Министерство финансов США подготовило внутренний отчет, предупреждающий об опасностях инвестиционного пузыря искусственного интеллекта, проводя явные параллели с крахом доткомов и предостерегая, что лопнувший пузырь может спровоцировать широкомасштабный экономический кризис. Проект отчета, впервые опубликованный наблюдательным изданием NOTUS (Новости Соединённых Штатов) и расширенный финансовыми СМИ, в том числе Seeking Alpha, добавляет весомый официальный голос к дебатам, в которых до сих пор доминировали аналитики Уолл-стрит и академические экономисты. Для тех, кто следит за тем, куда движется капитал ИИ, это ключевая часть последних новостей в области ИИ, определяющая текущий инвестиционный цикл.

Что предупреждает отчет Казначейства

Согласно резюме Seeking Alpha, проект Казначейства предупреждает о потенциальном «экономическом хаосе», если нынешний бум инвестиций в искусственный интеллект имитирует траекторию пузыря доткомов конца 1990-х годов. NOTUS сообщил, что документ представляет собой внутреннюю оценку Казначейства, в которой рассматривается нарастание системных рисков, поскольку огромные суммы вливаются в инфраструктуру искусственного интеллекта, центры обработки данных и разработку передовых моделей.

Основная проблема знакома каждому, кто пережил эпоху доткомов: быстрое накопление капитала вокруг преобразующей технологии может привести к тому, что оценки будут оторваны от краткосрочных доходов, а когда ожидания рухнут, последствия распространяются далеко за пределы непосредственно участвующих компаний.

Параллель с доткомами

Структура отчета Казначейства имеет большое значение, поскольку крах доткомов является каноническим примером пузыря активов, вызванного технологиями. В конце 1990-х годов энтузиазм инвесторов в отношении интернет-компаний поднял их стоимость до невероятных высот, а затем рухнул в 2000 году, уничтожив рыночную стоимость на триллионы долларов и вызвав рецессию. Сообщается, что авторы отчета обеспокоены тем, что сегодняшний рост ИИ может пойти по аналогичной траектории, если текущий уровень расходов превысит реальную коммерческую прибыль.

Это сравнение не означает, что сама технология бесполезна. Многие выжившие доткомы стали определять современную экономику. Риск, который подчеркивает Казначейство, является финансовым и связанным со сроками: капитал, поступающий сегодня, определяет доходность, которая может занять годы или оказаться меньшей, чем ожидают инвесторы.

Почему казначейство обеспокоено

Интерес Министерства финансов отражает масштаб денег, которые сейчас привязаны к ИИ. Сотни миллиардов долларов были вложены в центры обработки данных, энергетическую инфраструктуру и специализированные чипы, большая часть которых финансировалась за счет долгов или подкреплялась оптимистическими прогнозами будущих доходов от ИИ.

Каналы риска

Резкая перезагрузка ожиданий в области ИИ может распространиться по нескольким каналам:

  • Рынки капитала, где крупные заимствования, связанные с ИИ, и оценки акций могут резко измениться.
  • Энергетика и инфраструктура, где выработка электроэнергии и строительство сетей были масштабированы в соответствии с прогнозируемым спросом на ИИ, который может не полностью материализоваться в срок.
  • Занятость, сокращение которой может остановить бум найма сотрудников в сфере разработки искусственного интеллекта и операций в центрах обработки данных.
  • Более широкие настроения: громкий крах может охладить инвестиции во всем технологическом секторе в целом.

В докладе говорится, что чиновники Казначейства пытаются выяснить, как спад, ограниченный активами, связанными с искусственным интеллектом, может распространиться на более широкую финансовую систему, так же, как это произошло с кризисом субстандартного ипотечного кредитования в 2008 году.

Отголоски предыдущих предупреждений

Оценка Казначейства не является изолированным предостережением. Он основан на растущем хоре институциональных предупреждений об устойчивости расходов на ИИ. Банк международных расчетов, центральный банк для центральных банков, ранее отмечал риск краха инвестиций в ИИ в своем годовом отчете, предупреждая, что спекулятивный пыл может закончиться разочарованием, если рост производительности не материализуется.

Крупнейшие финансовые институты сделали аналогичные выводы. Аналитики задаются вопросом, принесут ли огромные капитальные затраты на инфраструктуру искусственного интеллекта пропорциональную прибыль в ближайшем будущем, и может ли меньшая прибыль оказать давление на цены акций компаний, возглавляющих это строительство.

Отличительной чертой отчета Казначейства является источник. Это сигнализирует о том, что инвестиционный риск ИИ теперь рассматривается как проблема макроэкономики и финансовой стабильности, а не просто проблема сектора.

Бычий аргумент против пузыря

Не все согласны с тем, что ИИ — это пузырь. Оптимисты указывают на реальный и измеримый рост производительности, который уже наблюдается в сфере разработки программного обеспечения, обслуживания клиентов и научных исследований. В отличие от спекулятивных дотком-компаний, которые часто не имели доходов, многие из сегодняшних ведущих компаний, занимающихся искусственным интеллектом, получают существенный доход от своих продуктов.

Аргументы, что на этот раз все по-другому

Сторонники продолжения инвестиций утверждают, что ценность технологии растет, а не стабилизируется. Передовые модели с каждым годом становятся все более функциональными, внедрение на предприятиях ускоряется, а искусственный интеллект внедряется в продукты, которые миллиарды людей уже используют ежедневно. С этой точки зрения, сегодняшние расходы — это рациональный первоначальный взнос на инфраструктуру, которая понадобится на долгие годы.

Отчет Казначейства не обязательно противоречит этому долгосрочному тезису. Его осторожность связана с темпами и оценкой, разрывом между тем, что инвесторы платят сейчас, и неопределенными сроками получения прибыли, а не с тем, окажется ли ИИ в конечном итоге преобразующим фактором.

Что это значит для индустрии искусственного интеллекта

Для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, и инвесторов внутреннее внимание Казначейства к риску пузыря является сигналом к стресс-тестированию их предположений. Даже если осторожные консервативные чиновники моделируют спад, планка оправдания продолжения капитальных расходов поднимается.

Отчет также может повлиять на политику. Министерство финансов, обеспокоенное системным риском ИИ, может выступать за большую прозрачность в отношении долга и финансирования инфраструктуры, связанных с ИИ, или за проведение стресс-тестов, которые включают резкое замедление инвестиций в ИИ. Это ознаменует новый этап взаимодействия правительства с сектором искусственного интеллекта, переходя от безопасности и конкурентоспособности к финансовой стабильности.

В конечном счете, предупреждение не предсказывает аварию. Он отображает последствия, если ожидания превзойдут реальность, и спрашивает, готова ли система. Параллель с доткомами является напоминанием о том, что преобразующие технологии и разрушительные финансовые пузыри не исключают друг друга. Это может быть одно и то же событие, рассматриваемое с разных точек времени.

Будьте впереди ИИ

Чтобы постоянно освещать инвестиции в искусственный интеллект, динамику рынка и экономические силы, формирующие отрасль, следите за AI Buzz Wire, чтобы быть в курсе последних разработок в области искусственного интеллекта от Уолл-стрит до Вашингтона.

Подробнее новости бизнеса в области искусственного интеллекта →