人工智能支出激增，阿里巴巴利润暴跌 76%，但人工智能云收入增长 45%

由于人工智能资本支出增长 75%，阿里巴巴季度净利润下降 76% 至 15.5 亿美元，而人工智能云收入增长 45% 至 71 亿美元。

阿里巴巴集团报告称，由于公司向人工智能基础设施和模型开发投入资金，第一财季净利润下降 76% 至人民币 105.4 亿元（合 15.5 亿美元）。

周四发布的截至 6 月 30 日的季度业绩，明确了目前定义中国最大的人工智能业务的权衡：近期盈利能力几乎全部牺牲在计算、模型和开始大规模回报的云业务上。投资者并没有对这一失误掉以轻心——阿里巴巴股价在接下来的交易日下跌约 7%，市值蒸发约 210 亿美元。

小姐背后的数字

据《华尔街日报》报道，该季度收入同比增长 9%，达到人民币 2,689.5 亿元（合 396.4 亿美元），超出分析师预期。但几乎每一个盈利指标都急剧朝着错误的方向发展。剔除股权激励和投资损益后的非公认会计准则净利润下降 38%，至 207.2 亿元人民币（30.5 亿美元）。调整后 EBITA 下降 30%，至 273.3 亿元人民币（40.3 亿美元）。

最清晰的一项是资本支出：本季度资本支出为人民币 676.8 亿元（合 99.8 亿美元），同比增长 75%，这主要是由人工智能基础设施投资推动的。自由现金流流出 446.7 亿元人民币（65.8 亿美元），而去年同期流出 188.2 亿元人民币。

AI 实验室的钱坑

成本中心是明确的。阿里巴巴的人工智能实验室和应用部门——包括人工智能模型开发、Qwen消费者应用程序和QwenWork企业代理——公布调整后的EBITA亏损为138.6亿元人民币（合20.4亿美元），是去年同期亏损32.2亿元人民币的四倍多。

该公司将亏损扩大归因于对人工智能功能的投资增加以及与 Qwen 应用程序相关的推理成本上升，该应用程序已成为中国使用最广泛的人工智能助手之一。本季度，阿里巴巴还将其电子商务、云计算和人工智能模型业务重组为新的运营集团，这一结构性变化将尖端人工智能业务与盈利的商业核心分开。

云是回报

针对这些损失，战略押注显然在收入方面发挥了作用。阿里巴巴的人工智能云和计算服务部门增长了 45%，达到 484.4 亿元人民币（71.4 亿美元），该部门调整后的 EBITA 增长了一倍多，增长 133% 达到 56.3 亿元人民币（8.3 亿美元）。人工智能相关产品收入达到 123.8 亿元人民币（18.2 亿美元），连续 12 个季度实现三位数同比增长。

首席执行官吴艾迪在一份声明中表示：“在我们全栈人工智能能力商业化不断提高的推动下，我们实现了强劲的季度业绩。”

核心商业业务的情况则更加复杂。中国电子商务收入下降8%至1109亿元人民币，而中国快商收入猛增45%至533亿元人民币。该公司的 88VIP 会员数量以两位数增长，达到约 6400 万会员。这一分裂体现了阿里巴巴更广泛的杂耍行为：一方面补贴即时配送以对抗美团和京东，另一方面资助一场人工智能军备竞赛，对抗字节跳动和新兴的中国模式初创企业。