据英国《金融时报》周五晚间发布的一份报告称，OpenAI 已将最新一轮融资的目标从 300 亿美元下调至约 200 亿美元，这是迄今为止最明显的迹象，表明本周的科技溃败正在重塑人工智能繁荣的经济状况。
路透社、Investing.com 和经济时报等媒体均援引了《金融时报》的报道，该报道称，由于对人工智能支出的担忧加剧以及科技股遭到抛售，ChatGPT 开发商将其目标降低了 100 亿美元。修订后的融资轮将公司的估值目标保持在大约 1.25 万亿美元（本身已经比今年秋天早些时候讨论的 1.4 万亿美元有所降低），不过随着 OpenAI 寻求投资者的承诺，条款仍可能发生变化。 更多相关背景，请参阅我们的AI新闻。
一轮已标记
此次削减限制了一个月的紧缩时间，这仍然是历史上最大的私人筹款活动之一。 10 月初，彭博社和英国《金融时报》的报道称，由于潜在投资者质疑建立前沿模型所需的支出规模及其背后的计算基础设施，OpenAI 遇到阻力，将其估值目标从 1.4 万亿美元下调至 1.25 万亿美元。
据英国《金融时报》报道，该公司最近一次融资是在 3 月份，估值为 8520 亿美元，目前正在寻求新的资金，以便在可能推迟到 2027 年的股票上市之前寻求新的资金。据此前报道，Coatue Management 一直在与阿拉伯联合酋长国的投资基金就共同牵头此轮融资进行谈判，而 OpenAI 也已与贝莱德讨论了融资事宜。投资者承诺预计将在 10 月底完成，英国《金融时报》此前指出，如果需求仍然弱于预期，筹集的金额可能会达不到目标——这一警告现在实际上已成为计划。
新资金旨在作为可能的首次公开募股之前的过渡融资，尽管融资条款尚未最终确定，而且本轮融资规模的缩小表明，即使是行业旗舰公司也不能幸免于人工智能市场正在进行的重新定价。
改变数学的溃败
在筹款过程中，时机就是一切，而 OpenAI 的时机却变得更糟。周五是华尔街自 6 月以来最糟糕的一天，纳斯达克指数下跌 2.86%，收于 25,437 点，标准普尔 500 指数下跌 1.82%，亚马逊和英特尔的财报让投资者对人工智能建设的成本感到不安。
这些损失结束了残酷的延伸：NBC新闻报道称，随着对繁荣可持续性的担忧加深，科技股本周蒸发了约1万亿美元，CNN指出纳斯达克指数刚刚遭受了一年多来最糟糕的一个月。亚马逊在人工智能基础设施上的支出导致其自由现金流为负后股价下跌，而英特尔则暴跌近 29%。 BBC 简洁地描述了潜在的焦虑——人工智能支出已接近 1 万亿美元，投资者已开始询问回报是否能证明其合理性。
这就是 OpenAI 要求投资者投入数百亿美元的环境。英国《金融时报》将这种情绪转变描述为人们对债务融资的人工智能基础设施和科技股波动的担忧日益加剧——这正是导致本周抛售的两股力量。
投资者的焦虑遭遇人工智能最大的支票簿
此次削减也是在私人人工智能融资周期显示出其他紧张迹象之际进行的。据早前的报道称，人们的注意力正在转向 Anthropic 预期的首次公开募股，这可能成为公开市场对人工智能公司的兴趣及其巨额支出承诺的第一次真正考验。 OpenAI 则将其首次亮相推迟到了 2027 年，这使得本次私募融资成为了在此期间新资本的主要来源。
对于投资者来说，问题不再只是OpenAI的收入是否在增长，而是任何一家公司能否从致力于数据中心、芯片和电力的数千亿美元中获得可接受的回报。本周的抛售表明这个问题已经从边缘转向主流。
这对人工智能融资周期意味着什么
即使目标降低，以 1.25 万亿美元的估值筹集 200 亿美元，也将使 OpenAI 跻身历史上最有价值的私营公司之列——这一点值得强调。这是修剪，而不是塌陷。
但行进方向对于更广泛的市场来说才是重要的。融资目标在一个月内大幅削减三分之一，估值下降两倍，这表明人工智能不惜一切代价无限融资的时代正在暂停。如果承诺金额甚至低于减少后的 200 亿美元目标，人工智能的资本雄心和投资者胃口之间的差距将被实时衡量——而日历上所有其他拥有大型融资的初创公司都将在其背后重新调整。
OpenAI 没有立即对 FT 的报道发表评论，本轮融资的最终条款仍有可能发生变化。
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