据路透社报道，腾讯支持的中国人工智能芯片设计公司上海燧原科技在首次公开募股中筹集了 61.2 亿元人民币（约合 9.12 亿美元）后，周五在上海上市，开盘价较发行价高出 188%。这一激增使 Enflame 成为最新且最引人注目的证据，表明投资者对中国国内人工智能芯片行业的兴趣没有显示出降温的迹象。
据路透社报道，该股开盘价为 410 元，发行价为 142.18 元，早盘上涨至 475 元。 CNBC 在扩大开盘涨幅后追踪该股，称随着首日交易的展开，该股飙升了 206%，大约是 IPO 价格的三倍。 更多相关背景，请参阅我们的AI最新动态。
中国“四小龙”最后一家上市
Enflame 成立于 2018 年，致力于开发人工智能处理器，中国致力于打造国内替代品，以替代 Nvidia 等美国供应商。据 CNBC 和路透社报道，该公司是有时被称为“GPU 四小龙”的中国人工智能芯片初创公司中最后一家上市的成员，其他三名是 Moore Threads、MetaX 和 Biren Technology。
这一里程碑为中国的人工智能芯片行业提供了罕见的完整组合：中国最著名的四家独立 GPU 挑战者现在都是上市公司，每家公司的部分资金都来自全球最大的国内科技资本池。腾讯对 Enflame 的支持反映了中国互联网巨头直接投资于其人工智能野心之下的芯片层的更广泛模式。
零售部分超额认购 6,000 倍
对产品的需求非常大。 CNBC 报道称，Enflame 的首次散户发行吸引的订单量是该集团最初发行股票的 6,000 多倍，促使在上市前向散户投资者重新分配更多股票。
即使按照上海科创板的标准来看，如此大规模的超额认购也是不寻常的。科创板是 Enflame 上市的科技股，过去一年里，与人工智能相关的公司屡屡在科创板上市，令人瞠目结舌。
路线图上的第五代和第六代芯片
据 CNBC 报道，Enflame 表示，计划利用 IPO 所得资金来开发和商业化其第五代和第六代人工智能芯片，以期与国际竞争对手的高端产品性能相匹配。
公司仍处于增长而非盈利模式。据 CNBC 报道，Enflame 报告 2025 年营收为 9.9 亿元人民币（约合 1.47 亿美元），高于去年同期的 7.22 亿元人民币，但尚未实现盈利。这次上市为它提供了新的资本缓冲，以应对追赶性能的昂贵工作——在这场竞赛中，每一代新芯片通常都需要多年的工程设计和数亿美元的开发支出。
中国AI芯片涨势没有降温迹象
据路透社报道，随着北京方面推动国产芯片替代英伟达等美国供应商，Enflame 的上市加剧了寻求供应人工智能计算芯片的中国公司的上市热潮。
这种势头远远超出了 GPU 初创公司的范畴。据 CNBC 报道，7 月份，长鑫存储（一家中国 DRAM 内存芯片制造商，某些人工智能系统的关键组件）的股价在科创板上市后飙升了近 466%。更广泛地说，CNBC 观察到，科技硬件已成为近几个月中国股市表现的关键驱动力，其中人工智能基础设施是涨势的核心。
这种模式反映了一种结构性转变：由于美国的出口政策限制了中国企业获得最先进的外国芯片，国内资本市场已将本土芯片设计商的价格从投机性押注转变为战略性国家资产。
这对 Nvidia 和全球市场意味着什么
对于全球领先的人工智能芯片制造商英伟达来说，每一次在中国的成功上市都代表着另一个有资本的竞争对手，这些竞争对手可能会购买其产品的国内客户。 Enflame 尽管尚未盈利，但仍有能力从公共投资者那里筹集约 9.12 亿美元，这表明，现在有多少资金可以纯粹依靠国内替代理论来应对中国的芯片挑战。
也就是说，缩小与高端国际产品的性能差距是一项多年的工程挑战，而 Enflame 自己的路线图意味着至少还要再生产两代芯片，才能在市场上检验其与顶级竞争对手相匹配的既定目标。
看什么
一旦最初的交易狂潮消退，投资者将关注 Enflame 能否保持其首次亮相的涨幅——科创板首日的上涨有时会很快消退。除了股票之外，该公司第五代和第六代芯片路线图的执行情况将决定此次上市是跳板还是警示。
随着中国“四小龙”全部上市，人们的注意力也将转移到该行业的下一波浪潮——存储器、先进封装及其周围的供应链——是否会产生类似的上市浪潮。目前，周五的首次亮相发出了一个明确的信号：中国资本市场仍然全力从头开始建设国家的人工智能芯片堆栈。
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