De aandelen van Amazon daalden vrijdag met 7% in de premarket-handel nadat het bedrijf resultaten over het derde kwartaal rapporteerde die de verwachtingen van Wall Street op zowel omzet als winst niet overtroffen, waarbij een enorme rekening voor de AI-infrastructuur de vrije kasstroom in de daaropvolgende twaalf maanden naar een negatieve $42,4 miljard duwde. Intel, dat ook rapporteerde na de slotbel van donderdag, daalde premarket met 25% en daalde tijdens de sessie met maar liefst 29%, volgens CNBC, nadat het zwakke verwachtingen voor het vierde kwartaal had afgegeven. Voor meer context over dit verhaal, zie onze voortdurende laatste AI-ontwikkelingen

De dubbele teleurstellingen verlengen een blauwe week voor Big Tech. De Nasdaq was donderdag al 1,6% lager gesloten na Alphabets eigen teleurstellende rapport, en futures gekoppeld aan de Nasdaq daalden met 2,6% vóór de opening van vrijdag, terwijl de S&P 500-futures 1,1% daalden, aldus Investopedia.

Het kwartaal in cijfers

Amazon boekte een winst per aandeel van $1,89 op een omzet van $201,9 miljard, volgens cijfers uit de liveblog van Yahoo Finance, wat minder is dan de door Bloomberg samengestelde analistenconsensus van respectievelijk $1,97 en $202,25 miljard. In hetzelfde kwartaal vorig jaar verdiende het bedrijf $1,95 per aandeel op een omzet van $180,16 miljard. Het management merkte op dat de verschuiving van Prime Day van het derde kwartaal naar het tweede dit jaar ongeveer 400 basispunten aan groei op jaarbasis kostte.

AWS blijft versnellen

De paradox die aan de basis ligt van de uitverkoop is dat de cloudactiviteiten van Amazon sneller groeien dan in vijf jaar het geval is geweest. Reuters meldde dat de omzet van AWS jaar op jaar met 39% steeg tot 46,0 miljard dollar, beter dan de 45,68 miljard dollar die analisten hadden verwacht en de snelste groei sinds 2021 markeerde. CEO Andy Jassy schatte de jaarlijkse omzet van AWS op 184 miljard dollar en voorspelde een groei van meer dan 40% in zowel 2027 als 2028, ondersteund door een achterstand die hij op 578 miljard dollar schatte. TechCrunch merkte op dat Jassy heeft gezegd dat AWS uiteindelijk een biljoenenbedrijf zal worden.

Jassy voerde ook aan dat de markt onderschat hoe vroeg de cloudtransitie nog is. "Het is belangrijk om te onthouden dat het overgrote deel van de wereldwijde IT-uitgaven, zo'n 85%, nog steeds on-premises plaatsvindt, en dat we ons in een cyclus van tien jaar bevinden waarin die vergelijking naar de cloud zal omslaan", zei hij over de winstoproep. Hij voegde eraan toe dat de Fortune 500-uitgaven voor de Bedrock-inferentiedienst van Amazon jaar na jaar bijna zeven keer groeiden, waarbij het totale Bedrock-tokenvolume bijna zeventien keer toenam.

Het cashburn-probleem

Wat beleggers bang maakte, waren de kosten van die groei. De vrije kasstroom van Amazon over de twaalf maanden eindigend op 30 september kwam uit op $42,4 miljard negatief, vergeleken met $14,8 miljard een jaar eerder, omdat de kapitaaluitgaven de operationele cashgeneratie overweldigden. Het bedrijf herhaalde zijn verwachting van grofweg 220 miljard dollar aan kapitaaluitgaven voor 2026 en zei tegen investeerders dat ze in 2027 “betekenisvol meer” uitgaven moesten verwachten. “Wat betreft de investeringsuitgaven die ermee gemoeid zijn om te groeien op de manier waar we het over hebben, is het zinvol”, gaf Jassy toe.

Begeleiding komt te kort

De vooruitziende blik deed weinig om de zenuwen te kalmeren. Amazon leidde de netto-omzet in het vierde kwartaal naar een bereik van $240 miljard tot $247 miljard, waarvan het middenpunt van $243,5 miljard lager was dan de $244,5 miljard die analisten hadden verwacht, volgens Yahoo Finance. Het verwachte bedrijfsresultaat van $28,5 miljard tot $33,5 miljard bleef eveneens achter bij de consensus van $32,99 miljard halverwege. In het liveblog werd opgemerkt dat Amazon acht kwartalen op rij bedrijfswinstprognoses heeft uitgebracht die beneden de consensusverwachtingen lagen, een gewoonte die beleggers heeft getraind om zich schrap te zetten voor teleurstellingen, zelfs als het onderliggende bedrijf goed presteert.

Chip- en cryptocomplex-uitverkoop

De duik van Intel was de scherpste zet van de sessie nadat de chipmaker zwakke verwachtingen voor het vierde kwartaal had afgegeven, maar de pijn verspreidde zich over het halfgeleidercomplex. Advanced Micro Devices daalde premarket met 9%, Micron en Marvell daalden elk met 6%, en Nvidia en Broadcom daalden met meer dan 3%, waardoor de iShares Semiconductor ETF met meer dan 6% daalde, aldus Investopedia. Bitcoin daalde van een hoogtepunt van bijna $82.000 de vorige dag naar ongeveer $77.400, waardoor crypto-gekoppelde aandelen zoals Strategy, Coinbase en Robinhood met 6% naar 7% werden gesleept.

Niet alles is verkocht. Walmart steeg met 2% en is de afgelopen maand met 16% gestegen, waarbij 24/7 Wall St. de retailgigant beschrijft als een defensief tegenwicht voor de handel in AI-uitgaven. Meta daalde met 2% en Alphabet daalde met ongeveer 1%, waardoor de verliezen van donderdag nog groter werden.

Wat analisten zeggen

De reacties verdeelden zich langs de bekende bull-bear-breuklijn. TD Cowen noemde de uitverkoop buitensporig en handhaafde een Buy-rating op Amazon, terwijl hij zijn koersdoel verlaagde van $350 naar $340, terwijl MoffettNathanson zijn target verhoogde van $315 naar $357, volgens 24/7 Wall St. Bank of America, die zijn target verlaagde naar $317, merkte op dat de verwachtingen van beleggers voor de groei van AWS opgelopen waren tot 42% – een van de redenen waarom een ​​print van 39%, objectief gezien sterk, nog steeds teleurgesteld was. De advertentieactiviteiten van Amazon groeiden jaar op jaar met 12%, een scherpe vertraging ten opzichte van de 26% in het voorgaande kwartaal, wat naast de kapitaaluitgaven een tweede punt van zorg toevoegt.

Voor Amazon is het debat nu of de versnelling van de AWS-groei en een achterstand van $578 miljard een cashburn rechtvaardigen die tot 2027 zou kunnen aanhouden. Bulls wijzen op Jassy's projectie van meer dan 40% cloudgroei voor de komende twee jaar; Merk op dat dezelfde AI-uitbreiding die de achterstand aandrijft, 42,4 miljard dollar aan contant geld heeft weggezogen. Beide partijen zijn het voorlopig eens over de cijfers – ze zijn het alleen niet eens over wat ze betekenen.

---

Blijf AI een stap voor

Ontvang het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken – allemaal op één plek.

Lees meer AI-nieuws →