Nvidia đã cam kết đầu tư 3 tỷ USD vào đợt chào bán cổ phần theo kế hoạch của Meta, một động thái nhằm gắn kết tài chính của nhà sản xuất chip chặt chẽ hơn với một trong những khách hàng lớn nhất của họ, Wall Street Journal đưa tin hôm thứ Hai. Khoản đầu tư này được công bố cùng với mối quan hệ hợp tác mở rộng xung quanh dòng sản phẩm Muse AI của Meta, theo đó Meta có kế hoạch vận hành nhiều tác nhân AI thế hệ tiếp theo trên cơ sở hạ tầng Nvidia, bao gồm hệ thống Vera Rubin và CPU Vera của Nvidia.

Việc mua cổ phần là chương mới nhất trong mối quan hệ tài chính ngày càng rắc rối giữa hai công ty. Meta đang thực hiện một trong những đợt tăng vốn lớn nhất trong lịch sử công ty, tìm kiếm số tiền lên tới 95 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI của mình. Theo CNBC, AMD và Broadcom cũng đã báo hiệu sự quan tâm không ràng buộc trong việc mua tổng số cổ phiếu Meta trị giá lên tới 5 tỷ USD, có nghĩa là một số nhà cung cấp chip của riêng Meta có thể trở thành cổ đông trong khách hàng của họ. For more context on this story, see our ongoing latest AI developments.

Khách hàng, Nhà cung cấp và Hiện là Cổ đông

Thỏa thuận này chính thức hóa mối quan hệ vốn là mối quan hệ thân thiết bất thường. Meta mua GPU tiên tiến nhất của Nvidia với số lượng lớn để đào tạo và phục vụ các mô hình biên giới của mình và hai công ty hiện đã đồng ý rằng Meta sẽ triển khai nhiều hệ thống Nvidia hơn cho thế hệ tiếp theo của Muse, nền tảng tác nhân AI mà Meta đã thúc đẩy mạnh mẽ kể từ khi ra mắt các mô hình biên giới Muse Wonder vào đầu tháng này.

Thời điểm là đáng chú ý. Chỉ vài ngày trước, đã xuất hiện báo cáo rằng TPU của Google hiện đang cung cấp năng lượng cho một phần trung tâm dữ liệu của Meta, một vết nứt hiếm hoi trong sự thống trị của Nvidia đối với ngăn xếp phần cứng AI của Meta. Quyết định của Nvidia về việc nắm giữ cổ phần trực tiếp trong Meta mang lại cho nhà sản xuất chip một phần tài chính để giữ cho mối quan hệ đó không đi xa hơn sang các lựa chọn thay thế.

Đối với Meta, 3 tỷ USD từ Nvidia chỉ là một phần nhỏ trong mục tiêu 95 tỷ USD, nhưng giá trị biểu tượng thì lớn hơn. Việc nhà sản xuất chip có giá trị nhất thế giới mua cổ phần của mình là tín hiệu cho các nhà đầu tư khác rằng hoạt động chi tiêu AI của công ty nhận được sự ủng hộ của nhà cung cấp quan trọng nhất.

Cuộc tranh luận về tài chính tuần hoàn nóng lên

Khoản đầu tư này ngay lập tức thu hút sự chú ý từ các nhà phân tích, những người đã cảnh báo về cơ cấu tài trợ AI một cách rộng rãi hơn. Nvidia hiện đã đầu tư tiền vào danh sách khách hàng và đối tác ngày càng tăng, bao gồm cả cam kết trị giá 100 tỷ USD cho OpenAI, sau đó chi số vốn đó vào các trung tâm dữ liệu chứa đầy chip Nvidia.

Các nhà phê bình gọi đây là nguồn tài trợ tuần hoàn và cho rằng nó có thể che giấu nhu cầu thực sự tồn tại đối với điện toán AI. Nếu nhà cung cấp tài trợ cho khách hàng và khách hàng sử dụng tiền để mua sản phẩm của nhà cung cấp, vòng doanh thu có thể thúc đẩy con số tăng trưởng của cả hai công ty mà không cần tăng nhu cầu thị trường cuối cùng tương đương. Những người hoài nghi chỉ ra rằng bất kỳ sự chậm lại nào trong chi tiêu AI sẽ tác động đồng thời đến cả hai bên của các thỏa thuận này, khuếch đại hơn là làm giảm bớt sự suy thoái.

Những người bảo vệ thỏa thuận phản bác rằng Nvidia chỉ đơn giản là sử dụng bảng cân đối kế toán của mình để tăng tốc cơ sở hạ tầng sẽ được xây dựng và đặt cược của Meta được hỗ trợ bởi doanh thu thực tế từ quảng cáo và dòng sản phẩm AI đang phát triển của nó. Cổ phiếu của Meta đã chịu áp lực trong những tuần gần đây khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về thời gian hoàn vốn đối với các khoản đầu tư vào AI của họ, điều này khiến cho sự xác nhận từ bên ngoài từ Nvidia cũng như AMD và Broadcom tiềm năng trở nên có giá trị hơn đối với công ty.

Meta nhận được gì: Dung lượng Vera Rubin cho Muse

Cốt lõi thực chất của thông báo là tính toán. Meta có kế hoạch chạy nhiều tác nhân AI thế hệ tiếp theo hơn trên hệ thống Vera Rubin và CPU Vera của Nvidia, nền tảng mà Nvidia đang định vị là xương sống của khối lượng công việc AI tác nhân. Các đại lý Muse của Meta, mà công ty đã đặt làm trọng tâm trong chiến lược sản phẩm của mình về mua sắm, truyền thông và các ứng dụng xã hội, chính xác là loại khối lượng công việc gọi công cụ luôn hoạt động, ủng hộ cách tiếp cận cấp hệ thống của Nvidia.

Đó là một sự thay đổi có ý nghĩa trong sự nhấn mạnh. Khoản chi tiêu AI trước đây của Meta chủ yếu dành cho các cụm đào tạo cho các mô hình tiên phong của nó. Việc phục vụ hàng triệu tác nhân liên tục duyệt, mua sắm và hành động thay mặt người dùng là một vấn đề khác, vấn đề này thưởng cho phần cứng được tối ưu hóa suy luận như CPU ​​Vera và giá đỡ tích hợp chặt chẽ như Vera Rubin.

Xem gì tiếp theo

Ba điều sẽ quyết định liệu thỏa thuận này có vẻ xa vời hay quá mức trong một năm. Đầu tiên, liệu đợt chào bán cổ phiếu của Meta có được đăng ký đầy đủ ở quy mô mục tiêu hay không và ở mức định giá nào. Thứ hai, liệu việc áp dụng Muse có tiếp tục phát triển đủ nhanh để hấp thụ khả năng tính toán mà Meta đang cam kết hay không. Thứ ba, liệu các nhà quản lý hay người bán khống có buộc phải tính toán rõ ràng hơn về các cơ cấu tài chính tuần hoàn trong ngành AI hay không.

Câu hỏi thứ hai là câu hỏi mà Meta ít có khả năng mắc sai lầm nhất. Đầu tư cổ phần từ các nhà cung cấp không làm thay đổi tính kinh tế cơ bản của cơ sở hạ tầng AI: các giá đỡ phải được thanh toán, cung cấp năng lượng và chứa đầy khối lượng công việc tạo ra doanh thu. Muse là câu trả lời của Meta cho vấn đề đó và công ty đã nhanh chóng hành động kể từ khi tung ra các mẫu Muse Wonder để biến khả năng của mô hình biên giới thành việc sử dụng định kỳ trong mua sắm, liên lạc và các ứng dụng xã hội của mình. Thông báo của Nvidia làm tăng phần đặt cược vào chiến lược đó một cách hiệu quả, bởi vì Meta hiện đang cam kết khối lượng công việc đại lý thế hệ tiếp theo của mình tuân theo lộ trình phần cứng của một nhà cung cấp cụ thể.

Hiện tại, thông điệp từ cả hai công ty là sự nhất quán: Nvidia đang mua hàng từ khách hàng của mình, khách hàng đang mua nhiều hơn từ Nvidia và cả hai đều đang đặt cược rằng AI đại lý sẽ biện minh cho hóa đơn. Việc đặt cược đó có thành công hay không sẽ trở nên rõ ràng khi chương trình cơ sở hạ tầng trị giá 95 tỷ USD của Meta được triển khai trong các quý tới.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →