Dyrektor naczelny Nvidii, Jensen Huang, powiedział, że firma spodziewa się w przyszłym roku sprzedać mniej więcej dwa razy więcej chipów niż w 2026 r., co potwierdziło pogląd Wall Street, że boom sprzętowy oparty na sztucznej inteligencji nadal przyspiesza, a nie ochładza się.

Jak wynika z doniesień dziennikarzy Bloomberga i CNBC obecnych na tym wydarzeniu, przemawiając w czwartek na spotkaniu technologicznym w Szkocji, Huang powiedział, że w 2027 r. przewiduje się, że wolumen dostaw i sprzedaży wzrośnie dwukrotnie w 2027 r. Akcje Nvidii wzrosły w czwartkowym handlu o około 2% do 219 dolarów, wracając w stronę najwyższego od 52 tygodni poziomu 236 dolarów, gdy inwestorzy przetrawili tę uwagę. Więcej kontekstu na ten temat znajdziesz w naszych wiadomości AI.

Prognoza zgodna z liczbami

Komentarz dotyczący podwojenia jest zgodny z tym, co zarząd Nvidii powiedział inwestorom podczas wezwania spółki do ogłoszenia wyników 26 sierpnia. Dyrektor finansowy Nvidii powiedział wówczas, że „prognozy klientów wskazują na podwojenie naszego wzrostu w przyszłym roku” i określił prognozy firmy na rok fiskalny 2028 – które zakładają wzrost przychodów o około 70% – jako „perspektywy ograniczonej podaży”. Huang dodał, że „nieograniczone znaczenie ma znaczenie”, co stanowi sygnał, że popyt w dalszym ciągu przekracza to, co firma jest w stanie fizycznie zbudować.

Innymi słowy, czwartkowy komentarz był nie tyle nową prognozą, co publicznym potwierdzeniem: ograniczeniem rozwoju Nvidii pozostają moce produkcyjne, a nie klienci.

Vera Rubin staje się motorem wzrostu

Siłą napędową prognozy podwojenia jest platforma Vera Rubin, która weszła do pełnej produkcji wraz z dalszym wdrażaniem systemów generacji Blackwell. Huang określił Verę Rubin jako „najszybszą platformę produktową w historii firmy NVIDIA”, a ekonomia wyjaśnia, dlaczego: platforma zapewnia możliwość przychodów na gigawat w wysokości około 40 miliardów dolarów, w porównaniu z około 25 miliardami dolarów w przypadku Blackwell, zgodnie z danymi firmy cytowanymi w całodobowej analizie uwag Wall St.

Vera Rubin krążyła po mediach przez cały tydzień. We wtorek systemy NVL72 zbudowane na tej platformie zadebiutowały w wynikach wnioskowania MLPerf, wykazując do 3,7 razy większą wydajność niż konfiguracje GB300 w przypadku niektórych obciążeń. W środę Nvidia potwierdziła, że ​​giganci farmaceutyczni Lilly, Roche i Bristol Myers Squibb budują na swoim sprzęcie superkomputery AI, rozszerzając zasięg platformy na opracowywanie leków.

Umowy dotyczące dostaw blokują popyt

Tło popytu jest widoczne w dokumentach Nvidii. Najnowszy raport 8-K firmy pokazuje, że zobowiązania w zakresie dostaw wzrosły do ​​279 miliardów dolarów, w dużej mierze związane z zakupem pamięci dla Very Rubin – co jest miarą tego, ile Nvidia zobowiązała się już wydać na komponenty potrzebne do podwojenia swojej wydajności. Zarząd ujawnił również zobowiązania gwarancyjne ograniczone do 108,5 miliarda dolarów dla partnerów zajmujących się chmurą sztucznej inteligencji.

Jednocześnie, zgodnie z wnioskiem, oczekuje się, że platformy finansowe obejmujące Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs i KKR zmobilizują kapitał osób trzecich o wartości ponad 500 miliardów dolarów na infrastrukturę sztucznej inteligencji. Ustalenia te mają znaczenie, ponieważ przekształcają zapotrzebowanie na hiperskalery w finansowane projekty — to różnica między klientem, który twierdzi, że chce 100 000 procesorów graficznych, a klientem, który ma bilans do odbioru.

„Niewidzialna połowa”: sztuczna inteligencja suwerenna i korporacyjna

Huang wielokrotnie wskazywał na suwerenną i korporacyjną sztuczną inteligencję jako na to, co nazywa niewidzialną połową biznesu Nvidii, która szybko rośnie. Z ujawnionych przez firmę informacji wynika, że ​​przychody rządów ze sztucznej inteligencji wzrosły w ostatnim kwartale sekwencyjnie o 35% i ponad trzykrotnie w porównaniu z rokiem poprzednim, podczas gdy szerszy segment rządów i przedsiębiorstw rozwija się w tempie około 100% rocznie.

Segment ten ma znaczenie dla podwojenia w 2027 r., ponieważ krajowe prace nad sztuczną inteligencją – rządy kupują własne zasoby obliczeniowe, a nie wynajmują je od amerykańskich hiperskalerów – są w dużej mierze wciąż na wczesnym etapie rozwoju. Każdy nowy program krajowy to popyt przyrostowy, którego nie było w 2026 roku.

Zastrzeżenie dotyczące bezpieczeństwa z tego samego etapu

Huang wykorzystał także wygląd Szkocji, aby zająć się bezpieczeństwem sztucznej inteligencji, wyznaczając granicę gotowości produktu: „Jeśli produkt nie jest gotowy, po prostu go wstrzymaj” – powiedział według Fox Business. W komentarzu Nvidia – zwykle postrzegana jako beneficjent wyścigu sztucznej inteligencji po stronie podaży – znajduje się bezpośrednio w coraz głośniejszej debacie na temat tempa rozwoju pionierskiego, która wywołała ostrzeżenia ze strony rywalizujących dyrektorów generalnych, badaczy bezpieczeństwa, a w tym tygodniu od króla Karola, który powiedział dyrektorom ds. technologii zebranym w Szkocji, że niebezpieczeństwom związanym ze sztuczną inteligencją należy stawić czoła bezpośrednio.

Jest to zauważalna ewolucja tonu. Dwa dni wcześniej w Dreamforce Huang nazwał zestawienie prędkości kontra bezpieczeństwa „fałszywym wyborem”, argumentując, że te dwa cele nie są ze sobą sprzeczne. Nowy komentarz idzie dalej i przyznaje, że wysyłka określonych produktów może być zbyt ryzykowna – co wyraziło publicznie kilku standardowych dyrektorów ds. sprzętu.

Co obserwują analitycy

Według danych cytowanych przez 24/7 Wall St. Konsensusowe szacunki zysków Nvidii w roku fiskalnym 2028 wzrosły z około 13 do 16 dolarów na akcję w ciągu ostatnich 90 dni, przy 39 korektach w górę i zerowych cięciach, jak wynika z danych cytowanych przez 24/7 Wall St. Tego rodzaju jednokierunkowy cykl rewizji jest rzadkością w przypadku firmy wielkości Nvidii i sugeruje, że Street już w dużej mierze wycenił mocny rok 2027.

Ryzyko, jak zawsze, polega na koncentracji. Podwojenie sprzedaży chipów zależy od niewielkiej liczby hiperskalerów w dalszym ciągu wchłaniających systemy po dzisiejszych niezwykłych cenach, a także od terminowej realizacji dostaw przez łańcuch dostaw pamięci. Jeśli którykolwiek z nich ulegnie osłabieniu, perspektywy fiskalne na rok 2028 szybko się zaostrzą.

Ale na razie przekaz od dyrektora generalnego firmy jest jednoznaczny: popyt nie jest problemem i w przyszłym roku Nvidia zamierza dostarczyć wszystko, co uda się zbudować – dwa razy więcej niż w tym roku.

---

Bądź na Bieżąco z AI

Najnowsze wiadomości, analizy i przełomy w dziedzinie AI — wszystko w jednym miejscu.

Czytaj więcej wiadomości AI →