Cognition, startup stojící za agentem pro kódování AI Devinem, získal 2 miliardy dolarů při ocenění 48 miliard dolarů – kolo, které za čtyři měsíce téměř zdvojnásobilo hodnotu společnosti a podtrhuje, jak tvrdě zpochybněno se stalo kódování AI.

Kolo vedly Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst a Avenir, podle TechCrunch, který o podrobnostech informoval 8. září. Navýšení se také zabývaly Reuters, Bloomberg a The Wall Street Journal. For more context on this story, see our ongoing AI industry coverage.

Čtyři měsíce, dvě ocenění

Nové kolo přichází pouhé čtyři měsíce po předchozí sbírce Cognition v hodnotě 26 miliard dolarů, oznámené v květnu. V srpnu tisková zpráva – včetně zprávy, kterou pokrývá tato stránka – měla společnost v jednání o získání více než 1 miliardy dolarů při ocenění 40 miliard dolarů. Konečná dohoda skončila nad touto hranicí, na 48 miliardách dolarů a na dvojnásobku kapitálu, o kterém se diskutovalo.

Tato trajektorie dělá z Cognition jednu z nejrychleji oceňovaných soukromých AI společností roku. Díky tomu je dohoda také jedním z největších kol financování v kategorii kódování AI k dnešnímu dni.

Tržby rostou téměř stejně rychle

V průběhu kola společnost Cognition uvedla, že její roční výnosy z běžného provozu vzrostly z 492 milionů USD na 900 milionů USD od doby, kdy v květnu oznámila svou poslední sbírku. TechCrunch poznamenává, že startup nevysvětlil, jak toto číslo vypočítává, ačkoli metrika je obvykle definována jako měsíční příjem vynásobený 12.

Očekává se, že společnost do konce roku 2026 dosáhne ročních příjmů 4 až 5 miliard USD, uvádí The Information. Pro kontext, konkurenční Cursor bylo na jaře hlášeno, že je na cestě k překonání 6 miliard dolarů do konce roku.

Cena výpočtu

Růst poznání je drahý. Společnost si pronajímá serverový cluster Nvidia, který stojí stovky milionů dolarů ročně, což by mohlo letos vyšplhat na 800 milionů dolarů, uvedl The Information.

Stejně jako Cursor před prodejem, i Cognition trénuje svůj vlastní model založený na open source alternativách. Postupem času by snížení závislosti na drahých modelech třetích stran od OpenAI a Anthropic pomohlo snížit náklady a posunulo společnost blíže k rentabilitě – strukturální problém pro každou společnost zabývající se aplikací AI, která si pronajímá hraniční inteligenci ve velkém.

Proč ocenění signalizuje přeplněný, nikoli konsolidovaný trh

Zvýšení je také datovým bodem v probíhající debatě: je AI kódování trhem, který vítězí, nebo může koexistovat několik velkých hráčů? Investoři sázející na Cognition za 48 miliard dolarů jednoznačně patří do druhého tábora.

Porovnáním s kurzorem je signál ostřejší. V dubnu Cursor jednal o navýšení kapitálu v hodnotě 50 miliard dolarů, než souhlasil s prodejem SpaceX za 60 miliard dolarů později ten měsíc. V době těchto rozhovorů přesáhly roční příjmy Cursoru 2 miliardy dolarů – což znamená, že společnost Cognition s 900 miliony dolarů má v současné době vyšší výnosy než Cursor na jaře.

Cursor nakonec souhlasil s prodejem z velké části proto, že byl podle investorů obeznámených s jeho financemi silně výpočetně omezený. Zda bude Cognition čelit podobným nedostatkům, je otevřená otázka – a jedním z důvodů, proč na válečné truhle ve výši 2 miliard dolarů záleží.

Je zde také výrazná dynamika investorů. Andreessen Horowitz byl hlavním podporovatelem Cursoru a profitoval z jeho prodeje SpaceX. Firma nyní vede kolo v soutěži Cursor – což je známkou toho, že špičkové rizikové firmy vidí místo pro více vítězů v kódování AI spíše než pro jediného konsolidujícího šampiona.

Podniková trakce za čísly

Společnost Cognition, založená v roce 2024 Scottem Wu – konkurenčním matematikem, kterého TechCrunch popisuje jako matematický zázrak – umístila Devina jako autonomního inženýrského agenta spíše než jako nástroj pro automatické doplňování. Společnost počítá Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs a Citi mezi své hlavní podnikové zákazníky podle TechCrunch.

Tento seznam zákazníků je důležitý pro výpočet ocenění. Podnikové smlouvy v regulovaných odvětvích mají tendenci být pevnější a předvídatelnější než spotřebitelské předplatné a kódovací agent zabudovaný do inženýrských pracovních postupů v bance nebo automobilce je nákladné vytrhnout. Zveřejnění tržeb společnosti Cognition – ať je počítáno jakkoli – nasvědčuje tomu, že tato nasazení se rychle rozšiřují, než aby se zastavila v pilotní fázi.

Na co se dívat

Zda se sázka 48 miliard dolarů vyplatí, budou určovat tři otázky. Za prvé, zda Cognition dokáže zajistit dostatek výpočtů, aby udrželo krok s poptávkou – tlak, který tlačil Cursor do náruče SpaceX. Za druhé, zda jeho interní modely dokážou nahradit systémy OpenAI a Anthropic, za které v současnosti platí. Zatřetí, zda Devinův přístup na prvním místě agenta přemění podnikové piloty na druh trvanlivých, rozšiřujících se smluv, které implikuje provozní sazba 900 milionů dolarů.

Zpráva od jedné z nejaktivnějších firem rizikového kapitálu je prozatím jasná: v kódování AI má závod ještě spoustu kol.

---

Stay Ahead of AI

Get the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.

Read more AI news →