Nvidia đang đàm phán để trở thành nhà đầu tư cố định trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Anthropic, cam kết chi tới 10 tỷ USD cho đợt IPO có thể trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử, theo một bài báo độc quyền của Reuters công bố vào tối thứ Sáu và vẫn thúc đẩy chu kỳ tin tức kinh doanh AI suốt cuối tuần.
Hai người quen thuộc với vấn đề này nói với Reuters rằng Anthropic đang tìm cách huy động tới 100 tỷ USD với mức định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD - và nhà sản xuất chip mà họ mua phần lớn máy tính của họ có trọng lượng lên tới 10 tỷ USD trong tổng số đó. Bloomberg đã nhanh chóng đưa ra báo cáo và câu chuyện tiếp tục thu hút sự chú ý mới từ các phương tiện truyền thông bao gồm Mashable và The American Bazaar vào Chủ nhật. Để theo dõi liên tục thỏa thuận và phản ứng của thị trường xung quanh nó, hãy theo dõi phần tin tức kinh doanh AI của chúng tôi.
Những con số đằng sau thương vụ
Những con số tiêu đề khó có thể phóng đại. Khoản tăng 100 tỷ USD sẽ làm giảm đi mọi đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng trước đó. Reuters, trích dẫn dữ liệu của Dealogic, lưu ý rằng các đợt IPO của Hoa Kỳ không bao gồm các phương tiện kiểm tra trống đã huy động được kỷ lục 137 tỷ USD trong 8 tháng đầu năm 2026 - có nghĩa là chỉ riêng Anthropic sẽ tìm kiếm khoảng 73% số tiền mà mọi danh sách niêm yết khác của Hoa Kỳ cộng lại đã huy động được trong một năm lập kỷ lục.
Mức định giá 2 nghìn tỷ USD sẽ đưa Anthropic, một công ty tư nhân được thành lập vào năm 2021, lên trên mức vốn hóa thị trường của hầu hết S&P 100 tại thời điểm cổ phiếu của công ty này bắt đầu giao dịch. Cả hai công ty đều chưa xác nhận các điều khoản: Anthropic từ chối bình luận và Nvidia không trả lời yêu cầu của Reuters, đồng thời cả hai nguồn đều cảnh báo rằng các kế hoạch vẫn đang được thảo luận và có thể thay đổi.
Tại sao Nhà đầu tư mỏ neo lại quan trọng
Một nhà đầu tư cố định cam kết thực hiện một phần xác định của đợt chào bán trước khi nó được tiếp thị rộng rãi, mang lại cho những người mua tổ chức đằng sau họ niềm tin rằng cuốn sách sẽ lấp đầy. Đối với một đợt IPO quy mô như thế này, vai trò đó không phải là một điều hay ho - nó được cho là sự khác biệt giữa niêm yết thành công và một nỗi xấu hổ lịch sử.
Tiền lệ mà Reuters chỉ ra mang tính hướng dẫn: khi Arm ra mắt công chúng, bản thân Nvidia đóng vai trò là nhà đầu tư cố định cùng với Amazon. Giờ đây, chiến lược tương tự có thể được áp dụng ở quy mô lớn hơn khoảng hai bậc, với Nvidia một lần nữa ở vị trí chủ chốt.
Thông tư Nhà cung cấp-Nhà đầu tư
Khía cạnh được xem xét kỹ lưỡng nhất của thỏa thuận này là điều mà các nhà phân tích mô tả là mối quan hệ vòng tròn giữa hai công ty. Nvidia bán cho Anthropic các GPU mà mô hình của nó chạy trên đó. Theo kế hoạch này, Nvidia cũng sẽ giúp ấn định mức giá mà thị trường phải trả cho vốn chủ sở hữu của Anthropic.
Mẫu này được thiết lập vào tháng 11 năm 2025, khi Microsoft, Nvidia và Anthropic công bố gói hợp tác chiến lược: Nvidia cam kết đầu tư lên tới 10 tỷ USD và Microsoft cam kết đầu tư lên tới 5 tỷ USD, trong khi Anthropic cam kết mua 30 tỷ USD công suất điện toán Azure — chạy trên chip Nvidia — và ký hợp đồng tăng thêm công suất lên tới gigawatt. Như phân tích của TECHi về báo cáo của Reuters đã quan sát thấy, có tới 15 tỷ USD được đổ vào từ hai đối tác trong khi 30 tỷ USD được cam kết trả lại cho một trong số họ để mua phần cứng do đối tác kia chế tạo. Khoản 10 tỷ USD thứ hai từ Nvidia tại đợt IPO sẽ mở rộng mô hình đó sang thị trường đại chúng.
Nvidia cũng không phải là duy nhất trong việc chiếm cả hai ghế. Amazon và Google là một trong những người ủng hộ lớn nhất và là nhà cung cấp máy tính lớn nhất của Anthropic. Vào tháng 4, Anthropic cho biết họ sẽ cam kết hơn 100 tỷ USD trong một thập kỷ cho AWS trong khi sử dụng hơn một triệu chip Trainium2 của Amazon và họ đã đồng ý riêng với Google và Broadcom để bổ sung nhiều gigawatt công suất TPU. Danh sách các nhà đầu tư tài trợ cho Anthropic và danh sách các nhà cung cấp mà Anthropic thanh toán gần như giống nhau.
Không có điều nào trong số này là không phù hợp hoặc bị che giấu - đầu tư chiến lược của các nhà cung cấp là một đặc điểm bình thường của các ngành thâm dụng vốn. Nhưng nó thay đổi tín hiệu của cam kết neo. Một nhà đầu tư neo được coi là một lá phiếu độc lập về niềm tin vào giá cả. Cổ phần của một nhà cung cấp trong một khách hàng đã cam kết mua phần cứng theo hợp đồng giống như một nhà cung cấp tài trợ cho sổ đặt hàng của chính mình, một nhà phân tích thị trường khác biệt sẽ theo dõi chặt chẽ khi bản cáo bạch giảm xuống.
Sự tăng trưởng của Anthropic chứng minh cho yêu cầu đó — Trên giấy tờ
Điều khiến con số này có thể được thảo luận là sự tăng trưởng bên dưới nó. Theo số liệu của công ty được trích dẫn trong bản tin của Reuters, tỷ lệ doanh thu hàng năm của Anthropic đã vượt qua 65 tỷ USD vào cuối tháng 7 - tăng từ khoảng 9 tỷ USD vào cuối năm 2025, tăng hơn bảy lần trong bảy tháng. Tạp chí Phố Wall đã báo cáo riêng rằng lợi nhuận quý 3 của Anthropic được dự đoán lên tới 1 tỷ USD, một tuyên bố bất thường đối với một công ty đang ở giai đoạn tăng trưởng siêu tốc này.
Trong khi đó, đối với các cổ đông của Nvidia, 10 tỷ USD không phải là một sự kiện trên bảng cân đối kế toán. Công ty giao dịch ở mức định giá hàng nghìn tỷ đồng và đã nắm giữ cổ phần chiến lược trước đó. Câu hỏi quan trọng hơn, được các nhà phân tích trích dẫn xung quanh báo cáo của Reuters đưa ra, là sự tiết lộ: khi một nhà cung cấp tài trợ cho những khách hàng cam kết mua phần cứng của họ, các nhà đầu tư cuối cùng sẽ hỏi nhu cầu chip được báo cáo là bao nhiêu là nhu cầu thực sự của thị trường cuối cùng và bao nhiêu vốn tái chế. Khi các khoản đặt cược vào cơ sở hạ tầng AI ngày càng lớn hơn và đan xen nhiều hơn, câu hỏi kế toán đó sẽ trở thành trung tâm của trường hợp tăng giá cho toàn bộ lĩnh vực. Trang chủ của chúng tôi cung cấp thêm thông tin về cách các trang web tài trợ cho AI đang thắt chặt.
Điều gì xảy ra tiếp theo
Cả hai công ty đều giữ im lặng và các nguồn tin nói chuyện với Reuters nhấn mạnh rằng không có gì là cuối cùng. Thủ tục giấy tờ IPO và thời điểm ra mắt của Anthropic đã trở thành chủ đề được đồn đoán sôi nổi trong nhiều tuần, với báo cáo trước đó chỉ ra rằng đợt ra mắt vào giữa tháng 10 và một tập đoàn ngân hàng do Morgan Stanley và Goldman Sachs đứng đầu. Cam kết neo của Nvidia, nếu được hoàn tất, sẽ là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy đợt IPO lớn nhất từng thử có sự hỗ trợ về mặt thể chế mà nó cần để định giá - và là ví dụ rõ ràng nhất về các vòng vốn của AI tự đóng lại.
Đi trước AI
Các điều khoản giao dịch, hồ sơ và động thái thị trường đang bị phá vỡ hàng ngày. Theo dõi mọi diễn biến trên trang chủ AI Buzz Wire.
Đọc thêm tin tức về AI →
