Een nieuw Wall Street Journal-rapport beweert dat Nvidia opzettelijk de perceptie van een GPU-tekort heeft opgeblazen door te investeren in AI-startups die zich vervolgens zouden omdraaien en de chips van Nvidia zouden kopen – een beschuldiging die op het meest delicate moment in zijn geschiedenis op de chipmaker terechtkomt, minder dan een week nadat mede-oprichter Jensen Huang aftrad als CEO.
Volgens het rapport, deze week samengevat door TechPowerUp en Wccftech, investeerde Nvidia in AI-startups die vervolgens Nvidia GPU's kochten en er datacenters mee bouwden, in een poging de schijn van aanhoudend grote vraag in stand te houden en een overaanbod aan halfgeleiders in de wachtrij bij TSMC te verplaatsen. De rapportage van The Journal beschrijft een bedrijf dat in de problemen zit vanwege wat een interne account een lawine van GPU's noemde: silicium zonder directe kopers. Voor meer van dit soort rapporten en de [laatste berichtgeving over de AI-industrie] (https://aibuzzwire.news) volgen we de gevolgen terwijl toezichthouders en investeerders zich verdiepen in de details.
Binnen de bijeenkomst van augustus: Kress versus Huang
Het rapport concentreert zich op een ontmoeting in augustus tussen Huang en zijn senior financiële team, waaronder Chief Financial Officer Colette Kress – die werd benoemd tot interim-CEO na het aftreden van Huang afgelopen donderdag. Volgens het verslag van de Journal heeft Kress aangedrongen op het terugschroeven van de zogenaamde circulaire financieringsovereenkomsten van Nvidia en het terugschroeven van de enorme deal van 250 miljard dollar met OpenAI.
Volgens het rapport was Huang's reactie niet ontvankelijk. The Journal meldt dat Huang Kress aanviel en haar een "hert in de koplampen" noemde nadat ze had aangedrongen om de OpenAI-verplichting terug te schroeven. De beurs geeft, zoals beschreven, de centrale spanning weer binnen Nvidia tijdens de laatste maanden onder Huang: een financieel team maakte zich steeds meer zorgen dat het web van investeringen in zijn eigen klanten risico bovenop risico bouwde, en een oprichter-CEO die vastbesloten was de vraag – en het verhaal van de vraag – op volle toeren te houden.
Wat circulaire financiering betekent voor de GPU-markt
Circulaire financiering is de praktijk waarbij een leverancier investeert in zijn eigen klanten, die dat kapitaal vervolgens besteden aan de producten van de leverancier. In het geval van Nvidia betekende dat aandelenbelangen en investeringen in AI-bedrijven, datacenterontwikkelaars en kleinschalige cloudproviders – de zogenaamde neoclouds – die vervolgens Nvidia-systemen kopen. Deze praktijk wekt al maanden scepsis bij analisten, omdat het tegelijkertijd de gerapporteerde vraag naar Nvidia-chips stimuleert en de blootstelling aan een klein deel van het AI-ecosysteem concentreert, waarvan de bedrijfsmodellen nog steeds onbewezen zijn.
De berichtgeving van The Journal voegt een scherpere bewering toe aan deze structurele zorg: dat de investeringen, althans gedeeltelijk, gericht waren op het in stand houden van de schijn van schaarste. Het rapport beschrijft dat hyperscalers – de grootste cloudbedrijven – overstappen van kant-en-klare Nvidia-componenten naar hun eigen aangepaste silicium, waardoor Nvidia met het overaanbodprobleem bij TSMC wordt geconfronteerd. Investeringen in kleinere cloudproviders hielden de chips in beweging. Maar het rapport merkt ook op dat Kress de keerzijde benadrukte: veel van deze kleinschalige providers konden het zich feitelijk niet veroorloven om de GPU's te kopen, wat betekent dat Nvidia's eigen investeringen een financiële doodlopende weg zouden kunnen worden.
Een nieuw rapport stapelt zich op een leiderschapsvacuüm
De beschuldigingen komen terwijl Nvidia de eerste volledige week doorbrengt zonder Huang aan het roer. De CEO trad op 12 november met onmiddellijke ingang af, waarmee een einde kwam aan een periode van 33 jaar, te midden van een afzonderlijk schandaal rond een vermeende persoonlijke relatie die zorgen deed rijzen over de nationale veiligheid en aanleiding gaf tot een onafhankelijk bestuursonderzoek. Kress, jarenlang de CFO van het bedrijf, trad op als interim-CEO terwijl de raad van bestuur op zoek ging naar een permanente opvolger.
The Journal heeft deze week verdere berichtgeving gedaan over hoe het startup-ecosysteem van Nvidia reageert, waarin de oprichters van AI-startups worden beschreven die zich zorgen maken als hun kampioen het bedrijf verlaat. De nieuwe beschuldigingen van circulaire financiering voegen een dimensie van zakelijk gedrag toe aan wat tot nu toe een crisis op het gebied van persoonlijk gedrag was geweest – en ze zullen vrijwel zeker een rol spelen in de lopende evaluatie van het bestuur, in de aandeelhoudersrechtszaken die al zijn ingediend, en in het toezicht van wetgevers die de leiding van Nvidia de afgelopen weken hebben opgeroepen voor briefings in Capitol Hill.
Wat het betekent voor de AI-toeleveringsketen
Als de rapportage accuraat is, herkadert het de tekorten die de AI-uitbreiding gedurende twee jaar hebben gedefinieerd. De geheugencapaciteit voor 2027 is naar verluidt uitverkocht, de GPU-prijzen zijn gestegen en de kosten voor AI-servers zijn gestegen – omstandigheden die iedereen onder druk hebben gezet, van consumenten-GPU-kopers tot exploitanten van hyperscale datacenters. De suggestie dat schaarste gedeeltelijk een beheerste perceptie was en niet een puur organisch fenomeen, druist in tegen het verhaal dat Nvidia naar wat voor korte tijd de grootste marktkapitalisatie ter wereld was, bracht.
Het voedt ook een bredere herwaardering door investeerders van de schulden aan de AI-infrastructuur en de door leveranciers gefinancierde vraag. Shortsellers hebben openlijk gegokt tegen de dynamiek van circulaire financiering, kredietanalisten hebben neocloud-leners aan een stresstest onderworpen en financiële toezichthouders hebben het concentratierisico van AI in het financiële systeem gesignaleerd. Een WSJ-rapport waarin wordt beweerd dat de grootste chipmaker ter wereld op zijn balans leunde om de vraag naar optica in stand te houden, geeft elk van deze draden een concreet, gedocumenteerd anker – en geeft Nvidia's critici hun meest gedetailleerde verslag tot nu toe van hoe de machine van binnenuit werkte.
Nvidia, nu onder interim-leiderschap, heeft zijn reactie op de specifieke aantijgingen in het rapport niet publiekelijk gedetailleerd. Wat er daarna gebeurt – of het onderzoek van het bestuur zich uitbreidt, of toezichthouders de draad oppakken en of Kress de financieringsterugtrekking uitvoert waar ze naar verluidt in augustus voor pleitte – zal niet alleen het volgende hoofdstuk van Nvidia bepalen, maar ook de financieringslogica van de hele AI-uitbreiding.
---
Blijf AI een stap voorOntvang het laatste AI-nieuws, analyses en doorbraken – allemaal op één plek.
Lees meer AI-nieuws →
