Bốn trong số các tổ chức tài chính lớn nhất của Phố Wall đã cam kết cơ cấu tài chính trị giá 63 tỷ USD để mua chip AI và thiết bị mạng của Broadcom và cho Anthropic thuê, theo những gì các đối tác mô tả là một thỏa thuận mang tính bước ngoặt để tài trợ cho năng lực tính toán AI trên quy mô lớn.
Bank of America, Blackstone, Citi và Morgan Stanley đã công bố giao dịch vào thứ Hai, ngày 26 tháng 10. Theo thông báo, một phương tiện chuyên dùng (SPV) mới thành lập với cam kết tài trợ từ bốn đối tác sẽ mua các giải pháp mạng và máy gia tốc AI Broadcom XPU, sau đó cho Anthropic thuê. Việc giao hàng dự kiến sẽ bắt đầu vào năm 2027 như một phần của thỏa thuận năng lực tính toán chiến lược được tiết lộ trước đó giữa Broadcom và phòng thí nghiệm AI có trụ sở tại San Francisco. For more context on this story, see our ongoing AI news.
Thỏa thuận này được xếp hạng trong số các gói tài trợ tư nhân lớn nhất được lắp ráp cho cơ sở hạ tầng AI cho đến nay và nó trở thành trung tâm của cuộc tranh luận gay gắt ở Phố Wall về cách thức thanh toán cho việc xây dựng máy tính khổng lồ của ngành.
##Thỏa thuận trị giá 63 tỷ USD được cấu trúc như thế nào
Nguồn tài chính được chia thành các đợt với hồ sơ rủi ro riêng biệt. Bank of America, Citi và Morgan Stanley sẽ thu xếp phần nợ thế chấp đầu tiên, trong khi Blackstone đóng vai trò là nhà cung cấp duy nhất phần cam kết của khoản tài trợ thế chấp thứ hai - một vị thế cấp dưới có nhiều rủi ro hơn nếu người đi vay gặp rắc rối.
Về phần mình, Broadcom sẽ cung cấp hỗ trợ giá trị còn lại cho SPV với số tiền tương đương với phần tài trợ thế chấp đầu tiên. Điều đó có nghĩa là nhà sản xuất chip đang đứng đằng sau giá trị của phần cứng của chính mình, một cấu trúc được thiết kế để trấn an những người cho vay đang được yêu cầu cam kết chi hàng chục tỷ đô la cho thiết bị AI với thị trường bán lại không chắc chắn.
Bloomberg đưa tin rằng các ngân hàng đang để mắt tới khoảng 21 tỷ USD trái phiếu như một phần của phương tiện tài trợ, đánh dấu sự khởi đầu của thị trường chứng khoán hóa cho các giao dịch chip AI.
Data Center Dynamics đã báo cáo rằng phần cứng ở trung tâm của giao dịch bao gồm Bộ xử lý Tensor (TPU) của Google do Broadcom phát triển - bộ tăng tốc tùy chỉnh mà Google đồng thiết kế với Broadcom và Anthropic đã sử dụng trên các trung tâm dữ liệu của mình.
Hock Tan đích thân can thiệp để chốt thương vụ
Thông báo suôn sẻ che đậy một con đường đầy sóng gió để về đích. Theo một bài báo độc quyền của Wall Street Journal xuất bản hôm thứ Ba, các ngân hàng ban đầu tỏ ra thờ ơ về quy mô của cam kết và Giám đốc điều hành Broadcom Hock Tan đã đích thân đứng ra cứu vãn thỏa thuận - theo báo cáo, có tên mã nội bộ là Project North Star.
Sự tham gia trực tiếp của Tan nhấn mạnh mức độ ảnh hưởng đến thỏa thuận đối với Broadcom, công ty đã đặt cược tương lai của mình vào silicon AI tùy chỉnh. Hoạt động kinh doanh XPU của công ty, được xây dựng trên các máy gia tốc đồng thiết kế với các khách hàng siêu quy mô, đã trở thành một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực bán dẫn.
Việc tài trợ cũng là một bước tiến lớn đối với Blackstone, nhà quản lý tài sản thay thế lớn nhất thế giới, công ty đang tích cực thu hút các thỏa thuận về cơ sở hạ tầng AI. Jon Gray, Chủ tịch kiêm COO của Blackstone, đã coi thỏa thuận này như một khuôn mẫu cho loại tài sản: "Nhu cầu về AI ngày càng tăng đang tạo ra cơ hội to lớn để tài trợ cho năng lực tính toán trên quy mô lớn. Chúng tôi tự hào giúp thúc đẩy quá trình xây dựng này với Broadcom."
Tan lặp lại quan điểm đó trong thông báo: "Giao dịch ngày hôm nay nhấn mạnh sức mạnh của công nghệ tiên tiến và niềm tin mạnh mẽ của chúng tôi vào hệ sinh thái AI. Về cơ bản, nhu cầu tính toán AI tiếp tục tăng với tốc độ phi thường."
Một trang web nợ AI đang phát triển nhanh chóng
Gói trị giá 63 tỷ USD cuối cùng là bước đi mới nhất trong mối quan hệ tài chính đang phát triển nhanh chóng giữa Broadcom và Anthropic. Đầu năm nay, báo cáo về bản cáo bạch IPO của Anthropic tiết lộ rằng Broadcom đã lên kế hoạch cho phòng thí nghiệm AI vay tới 42 tỷ USD để hỗ trợ cho thuê chip và báo cáo tháng 8 cho thấy tham vọng nợ AI cuối cùng của Broadcom đối với Anthropic có thể lên tới 100 tỷ USD.
Cấu trúc này cũng phản ánh một mô hình rộng hơn trong đó người cho vay, nhà sản xuất chip và phòng thí nghiệm AI tự liên kết với nhau theo các thỏa thuận vòng tròn: các nhà sản xuất chip tài trợ cho việc mua phần cứng của riêng họ, ngân hàng chứng khoán hóa khoản nợ và các phòng thí nghiệm AI thuê máy tính mà họ không đủ khả năng mua hoàn toàn.
Mô hình đó không còn nghi ngờ gì nữa. Các nhà bình luận thị trường - bao gồm cả Jim Cramer của CNBC - đã cảnh báo các nhà đầu tư về việc nhầm lẫn sự phục hồi của cổ phiếu AI do tài chính thúc đẩy với nhu cầu lâu dài và các nhà phân tích lưu ý rằng các thỏa thuận như Project North Star khiến Phố Wall phải đối mặt với rủi ro cơ sở hạ tầng AI tại thời điểm mà các câu hỏi về tăng trưởng doanh thu AI vẫn chưa được giải quyết.
Thời điểm hoàn hảo cho đợt IPO của Anthropic
Thông báo được đưa ra vào cùng ngày Anthropic chính thức nộp hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng được chờ đợi từ lâu. Công ty có kế hoạch niêm yết trên Nasdaq với mã ANT, kết thúc một năm mà công ty báo cáo số liệu doanh thu hàng tỷ đô la và đạt được một loạt thỏa thuận điện toán khổng lồ giữa các nhà sản xuất chip, nhà cung cấp đám mây và nhà điều hành trung tâm dữ liệu.
Đối với Anthropic, cấu trúc SPV có nghĩa là khả năng tiếp cận công suất điện toán hàng chục tỷ đô la mà không cần phải chi trả trước bằng tiền mặt tương đương — điều này rất quan trọng đối với một công ty phải cân bằng giữa việc tiết lộ thông tin tài chính trong thời kỳ IPO với nhu cầu điện toán trong việc đào tạo và phục vụ các mô hình tiên phong.
Đối với Broadcom, thỏa thuận này xác nhận vị thế của họ với tư cách là nhà cung cấp thương mại không thể thiếu về silicon AI tùy chỉnh và nó mang lại cho công ty một khuôn mẫu mà họ có thể sao chép với các khách hàng siêu quy mô và biên giới khác.
Điều gì xảy ra tiếp theo
Đợt bán trái phiếu đầu tiên của phương tiện tài trợ này dự kiến sẽ được cơ cấu trong những tháng tới, với báo cáo của Bloomberg rằng các ngân hàng đang nhắm mục tiêu khoảng 21 tỷ USD trong đợt chào bán lần đầu. Việc giao máy gia tốc Broadcom và thiết bị mạng cho Anthropic bắt đầu vào năm 2027, mang lại cho cả hai công ty một lộ trình triển khai và doanh thu trong nhiều năm.
Liệu sự thèm muốn của Phố Wall đối với giấy AI có giữ được ở quy mô này hay không là một câu hỏi mở. Hiện tại, bốn tổ chức đằng sau Dự án North Star đã đặt cược - và đây là một trong những cuộc đặt cược lớn nhất về tính kinh tế của AI biên giới.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
