Cognition, startup stojący za agentem kodującym sztuczną inteligencję, Devinem, zebrał 2 miliardy dolarów przy wycenie na 48 miliardów dolarów – co oznacza, że ​​w ciągu czterech miesięcy wartość firmy prawie się podwoiła i podkreśla, jak zaciekłe stało się kodowanie AI.

Według TechCrunch, który podał szczegóły 8 września, rundę prowadzili Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst i Avenir. O podwyżce poinformowały także Reuters, Bloomberg i The Wall Street Journal. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Cztery miesiące, dwie wyceny

Nowa runda ma miejsce zaledwie cztery miesiące po ogłoszonej w maju poprzedniej zbiórce środków przez Cognition o wartości 26 miliardów dolarów. W sierpniu doniesienia prasowe – w tym te prezentowane na tej stronie – sugerowały, że firma prowadziła rozmowy w sprawie zebrania ponad 1 miliarda dolarów przy wycenie 40 miliardów dolarów. Ostateczna transakcja przekroczyła tę granicę, wyniosła 48 miliardów dolarów i była dwukrotnie wyższa od omawianego kapitału.

Taka trajektoria sprawia, że ​​Cognition jest jedną z najszybciej doceniających prywatną firmę roku zajmującą się sztuczną inteligencją. Dzięki temu transakcja jest jedną z największych jak dotąd rund finansowania w kategorii kodowania AI.

Przychody rosną niemal równie szybko

Oprócz tej rundy firma Cognition podała, że jej roczne przychody z tytułu bieżącej sprzedaży wzrosły z 492 mln dolarów do 900 mln dolarów od czasu ogłoszenia ostatniej zbiórki funduszy w maju. TechCrunch zauważa, że startup nie wyjaśnił, w jaki sposób oblicza tę liczbę, chociaż wskaźnik ten jest zwykle definiowany jako miesięczny przychód pomnożony przez 12.

Według The Information oczekuje się, że do końca 2026 roku firma osiągnie 4–5 miliardów dolarów rocznych przychodów. Dla porównania, wiosną doniesiono, że rywal Cursor jest na dobrej drodze do przekroczenia 6 miliardów dolarów do końca roku.

Cena obliczeń

Rozwój poznania jest kosztowny. Jak podaje The Information, firma dzierżawi klaster serwerów Nvidia, który kosztuje setki milionów dolarów rocznie, co może w tym roku zwiększyć całkowite przychody firmy do 800 milionów dolarów.

Podobnie jak Cursor przed sprzedażą, Cognition szkoli swój własny model w oparciu o alternatywy open source. Z biegiem czasu ograniczenie jej zależności od drogich modeli innych firm, takich jak OpenAI i Anthropic, pomogłoby obniżyć koszty i zbliżyć firmę do progu rentowności – co jest problemem strukturalnym dla każdej firmy zajmującej się aplikacjami AI wynajmującej pionierskie rozwiązania wywiadowcze na dużą skalę.

Dlaczego wycena sygnalizuje zatłoczony, a nie skonsolidowany rynek

Podwyżka jest także punktem danych w toczącej się debacie: czy kodowanie AI jest rynkiem, w którym zwycięzca bierze wszystko, czy też może współistnieć kilku dużych graczy? Inwestorzy obstawiający Cognition za 48 miliardów dolarów wyraźnie należą do tego drugiego obozu.

Porównanie z Cursorem sprawia, że ​​sygnał jest ostrzejszy. W kwietniu Cursor prowadził rozmowy w sprawie pozyskania kapitału o wycenie 50 miliardów dolarów, zanim zgodził się sprzedać SpaceX za 60 miliardów dolarów pod koniec tego miesiąca. W czasie tych rozmów roczne przychody Cursora przekroczyły 2 miliardy dolarów, co oznacza, że ​​Cognition z kwotą 900 milionów dolarów osiąga obecnie wyższy mnożnik przychodów niż Cursor wiosną.

Zdaniem inwestorów zaznajomionych z finansami firmy Cursor ostatecznie zgodził się na sprzedaż głównie ze względu na poważne ograniczenia obliczeniowe. To, czy Cognition doświadczy podobnych niedoborów, jest kwestią otwartą – i jednym z powodów, dla których skrzynia wojenna o wartości 2 miliardów dolarów ma znaczenie.

Zauważalna jest także dynamika inwestorów. Andreessen Horowitz był głównym zwolennikiem Cursora i czerpał zyski z jego sprzedaży firmie SpaceX. Firma jest obecnie liderem wśród konkurentów Cursora, co oznacza, że ​​czołowe firmy typu venture widzą miejsce dla wielu zwycięzców w kodowaniu sztucznej inteligencji, a nie dla jednego, konsolidującego lidera.

Trakcja przedsiębiorstwa kryjąca się za liczbami

Założona w 2024 r. przez Scotta Wu — konkurencyjnego matematyka, którego TechCrunch opisuje jako geniusza matematyki — firma Cognition umieściła Devina jako autonomicznego agenta inżynieryjnego, a nie narzędzie do autouzupełniania. Według TechCrunch firma zalicza Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs i Citi do swoich głównych klientów korporacyjnych.

Ta lista klientów ma znaczenie dla matematyki wyceny. Umowy korporacyjne w regulowanych branżach są zwykle trwalsze i bardziej przewidywalne niż subskrypcje konsumenckie, a wykorzenienie agenta kodującego wbudowanego w procesy inżynieryjne w banku lub u producenta samochodów jest kosztowne. Ujawnione przez Cognition przychody – niezależnie od tego, jak obliczana jest liczba uruchomień – sugerują, że wdrożenia te szybko się rozwijają, a nie zatrzymują na etapie pilotażowym.

Co obejrzeć

Trzy pytania zadecydują o tym, czy zakład o wartości 48 miliardów dolarów się opłaci. Po pierwsze, czy Cognition może zapewnić wystarczającą moc obliczeniową, aby dotrzymać kroku popytowi – presji, która wepchnęła Cursor w ramiona SpaceX. Po drugie, czy własne modele mogą zastąpić systemy OpenAI i Anthropic, za które obecnie płaci. Po trzecie, czy podejście Devina skupiające się na agentach przekształca programy pilotażowe dla przedsiębiorstw w rodzaj trwałych, rozwijających się kontraktów, które zakładają stopę realizacji wynoszącą 900 milionów dolarów.

Na razie wiadomość od jednej z najbardziej aktywnych firm venture capital jest jasna: w przypadku kodowania AI do wyścigu pozostało mnóstwo okrążeń.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →