪었습니다. Applied Digital, Cipher 및 IREN은 각각 14% 이상 하락했습니다.

이러한 배경에서 5억 달러에 달하는 데이터 센터 부채를 점진적으로 마케팅하는 것이 아니라 한꺼번에 마케팅하는 것은 은행이 가격보다 속도를 선택하는 것으로 읽혀집니다. 이런 종류의 경매는 일반적으로 판매자가 정의된 시간표에 따라 깨끗하고 경쟁력 있는 결과를 원할 때 사용되며, Reuters는 은행이 12개 대출 모두에 대해 동시에 입찰을 받고 있다고 언급했습니다.

중요한 이유

AI 붐은 막대한 규모의 자금을 조달했으며, 업계의 차입금이 수익을 앞지르면서 궁극적으로 누가 위험을 감수하는지에 대한 질문이 더 커졌습니다. 은행, 사모 신용 펀드 및 채권 투자자는 모두 투자 등급 임차인의 장기 임대를 통해 데이터 센터 대출에 몰려들었습니다.

그러나 중간선거는 정치적 계산을 바꿔 놓았다. 유권자들은 이 문제를 다룬 거의 모든 투표 법안에서 AI 데이터 센터 프로젝트를 거부했으며, 차기 의회에서는 유틸리티 요금 전환부터 구축 뒤의 부채 구조까지 모든 것을 면밀히 조사할 것으로 예상됩니다. 이러한 결과가 나온 지 몇 주 후에 유럽 은행이 노출을 줄이는 것은 리스크 데스크에서 주목하는 일종의 움직임입니다.

이는 또한 시장 깊이를 테스트하는 것이기도 합니다. 11월 19일 경매에서 액수에 가까운 강력한 입찰가가 도출된다면 이는 주식 패주에도 불구하고 데이터 센터 부채에 대한 선호가 여전히 유지된다는 것을 의미할 것입니다. 입찰가가 낮거나 대폭 할인된 경우 ING의 조용한 매각은 거래 화면뿐만 아니라 신용 시장에서도 AI 자금 조달 불안이 나타난 순간으로 기억될 수 있습니다.

스타게이트 연계 대출이 존재하면 지분이 더욱 높아집니다. Stargate의 후원자(OpenAI, SoftBank Group 및 Oracle)는 이 벤처를 필수적인 국가 인프라로 구성했으며, 대출 기관이 한계에도 불구하고 이에 대한 노출을 줄이고 있다는 징후는 AI 구축의 자금 조달이 야망만큼 내구성이 있는지에 대한 논쟁을 불러일으킬 것입니다.

어느 쪽이든 이번 매각은 대부분 비공개로 성장한 시장에 보기 드문 공개 가격 발견의 순간을 제공하며, 그 결과는 자금을 지원하는 건설 현장을 넘어 AI 구축을 지원하는 모든 이사회에서 지켜볼 것입니다.

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