内存芯片制造商美光科技 (Micron Technology) 的市值已经超过 Meta 和特斯拉，为这一戏剧性的一周画上句号，该公司披露了与人工智能热潮相关的约 1000 亿美元的客户交易。这些里程碑标志着英伟达背后的半导体行业地位发生了历史性的重新排序。
根据路透社 2026 年 6 月 25 日发布的一份报告，“在人工智能基础设施需求不断增长的情况下”，美光科技的市值超过了 Meta 和特斯拉，这一举措明确了内存如何成为生成型人工智能经济的核心。有关此故事的更多背景信息，请参阅我们正在进行的突发人工智能新闻。
这一转变是由一系列井喷的季度业绩推动的。路透社另外报道称，美光科技的存储芯片客户交易金额超出预期，达到 220 亿美元。到周末，雅虎财经和 Investing.com 报道称，该公司披露的积压协议已攀升至 1000 亿美元左右，这一数字已成为华尔街分析师关注的焦点。
盈利故事，而不仅仅是收入故事
最令投资者兴奋的不仅是积压订单的规模，还有它所蕴含的盈利能力。 CNBC 报道称，美光科技已成为“科技领域新的利润王”，内存紧缺导致该公司的利润率超过了英伟达和 Meta。 MarketWatch 直言不讳地描述了这一时刻：美光现在的盈利能力有望超过除英伟达和谷歌之外的任何美国公司。
驱动程序是高带宽内存 (HBM)，这是与 Nvidia 的 GPU 等 AI 加速器一起堆叠的专用内存。 HBM 的价格远高于传统内存，而持续的短缺（《华尔街日报》预计这种情况可能会持续到 2027 年之后）已将定价权交给了少数有能力制造这种内存的公司。
##“新的 Nvidia”
与英伟达的比较已经变得不容忽视。 《巴伦周刊》宣称“美光是新的英伟达”，并认为这家内存制造商“改变了人工智能游戏”。 TechCrunch 探讨了为什么“华尔街认为美国内存制造商美光科技是下一个英伟达”，并指出该公司对人工智能加速器的投入使其成为整个扩张的代表。
这种热情导致了市场的剧烈波动。 CNBC 报道称，美光科技股价一度下跌 6%，结束了“剧烈波动的一周交易”，尽管财报发布后整体走势仍大幅走高。这种波动反映了关于繁荣将如何持久的真正争论。
繁荣-萧条周期真的能被打破吗？
内存行业的显着特征始终是其残酷的繁荣-萧条周期：价格飙升、生产商过度扩张、供过于求导致利润崩溃。现在的核心问题是人工智能是否已经永远改变了这种模式。
24/7 Wall St. 认为，美光 1000 亿美元的锁定销售额意味着“华尔街认为芯片繁荣-萧条周期已经结束”。路透社报道称，美光科技明确将其长期人工智能供应协议视为“解决内存繁荣-萧条周期的良药”，利用多年合同来消除历史上该行业的波动性。
并非所有人都相信。晨星警告说，“上涨的必然会下跌……最终”，多家公司的分析师警告称，竞争对手 SK 海力士和三星的新产能最终可能会缓解短缺问题。本周晚些时候，这些韩国竞争对手的股价暴跌波及整个行业，提醒人们供应动态可能会迅速发生变化。
为什么内存是 AI 瓶颈
记忆变得如此重要的原因是结构性的。现代人工智能模型非常庞大，它们的运行速度越来越不受处理器本身的限制，而是受到数据输入速度的限制。 HBM 通过将内存尽可能靠近计算核心来解决这个问题，但制造起来异常困难。
这种稀缺性使美光的代工厂成为科技行业中最具战略意义的产业。该公司的协议涵盖了主要的人工智能实验室和云提供商，所有这些提供商都在竞相确保训练和服务模型所需的芯片的多年供应。
整个行业的连锁反应
美光科技的实力已经提升了邻近公司的实力。雅虎财经和 Simply Wall St. 报道称，随着美光科技的人工智能交易提升了整个存储领域的需求，西部数据股价上涨。苹果等下游公司也感受到了这种影响，分析师警告称，内存价格飙升正在带来新的成本压力。
对于投资者来说，问题是乐观情绪有多少已经被消化。据雅虎财经和 Investing.com 报道，德意志银行和美国银行在盈利后均提高了美光科技的价格目标，而《华尔街日报》报道称，芯片短缺预计将持续到 2027 年之后——如果这一时间表准确的话，将支撑该公司多年的积压。
不管怎样，本周美光已经成为人工智能硬件时代的最新巨头。在一个由英伟达定义的市场中，第二家美国芯片制造商现在已经占据了最高位置——而内存行业可能永远不会再以同样的方式受到重视。
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