Advanced Micro Devices 周二公布了 2026 年第三季度业绩，各项主要指标都超出了华尔街的预期，导致其股价在盘后交易中上涨约 8%，并提供了新的证据表明企业在人工智能基础设施上的支出仍然处于高位。收入同比增长 45%，达到 133.8 亿美元，高于市场预期的 130.9 亿美元，而该公司的数据中心部门（销售支持人工智能工作负载的服务器处理器和加速器的部门）几乎翻了一番。

这一结果公布之际，人工智能相关股票正处于紧张时期，投资者开始质疑超大规模数据中心支出是否可持续。 AMD 的季度报告是在其他半导体公司做出类似保证的几天后公布的，表明需求曲线并未弯曲。为了持续报道人工智能硬件市场以及塑造该市场的最新人工智能发展，AI Buzz Wire 跟踪了推动行业发展的每个盈利周期。

激增背后的数字

根据该公司的业绩，AMD 的数据中心收入同比增长约 97%，达到 85.5 亿美元，目前占总收入的 64%，高于去年同期的 47%。该细分市场的增长是由服务器处理器的需求以及该公司所描述的代理人工智能基础设施（训练和服务大型模型的机架规模系统）推动的。

调整后收益为每股 2.09 美元，超过 LSEG 调查分析师预期的 1.95 美元，而 AMD 调整后营业利润率达到 29%，高于分析师预测的 28%。总收入为 133.8 亿美元，而去年同期为 92.5 亿美元。

前瞻指引完成了剩下的工作。 AMD 预计第四季度收入约为 170 亿美元，远高于市场普遍预期的 162 亿美元，这一预测意味着数据中心业务将继续复合增长，而不是趋于稳定。

苏丽莎：增长是可持续的

首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 表示，对数据中心处理器的需求应该会继续增强，并表示有信心该公司能够满足客户不断增长的需求——在供应限制和内存价格给更广泛的半导体行业带来压力的季度，这是一个值得注意的声明。

苏在财报中表示：“凭借我们领先的产品组合以及深厚的客户和供应链关系，我们有信心在未来几年保持强劲的收入增长和不断扩大的盈利能力。”

这种信心的重要性超出了 AMD 自己的损益表。过去两年，该公司一直将自己定位为人工智能加速器领域英伟达的主要替代品，其 MI 系列加速器业务已成为衡量超大规模企业是否真正实现供应商基础多元化的基准。 97% 的数据中心激增（由客户实际购买而不是预订提供资金）是迄今为止最强烈​​的信号，表明前沿的多源采购是真实存在的。

消费者方面讲述了不同的故事

本季度并非一切都增长。随着消费市场疲软，AMD 的 PC 和游戏收入下降，这提醒人们，该公司向数据中心公司的转型仍在拖累其传统业务。细分市场的划分——64%的数据中心与不断下降的客户收入——显示了人工智能的建设在不到两年的时间里彻底重塑了公司的经济。

分析师将关注 AMD 的数据中心势头能否持续到 2027 年，特别是当竞争对手在 AMD 销售的超大规模企业内部部署竞争加速器和定制芯片程序时。但至少在接下来的一个季度里，市场最大问题的答案是——人工智能基础设施支出是否正在放缓？ ——这是一个响亮的否定。

消息公布后，AMD 股价在盘后交易中上涨约 8%，扭转了近期因人工智能基础设施支出过多而引发的损失。此举表明投资者已经做好了迎接从未到来的失望的准备。

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