OpenAI hat das Ziel für seine jüngste Finanzierungsrunde von 30 Milliarden US-Dollar auf etwa 20 Milliarden US-Dollar gesenkt, wie aus einem Bericht der Financial Times hervorgeht, der am späten Freitag verbreitet wurde. Dies ist das bisher deutlichste Zeichen dafür, dass der Technologieabschwung in dieser Woche die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des KI-Booms verändert.
Reuters, Investing.com und The Economic Times gehörten zu den Medien, die den FT-Bericht zitierten, in dem es hieß, der ChatGPT-Entwickler habe sein Ziel um 10 Milliarden US-Dollar gesenkt, da die Ängste vor KI-Ausgaben zunahmen und Technologieaktien ausverkauft seien. Die überarbeitete Runde belässt das Bewertungsziel des Unternehmens bei rund 1,25 Billionen US-Dollar – was bereits gegenüber den im Herbst dieses Jahres diskutierten 1,4 Billionen US-Dollar gesenkt wurde – obwohl sich die Bedingungen weiterhin ändern können, da OpenAI Zusagen von Investoren einholt. Weitere Informationen zu dieser Geschichte finden Sie in unserer KI-Nachrichten.
Eine Runde ist bereits herabgesetzt
Die Kürzung begrenzt einen Monat der Kürzungen für eine der immer noch größten privaten Spendenaktionen in der Geschichte. Anfang Oktober hieß es in Berichten von Bloomberg und der FT, dass OpenAI sein Bewertungsziel von 1,4 Billionen US-Dollar auf 1,25 Billionen US-Dollar gesenkt habe, nachdem es auf den Widerstand potenzieller Investoren gestoßen sei, die den Umfang der für den Aufbau von Grenzmodellen und die dahinter stehende Computerinfrastruktur erforderlichen Ausgaben in Frage stellten.
Laut FT hat das Unternehmen zuletzt im März 122 Milliarden US-Dollar bei einem Wert von 852 Milliarden US-Dollar eingesammelt und sucht vor einer möglichen Börsennotierung, die auf 2027 verschoben wurde, nach frischem Kapital. Coatue Management befindet sich in Gesprächen, um gemeinsam mit Investmentfonds mit Sitz in den Vereinigten Arabischen Emiraten die Runde zu leiten, und OpenAI hat früheren Berichten zufolge auch mit BlackRock über eine Finanzierung gesprochen. Es wurde damit gerechnet, dass die Zusagen der Investoren bis Ende Oktober abgeschlossen sein würden, wobei die Financial Times zuvor darauf hingewiesen hatte, dass der gesammelte Betrag hinter dem Ziel zurückbleiben könnte, wenn die Nachfrage schwächer als erwartet bliebe – ein Vorbehalt, der nun praktisch zum Plan geworden ist.
Das frische Kapital soll als Überbrückungsfinanzierung vor einem möglichen Börsengang dienen, obwohl die Bedingungen der Finanzierung noch nicht endgültig festgelegt sind und der schrumpfende Umfang der Runde darauf hindeutet, dass selbst das Flaggschiff der Branche nicht immun gegen die derzeitige Neubewertung der KI-Märkte ist.
Die Niederlage, die die Mathematik veränderte
Beim Fundraising kommt es auf das Timing an, und das Timing von OpenAI ist gerade noch schlechter geworden. Am Freitag erlebte die Wall Street den schlechtesten Tag seit Juni: Der Nasdaq fiel um 2,86 % und schloss bei 25.437 und der S&P 500 verlor 1,82 %, da die Gewinne von Amazon und Intel die Anleger über die Kosten des KI-Ausbaus verunsicherten.
Die Verluste krönten eine brutale Phase: NBC News berichtete, dass Tech-Aktien diese Woche rund 1 Billion US-Dollar an Wert verloren hätten, da die Besorgnis über die Nachhaltigkeit des Booms zunahm, und CNN stellte fest, dass der Nasdaq gerade den schlimmsten Monat seit über einem Jahr erlebt habe. Amazon sank, nachdem seine Ausgaben für die KI-Infrastruktur den freien Cashflow negativ machten, während Intel um fast 29 % einbrach. Die BBC brachte die zugrunde liegende Besorgnis auf den Punkt: Die KI-Ausgaben nähern sich einer Billion US-Dollar, und die Anleger fragen sich, ob die Erträge dies rechtfertigen können.
Das ist das Umfeld, in dem OpenAI von Investoren verlangt, Dutzende Milliarden Dollar zu investieren. Die FT beschrieb den Stimmungsumschwung als wachsende Besorgnis über die schuldenfinanzierte KI-Infrastruktur und die Volatilität bei Technologieaktien – genau die beiden Kräfte, die den Ausverkauf der Woche bestimmten.
Anlegerangst trifft auf das größte Scheckheft von AI
Die Kürzung erfolgt auch, da der private KI-Finanzierungszyklus andere Anzeichen von Belastung zeigt. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf den erwarteten Börsengang von Anthropic, der laut früheren Berichten als erster echter Test für die Nachfrage des öffentlichen Marktes nach KI-Unternehmen und ihre enormen Ausgabenverpflichtungen dienen könnte. OpenAI seinerseits hat sein erwartetes Debüt auf das Jahr 2027 verschoben und diese private Runde in der Zwischenzeit zu seiner Hauptquelle für neues Kapital gemacht.
Für Investoren stellt sich nicht mehr nur die Frage, ob der Umsatz von OpenAI wächst, sondern ob ein Unternehmen mit den Hunderten von Milliarden, die in Rechenzentren, Chips und Strom gesteckt werden, eine akzeptable Rendite erzielen kann. Der Ausverkauf dieser Woche deutet darauf hin, dass sich die Frage vom Rand in den Mainstream verlagert hat.
Was es für den KI-Finanzierungszyklus bedeutet
Selbst bei dem reduzierten Ziel würde eine Kapitalerhöhung von 20 Milliarden US-Dollar bei einer Bewertung von 1,25 Billionen US-Dollar dazu führen, dass OpenAI zu den wertvollsten Privatunternehmen der Geschichte gehört – ein Punkt, der hervorgehoben werden sollte. Dies ist eine Beschneidung, kein Zusammenbruch.
Aber für den breiteren Markt kommt es auf die Reiserichtung an. Ein Finanzierungsziel, das innerhalb eines einzigen Monats um ein Drittel gekürzt wurde und dessen Bewertungen zweimal gesenkt wurden, signalisiert, dass die Ära der unbegrenzten Mittelbeschaffung für KI um jeden Preis anhält. Wenn die Zusagen sogar unter dem reduzierten 20-Milliarden-Dollar-Ziel liegen, wird die Lücke zwischen den Kapitalambitionen von AI und dem Appetit der Investoren in Echtzeit gemessen worden sein – und jedes andere Startup mit einer Mega-Runde im Kalender wird sich dahinter neu kalibrieren.
OpenAI hat den FT-Bericht nicht sofort kommentiert und die endgültigen Bedingungen der Runde können sich noch ändern.
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