엔비디아 CEO 젠슨 황(Jensen Huang)은 회사가 내년에 칩을 2026년에 비해 약 두 배 더 많이 판매할 것으로 예상한다고 말했는데, 이는 AI 하드웨어 붐이 냉각되기보다는 여전히 가속화되고 있다는 월스트리트의 견해를 강화한 것입니다.

목요일 스코틀랜드에서 열린 기술 모임에서 황 회장은 블룸버그와 CNBC 언론인의 보도에 따르면 2027년에는 출하량과 판매량이 두 배로 증가할 것으로 예상된다고 말했다. Nvidia 주가는 목요일 거래에서 약 2% 상승한 219달러로 투자자들이 이 발언을 소화함에 따라 주가의 52주 최고치인 236달러에 도달했습니다. 이 이야기에 대한 자세한 내용은 최신 AI 동향를 참조하세요.

숫자와 일치하는 예측

두 배로 늘어난 의견은 Nvidia 경영진이 회사의 8월 26일 실적 발표에서 투자자들에게 말한 내용과 일치합니다. 당시 엔비디아의 최고재무책임자(CFO)는 "고객의 예측에 따르면 내년에 우리의 성장이 두 배로 늘어날 것으로 예상된다"고 말했으며 약 70%의 매출 성장을 요구하는 회사의 2028회계연도 전망을 "공급 제한 전망"으로 규정했습니다. Huang은 "제약되지 않은 것이 중요하다"고 덧붙였습니다. 이는 수요가 여전히 회사가 물리적으로 구축할 수 있는 수준을 초과한다는 신호입니다.

즉, 목요일의 논평은 새로운 예측이라기보다는 공개적으로 재진술한 것입니다. Nvidia의 성장에 대한 제약은 제조 능력에 있는 것이지 고객이 아닙니다.

베라 루빈이 성장동력이 되다

두 배로 증가하는 예측의 원동력은 Blackwell 세대 시스템의 지속적인 배포와 함께 전체 생산에 들어간 Vera Rubin 플랫폼입니다. Huang은 Vera Rubin이 "NVIDIA 역사상 가장 빠른 제품 출시"가 될 것으로 예상된다고 설명했으며 경제학적으로 그 이유를 설명했습니다. 이 플랫폼은 Blackwell의 약 250억 달러보다 증가한 기가와트당 약 400억 달러의 매출 기회를 제공한다고 월스트리트의 24시간 분석에서 인용된 회사 수치에 따르면 말입니다.

Vera Rubin은 일주일 내내 공개적으로 라운드를 진행해 왔습니다. 화요일에 플랫폼에 구축된 NVL72 시스템은 MLPerf 추론 결과에 첫 선을 보였으며 일부 워크로드에서 GB300 구성보다 최대 3.7배 빠른 성능을 나타냈습니다. 수요일 엔비디아는 거대 제약회사인 릴리(Lilly), 로슈(Roche), 브리스톨 마이어스 스퀴브(Bristol Myers Squibb)가 모두 자체 하드웨어에 AI 슈퍼컴퓨터를 구축하여 플랫폼의 범위를 의약품 개발로 확장하고 있음을 확인했습니다.

공급 거래로 인해 수요가 정체되고 있습니다.

수요 배경은 Nvidia 자체 서류에서 볼 수 있습니다. 회사의 가장 최근 8-K는 주로 Vera Rubin의 메모리 조달과 관련하여 2,790억 달러로 늘어난 공급 의무를 보여줍니다. 이는 Nvidia가 생산량을 두 배로 늘리는 데 필요한 구성 요소에 이미 지출하기로 약속한 금액에 대한 척도입니다. 경영진은 또한 AI 클라우드 파트너에 대한 보증 의무를 1,085억 달러로 공개했습니다.

동시에 Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs 및 KKR이 포함된 금융 플랫폼은 AI 인프라를 위해 5000억 달러 이상의 제3자 자본을 동원할 것으로 예상됩니다. 이러한 합의는 하이퍼스케일러 수요를 자금 지원 프로젝트로 전환하기 때문에 중요합니다. 고객이 100,000개의 GPU를 원한다고 말하는 것과 대차대조표가 있는 고객이 배송을 받는 것의 차이입니다.

'보이지 않는 절반': 주권 AI와 엔터프라이즈 AI

황은 Nvidia 비즈니스의 보이지 않는 절반이라고 부르는 주권 및 기업 AI를 반복해서 지적했으며 빠르게 성장하고 있습니다. 회사 공개에 따르면 소버린 AI 수익은 가장 최근 분기에 연속 35% 증가했으며 전년 동기 대비 3배 이상 증가했으며, 더 넓은 소버린 및 엔터프라이즈 부문은 연간 약 100% 성장하고 있습니다.

이 부문은 2027년 두 배로 증가하는 데 중요합니다. 왜냐하면 정부가 미국 하이퍼스케일러로부터 임대하는 대신 자체 컴퓨팅을 구입하는 국가 AI 구축이 아직 초기 단계이기 때문입니다. 모든 새로운 국가 프로그램은 2026년에는 존재하지 않았던 수요 증가입니다.

같은 무대의 안전 주의사항

Fox Business에 따르면 Huang은 또한 스코틀랜드의 모습을 활용하여 AI 안전을 다루면서 제품 준비 상태에 대해 선을 그었습니다. “만약 준비가 되지 않았다면 그냥 보류하세요.”라고 그는 말했습니다. 이 논평은 일반적으로 AI 경쟁의 순수한 공급 측면 수혜자로 여겨지는 Nvidia를 경쟁사 CEO, 안전 연구원, 그리고 이번 주 스코틀랜드에 모인 기술 경영진에게 AI의 위험에 정면으로 맞서야 한다고 말한 King Charles로부터 경고를 받은 개척 개발 속도에 대한 점점 더 큰 논쟁에 정면으로 참여하고 있습니다.

톤의 주목할 만한 발전입니다. 이틀 전 Dreamforce에서 Huang은 속도 대 안전 프레임을 "잘못된 선택"이라고 부르며 두 목표가 충돌하지 않는다고 주장했습니다. 새로운 의견은 더 나아가 특정 제품이 배송하기에 너무 위험할 수 있다는 점을 인정합니다. 이는 몇몇 하드웨어 경영진이 공개적으로 밝힌 표준입니다.

애널리스트들이 주목하는 것

24/7 Wall St가 인용한 데이터에 따르면 Nvidia의 2028 회계연도에 대한 합의된 수익 추정치는 지난 90일 동안 주당 약 13달러에서 16달러로 급등했으며, 39번의 상향 수정과 삭감은 전혀 발생하지 않았습니다. 이러한 종류의 단방향 수정 주기는 Nvidia 규모의 회사에서는 드물며, 이는 스트리트가 이미 2027년의 강한 가격을 책정했음을 시사합니다.

위험은 늘 그렇듯이 집중입니다. 칩 판매량을 두 배로 늘리는 것은 오늘날의 엄청난 가격으로 시스템을 계속해서 흡수하는 소수의 하이퍼스케일러와 일정에 따라 제공되는 메모리 공급망에 달려 있습니다. 둘 중 하나라도 흔들리면 2028 회계연도 전망은 빠르게 어두워집니다.

그러나 현재로서는 회사 최고 경영자의 메시지가 분명합니다. 수요는 문제가 아니며, 내년에는 엔비디아가 만들 수 있는 모든 것을 올해보다 두 배나 출하할 계획입니다.

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