JPMorgan Chase đã xây dựng một nhóm tác nhân trí tuệ nhân tạo có khả năng thay đổi linh hoạt việc phân bổ giữa cổ phiếu và trái phiếu để đáp ứng với những điều kiện thị trường đang thay đổi và kết quả ban đầu đã khiến Phố Wall phải chú ý. Theo Bloomberg, báo cáo nghiên cứu vào thứ Sáu, ngày 10 tháng 7, tất cả tám đại lý mà ngân hàng thử nghiệm đều hoạt động tốt hơn danh mục đầu tư 60/40 truyền thống trên cơ sở điều chỉnh rủi ro.

Công việc này là dấu hiệu mới nhất cho thấy AI đang chuyển từ một công cụ năng suất cho nhân viên sang công cụ đưa ra quyết định đầu tư. Đối với một công ty có quy mô như JPMorgan - vốn đã là một trong những công ty triển khai AI mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực tài chính - nó cung cấp một cái nhìn cụ thể về cách một ngày nào đó các đại lý tự trị có thể giúp quản lý hàng nghìn tỷ vốn của khách hàng.

Cách thức hoạt động của Tác nhân AI

Thay vì tuân theo sự kết hợp tài sản cố định, các đại lý được thiết kế để đọc các điều kiện thị trường đang thay đổi và tái phân bổ vốn giữa vốn chủ sở hữu và thu nhập cố định một cách nhanh chóng. Trong quản lý danh mục đầu tư truyền thống, quy tắc 60/40 - 60% cổ phiếu, 40% trái phiếu - đã là chiến lược nền tảng trong nhiều thập kỷ vì nó cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định. Các đại lý của JPMorgan đã đọ sức trực tiếp với tiêu chuẩn đó.

Theo nhiều báo cáo của nghiên cứu, qua hai thập kỷ mô phỏng lịch sử, đại lý hoạt động tốt nhất đã mang lại lợi nhuận hàng năm cao hơn khoảng 0,7 điểm phần trăm so với danh mục đầu tư 60/40 cổ điển. Điều quan trọng là hiệu suất vượt trội đó đi kèm với mức độ biến động thấp hơn, có nghĩa là các đại lý đạt được lợi nhuận trên mỗi đơn vị rủi ro tốt hơn - thước đo mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp quan tâm nhất.

Các đại lý cũng đánh bại mô hình chế độ thị trường dựa trên quy tắc hiện có của JPMorgan, khuôn khổ mà ngân hàng đã sử dụng để hướng dẫn các quyết định phân bổ tài sản. Chi tiết đó có thể quan trọng hơn hết: nó cho thấy AI không chỉ đơn thuần phù hợp với một vở kịch đã có sẵn mà còn cải tiến trên một mô hình phức tạp mà các nhà phân tích của con người đã cải tiến.

Cảnh báo lớn: Backtest không phải là tiền thật

Ấn tượng như những con số, bản thân JPMorgan cũng đang kêu gọi thận trọng. Kết quả đến từ quá trình kiểm tra ngược lịch sử - phát lại dữ liệu thị trường trong hai thập kỷ qua thông qua các đại lý - chứ không phải từ việc đầu tư trực tiếp bằng vốn thực. Backtest nổi tiếng trong lĩnh vực tài chính vì trông rực rỡ trên giấy tờ trong khi lại chùn bước trong thế giới thực, nơi chi phí giao dịch, những cú sốc bất ngờ và thực tế đơn giản là tương lai không bao giờ lặp lại quá khứ có thể làm xói mòn ngay cả chiến lược tao nhã nhất.

Bloomberg lưu ý rằng JPMorgan đã cảnh báo không nên coi các mô phỏng là bằng chứng cho thấy AI có thể liên tục hoạt động tốt hơn thị trường. Hiệu suất trong quá khứ, như tuyên bố từ chối trách nhiệm đầu tư cũ, không đảm bảo cho kết quả trong tương lai - và tuyên bố từ chối trách nhiệm đó áp dụng mạnh mẽ hơn cho cách tiếp cận dựa trên AI, chưa được kiểm chứng.

Tuy nhiên, tính nhất quán của kết quả giữa tám tác nhân khác nhau là đáng chú ý. Khi một thuật toán duy nhất đăng các số liệu backtest mạnh mẽ, những người hoài nghi có thể đổ lỗi cho sự may mắn hoặc trang bị quá mức một cách hợp lý. Khi toàn bộ nhóm đại lý, được xây dựng với các cấu hình khác nhau, tất cả đều đánh bại cả tiêu chuẩn cổ điển và mô hình sản xuất của chính ngân hàng, điều đó hướng tới một điều gì đó mang tính hệ thống hơn về cách tiếp cận cơ bản.

Ý nghĩa của nó đối với tài chính

Thử nghiệm diễn ra vào thời điểm Phố Wall đang chạy đua để đưa AI sâu hơn vào các hoạt động cốt lõi của mình. Các ngân hàng và nhà quản lý tài sản đã dành hai năm qua để triển khai AI cho dịch vụ khách hàng, tóm tắt nghiên cứu và tạo mã – những nhiệm vụ mà một sai sót có thể gây xấu hổ nhưng không gây thảm họa. Việc phân bổ danh mục đầu tư hoàn toàn là một phạm trù khác: ở đây, phán đoán của người đại diện ảnh hưởng trực tiếp đến số tiền mà khách hàng kiếm được hoặc mất.

Nghiên cứu của JPMorgan cho thấy ngành này đang tiến tới ranh giới có mức đặt cược cao hơn. Nếu các đại lý có thể đọc được cơ chế thị trường và điều chỉnh rủi ro theo thời gian thực, thì cuối cùng họ có thể bổ sung - hoặc trong một số trường hợp thay thế - các thành phần của ủy ban do con người lãnh đạo hiện đang đặt ra chiến lược phân bổ tại các quỹ lớn. Công nghệ này cũng phù hợp với sự thúc đẩy rộng rãi hơn đối với các hệ thống "AI tác nhân", có thể thực hiện các hành động gồm nhiều bước hướng tới một mục tiêu thay vì chỉ trả lời các câu hỏi.

Con đường phía trước

Một số trở ngại vẫn còn tồn tại trước khi các tác nhân AI quản lý danh mục đầu tư thực trên quy mô lớn. Các cơ quan quản lý vẫn đang vật lộn với cách giám sát việc ra quyết định tài chính tự chủ và nguy cơ một tác nhân hoạt động kém khuếch đại sự suy thoái của thị trường là một mối lo ngại thực sự. Tính minh bạch là một vấn đề khác: nhiều mô hình mạnh mẽ nhất hoạt động như "hộp đen" và các nhà quản lý quỹ phải có khả năng giải thích cho khách hàng và cơ quan quản lý lý do tại sao danh mục đầu tư lại được điều chỉnh.

Ngoài ra còn có câu hỏi điều gì sẽ xảy ra khi mọi người đều có những công cụ giống nhau. Một chiến lược đánh bại thị trường trong quá trình kiểm tra ngược có thể ngừng hoạt động khi có đủ đối thủ cạnh tranh triển khai AI tương tự, biến lợi thế cũ thành đường cơ sở mới.

Hiện tại, các đại lý của JPMorgan vẫn là kết quả nghiên cứu chứ không phải là sản phẩm. Nhưng thông điệp từ ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ rất rõ ràng: kỷ nguyên AI với tư cách là trợ lý phân tích của Phố Wall đang nhường chỗ cho một thứ gì đó tham vọng hơn nhiều, và vài năm tới sẽ quyết định liệu máy móc có thể thực sự đầu tư tốt hơn con người đã chế tạo ra chúng hay không.

Để biết thêm về cách AI đang định hình lại tài chính và ngành công nghiệp, hãy truy cập trang chủ AI Buzz Wire.

Đọc thêm tin tức về AI →