Відповідно до звіту Financial Times, оприлюдненого ввечері в п’ятницю, OpenAI скоротив цільовий показник для свого останнього раунду фінансування з 30 мільярдів доларів США до приблизно 20 мільярдів доларів США, що є найяскравішим свідченням того, що цьоготижневий технологічний розрив змінює економіку буму ШІ.

Reuters, Investing.com і The Economic Times були одними з джерел, які посилалися на звіт FT, у якому говориться, що розробник ChatGPT знизив свою ціль на 10 мільярдів доларів, оскільки тривога щодо витрат на штучний інтелект зростає, а акції технологічних компаній розпродаються. У переглянутому раунді цільова оцінка компанії зберігається на рівні приблизно 1,25 трильйона доларів США — вона вже зменшена з 1,4 трильйона доларів, які обговорювалися раніше цієї осені — хоча умови можуть змінюватися, оскільки OpenAI вимагає від інвесторів зобов’язань. For more context on this story, see our ongoing more AI stories.

Раунд вже позначений

Скорочення обмежує місяць скорочення для того, що все ще буде одним із найбільших приватних зборів коштів в історії. Раніше в жовтні звіти Bloomberg і FT повідомляли, що OpenAI знизив свою цільову оцінку до $1,25 трильйона з $1,4 трильйона після того, як наштовхнувся на опір потенційних інвесторів, які сумнівалися в масштабі витрат, необхідних для створення передових моделей і обчислювальної інфраструктури, що стоїть за ними.

За даними FT, востаннє компанія залучила 122 мільярди доларів США в березні при оцінці в 852 мільярди доларів, і вона шукає свіжий капітал перед потенційним виходом на фондовий ринок, який перенесено на 2027 рік. Coatue Management веде переговори щодо спільного ведення раунду разом з інвестиційними фондами, що базуються в Об’єднаних Арабських Еміратах, і OpenAI також обговорювала фінансування з BlackRock, згідно з попередніми повідомленнями. Очікувалося, що зобов’язання інвесторів будуть завершені до кінця жовтня, причому раніше FT зазначало, що зібрана сума може не досягти цільового показника, якщо попит залишатиметься нижчим, ніж очікувалося — застереження, яке зараз фактично стало планом.

Свіжий капітал призначений для перехідного фінансування перед можливим IPO, хоча умови фінансування ще не визначені, а зменшення розміру раунду свідчить про те, що навіть флагманська компанія галузі не захищена від переоцінки, що триває на ринках ШІ.

Розгром, який змінив математику

У зборі коштів важливий вибір часу, а час OpenAI став ще гіршим. П’ятниця стала найгіршим днем ​​для Уолл-стріт з червня: Nasdaq впав на 2,86% і закрився на 25 437, а індекс S&P 500 впав на 1,82%, оскільки прибутки Amazon і Intel налякали інвесторів щодо вартості створення ШІ.

Збитки завершили жорстокий розтяг: NBC News повідомило, що цього тижня вартість технологічних акцій знищилася приблизно на 1 трильйон доларів через посилення занепокоєння щодо стійкості буму, а CNN відзначив, що Nasdaq пережив найгірший місяць за останній рік. Amazon впав після того, як витрати на інфраструктуру штучного інтелекту перетворили його вільний грошовий потік на мінус, тоді як Intel впала майже на 29%. BBC коротко сформулювало основне занепокоєння: витрати на штучний інтелект наближаються до 1 трильйона доларів, і інвестори почали запитувати, чи може прибуток виправдати це.

Це середовище, в яке OpenAI просить інвесторів вкладати десятки мільярдів доларів. FT охарактеризував зміну настроїв як зростаюче занепокоєння щодо інфраструктури штучного інтелекту, що фінансується за рахунок боргів, і волатильності акцій технологій — саме цих двох факторів, які визначили тижневий розпродаж.

Занепокоєння інвесторів зустрічається з найбільшою чековою книжкою ШІ

Скорочення також відбувається, оскільки приватний цикл фінансування ШІ демонструє інші ознаки напруги. Згідно з попередніми звітами, увага привертає увагу до очікуваного первинного публічного розміщення Anthropic, яке може стати першим справжнім випробуванням апетиту публічного ринку для компаній зі штучним інтелектом та їхніх величезних витрат. OpenAI, зі свого боку, переніс свій очікуваний дебют на 2027 рік, зробивши цей приватний раунд основним джерелом нового капіталу на проміжний період.

Для інвесторів питання більше не просто в тому, чи зростає дохід OpenAI, а в тому, чи може будь-яка компанія отримати прийнятний прибуток від сотень мільярдів, витрачених на центри обробки даних, чіпи та потужність. Розпродаж цього тижня свідчить про те, що питання перемістилося з маргінесу в мейнстрім.

Що це означає для циклу фінансування ШІ

Навіть при зменшенні цілі збільшення на 20 мільярдів доларів при оцінці в 1,25 трильйона доларів помістить OpenAI серед найдорожчих приватних компаній в історії — на цьому варто наголосити. Це обрізка, а не згортання.

Але для ширшого ринку важливий напрямок руху. Цільовий показник фінансування, скорочений на третину протягом одного місяця, при удвічі зниженій оцінці, сигналізує про те, що ера необмеженого збору коштів ШІ будь-якою ціною припиняється. Якщо зобов’язання будуть нижчими навіть за знижену ціль у 20 мільярдів доларів, розрив між капітальними амбіціями штучного інтелекту та апетитом інвесторів буде виміряно в режимі реального часу — і кожен інший стартап із мега-раундом у календарі буде переналаштований за цим.

OpenAI не коментувала звіт FT, і остаточні умови раунду можуть бути змінені.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →