Торгівля AI на Уолл-стріт щойно пережила найгірший відрізок року. Індекс Nasdaq впав на 5,5 відсотка в четвер, оскільки результати проміжних виборів спровокували масовий відступ акцій штучного інтелекту, а CNBC повідомив, що Чудова сімка — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia і Tesla — втратила приблизно 1 трильйон доларів ринкової вартості за одну сесію. За даними CNN і Seeking Alpha, на американських ринках розпродаж знищив приблизно 2,5 трильйона доларів.
Маршрут стримувався недовго. До п’ятниці паніка поширилася по всьому світу: японський Nikkei впав приблизно на 6 відсотків до ведмежої території, південнокорейський Kospi обвалився на 9 відсотків, а європейські біржі впали, оскільки інвестори сумнівалися, чи дворічний бум інвестицій у штучний інтелект випередив його економіку. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.
Що викликало розпродаж
Безпосередня причина була політична. Проміжні вибори у вівторок принесли приголомшливі успіхи демократам, і інвестори провели середу та четвер, переглядаючи, що це означає для фізичного сліду індустрії ШІ. Найбільше хвилювання викликає будівництво центрів обробки даних: кандидати, які виступали проти нових центрів обробки даних ШІ, перемогли по всій країні, а висвітлення виборів 404 Media дійшло висновку, що «Америка відмовилася від центрів обробки даних» у громадах, де фактично будуються об’єкти.
Техас був центром. За даними Wells Fargo, на штат припадає приблизно 27 відсотків усіх запланованих гігават центрів обробки даних США, а гонку губернатора виграла демократка Джина Хіноджоса, яка виступала за припинення будівництва нових центрів обробки даних. Акції інфраструктури штучного інтелекту вже похитнулися під час нічних торгів, коли став очевидним результат — і до четверга скромні падіння неохмарних технологій перетворилися на повну ринкову катастрофу.
Мільярдер Ілон Маск, який витратив близько півмільярда доларів на проміжні терміни, включаючи 224 мільйони доларів у Техасі, за даними 404 Media, визнав цю зміну сумною публікацією на X: «Центри обробки даних у космосі зараз виглядають досить привабливо».
Окрім математики виборів, аналітики вказали на глибші занепокоєння, що результати викристалізувалися, а не породилися. Дані про зростання витрат, нещодавно опубліковані TechCrunch, свідчать про те, що витрати на штучний інтелект зупиняються, навіть коли Anthropic готується до IPO, а тижні заголовків про циклічне фінансування постачальників і масивні боргові кредити центрів обробки даних спонукали ринки до відкату. Проміжки забезпечили матч.
Наслідки: від графіків IPO до вартості позик
Втрати від розпродажу поширюються далеко за межі портфелів акцій. Найбільш безпосередньою корпоративною втратою є IPO Anthropic. Цього тижня Bloomberg, The Wall Street Journal і Reuters повідомили, що великі інвестори зараз скептично ставляться до того, що лабораторія штучного інтелекту зможе досягти поставленої цільової оцінки в 1,5 трильйона доларів, а джерела Reuters попереджають, що негативна реакція штучного інтелекту може навіть загрожувати термінам IPO. У Barron's повідомили, що пропозиція все одно відбудеться, але зараз аналітики очікують набагато нижчої ціни.
Існує також вимір державних фінансів. Los Angeles Times прямо сформулював переоцінку: «Після падіння акцій технологічних компаній інвестори переосмислюють вартість Anthropic». Якщо той самий скептицизм пошириться на корпоративний борг, який фінансує будівництво центрів обробки даних — ринок, який уже отримав попередження про мільярдні кредити, забезпечені знецінюючими графічними процесорами, — вартість фізичного будівництва штучного інтелекту може зрости саме тоді, коли його політичний вітальний килимок знімається.
П'ятничний відскок: покупці дешевих товарів і сильний звіт про роботу
До п'ятниці паніка припинилася. Bloomberg повідомило, що ф’ючерси на акції США зросли через те, що з’явилися покупці з падінням, а жовтневий звіт про робочі місця перевищив попередні оцінки, що дало покупцям макропричину повернутися. Рано вдень індекс Nasdaq відновився, оскільки акції чіпів оговталися від своїх найкрутіших втрат, за даними Reuters, хоча індекс залишався значно нижчим, ніж на початку тижня.
Питання, яке зараз задає кожен інвестор у комплекс штучного інтелекту, чи втримається п’ятничний відскок. Баррон попередив читачів «очікувати більше феєрверків, оскільки ринки пристосовуються до нової реальності штучного інтелекту» — ознака того, що навіть бики вважають, що переоцінка триває, а не завершена.
Що це означає для індустрії ШІ
Останні три дні відзначають структурну зміну в тому, як ринки ставляться до витрат на ШІ. Протягом двох років припускали, що будь-яка сума інвестицій в інфраструктуру буде винагороджена. Проміжні результати — і бурхлива реакція ринку на них — показали, що політичний дозвіл на ці інвестиції тепер є умовним, географія за географією, дозвіл за дозволом.
Для компаній штучного інтелекту наслідки є негайними. Рішення щодо розміщення центрів обробки даних, які колись стосувались пошуку дешевої електроенергії, тепер несуть у собі виборчий ризик, який ради повинні оцінити. Для лабораторій, які наближаються до публічних ринків, вікно для оцінки в трильйони доларів, можливо, звузилося. А для мільйонів американців, які щодня використовують інструменти штучного інтелекту, розвиток галузі — і темпи, з якими нові моделі та центри обробки даних з’являються в Інтернеті — зараз залежать від результатів виборів так, як ніхто не міг передбачити рік тому.
Коротше кажучи, торгівля штучним інтелектом вступила в політичну еру. Відскок у п’ятницю свідчить про те, що ринок не відмовляється від ШІ. 5,5-відсоткове падіння в четвер говорить про те, що більше немає бажання беззастережно вірити.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
