Το DeepSeek, το κινεζικό εργαστήριο Τεχνητής Νοημοσύνης του οποίου τα μοντέλα έχουν επανειλημμένα ταραχοποιήσει τις παγκόσμιες αγορές, έχει κάνει ένα συγκεκριμένο βήμα προς την είσοδο στο χρηματιστήριο. Σύμφωνα με αποκλειστικό του Reuters που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, η startup προσέλαβε την CITIC Securities, μια από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εταιρείες της Κίνας, για να προετοιμάσει μια αρχική δημόσια προσφορά στην αγορά STAR της Σαγκάης που εστιάζει στην τεχνολογία.
Η έκθεση, που αποδίδεται σε δύο άτομα με άμεση γνώση του θέματος, είναι η ισχυρότερη ένδειξη μέχρι τώρα ότι τα σχέδια εισαγωγής του DeepSeek - που αναφέρθηκαν για πρώτη φορά τον Ιούλιο - προχωρούν ενεργά. Το DeepSeek δεν έχει επιβεβαιώσει δημόσια το σχέδιο. For more context on this story, see our ongoing breaking AI news.
Γιατί το ραντεβού CITIC έχει σημασία
Στη διαδικασία εισαγωγής στο χρηματιστήριο της Κίνας, ο διορισμός τράπεζας χορηγού είναι ένα από τα πρώτα επίσημα βήματα που κάνει μια εταιρεία προς μια IPO σε ένα χρηματιστήριο ηπειρωτικής χώρας, επομένως η επιλογή των σημάτων CITIC Το DeepSeek μεταβαίνει από τη γενική προετοιμασία σε ένα πραγματικό κομμάτι αρχειοθέτησης. Το Reuters σημείωσε ότι η δέσμευση δεν είχε προηγουμένως αναφερθεί και ότι οι εταιρείες που αναζητούν εισαγωγή στην ηπειρωτική Κίνα συνήθως ορίζουν τον χορηγό τους νωρίς στη διαδικασία.
Το STAR Market, επίσημα το Συμβούλιο Καινοτομίας Επιστήμης και Τεχνολογίας του Χρηματιστηρίου της Σαγκάης, είναι ο χώρος της Κίνας για αυτό ακριβώς το είδος εταιρείας: εταιρείες σκληρής τεχνολογίας με βαριές ερευνητικές δαπάνες, συχνά ασύμφορες, που δυσκολεύονται να εισαχθούν σε συμβατικά συμβούλια. Έχει γίνει το προτιμώμενο σημείο προσγείωσης για τους πρωταθλητές τεχνητής νοημοσύνης και ρομποτικής της Κίνας.
Από το Φαινόμενο Ανοιχτών Βαρών στις Κεφαλαιαγορές
Η πορεία του DeepSeek προς μια δημόσια εγγραφή ήταν γρήγορη. Τον Ιούλιο, το Bloomberg ανέφερε ότι το εργαστήριο είχε αρχίσει να προετοιμάζεται για εισαγωγή στο χρηματιστήριο και θα μπορούσε να καταθέσει το συντομότερο φέτος, εβδομάδες μετά το κλείσιμο ενός κύκλου χρηματοδότησης άνω των 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων που φέρεται να αποτίμησε την εταιρεία σε περίπου 71 δισεκατομμύρια δολάρια προχρήματα. Ένα ντεμπούτο στην ηπειρωτική χώρα αναφέρθηκε ότι ήταν δυνατό ήδη από το 2027.
Το δηλωμένο σκεπτικό της εταιρείας παρακολουθεί το κόστος της. Σύμφωνα με μια περίληψη του ρεπορτάζ του Reuters, το DeepSeek στοχεύει να χρησιμοποιήσει τα έσοδα από την IPO για τη χρηματοδότηση υπολογιστικής υποδομής και ταλέντων - τα δύο στοιχεία γραμμής που κυριαρχούν στον προϋπολογισμό οποιουδήποτε συνοριακού εργαστηρίου και τα δύο όπου τα κινεζικά εργαστήρια αντιμετωπίζουν την πιο οξεία πίεση λόγω των ελέγχων εξαγωγών σε προηγμένα τσιπ.
Για ένα εργαστήριο που έχτισε τη φήμη του κάνοντας περισσότερα με λιγότερα —εκπαίδευση μοντέλων συνοριακής κλάσης σε ένα κλάσμα των αναφερόμενων δαπανών των αντιπάλων των ΗΠΑ— μια IPO θα σηματοδοτούσε μια φιλοσοφική αλλαγή: από άχρηστη ερευνητική στολή σε κεφαλαιοποιημένο κατασκευαστή υποδομής.
Το Compute Bottleneck πίσω από την αύξηση
Η επιλογή του τι να χρηματοδοτηθεί λέει τόσα όσα και η ίδια η καταχώριση. Οι έλεγχοι των εξαγωγών των ΗΠΑ συνεχίζουν να περιορίζουν την πρόσβαση των κινεζικών εργαστηρίων στα πιο προηγμένα τσιπ τεχνητής νοημοσύνης, καθιστώντας τον υπολογισμό του δεσμευτικού περιορισμού για το πόσο γρήγορα μπορεί να εκπαιδεύσει και να εξυπηρετήσει μοντέλα οποιοδήποτε κινεζικό συνοριακό εργαστήριο. Το σχέδιο της DeepSeek να κατευθύνει τα έσοδα προς την υπολογιστική υποδομή είναι, στην πραγματικότητα, ένας αντιστάθμισης έναντι αυτού του περιορισμού — η ικανότητα αγοράς όσο ακόμα μπορεί να αγοραστεί.
Επίσης, ευθυγραμμίζεται με τον τρόπο με τον οποίο οι Κινέζοι αναλυτές πλαισιώνουν τον κλάδο. Όταν η DeepSeek κυκλοφόρησε το μοντέλο V4 τον Μάιο, οι αναλυτές που αναφέρθηκαν σε σχόλια της αγοράς είπαν ότι η κυκλοφορία θα μπορούσε να προκαλέσει μια ευρεία επανεκτίμηση των μετοχών σε όλη την αλυσίδα της βιομηχανίας AI, από εγχώριους κατασκευαστές chip έως μεγάλους προγραμματιστές γλωσσικών μοντέλων. Ένα δημόσιο DeepSeek θα έδινε σε αυτούς τους επενδυτές άμεση έκθεση σε αυτήν την αλυσίδα και όχι σε παιχνίδια μεσολάβησης.
Υπάρχει και μια διάσταση ταλέντου. Οι κινεζικές επαρχιακές κυβερνήσεις έχουν φλερτάρει ερευνητές τεχνητής νοημοσύνης που συνδέονται με το DeepSeek και τους αντιπάλους του ως μέρος μιας ευρύτερης ώθησης για αγκυροβόληση αιχμής στο σπίτι και τα ίδια κεφάλαια - συμπεριλαμβανομένων των εισηγμένων μετοχών - είναι το πρότυπο νόμισμα για αυτόν τον ανταγωνισμό.
Οι επενδυτές της STAR Market έχουν δείξει τεράστια όρεξη
Το DeepSeek δεν θα δοκίμαζε τυφλά την όρεξη των επενδυτών. Τον Αύγουστο, η κατασκευάστρια ρομπότ Unitree Robotics τιμολόγησε τη δική της IPO στο STAR Market στα 150,80 γιουάν ανά μετοχή, επιδιώκοντας να συγκεντρώσει περίπου 6,1 δισεκατομμύρια γιουάν - και η προσφορά σημείωσε υπερεγγραφή 8.288 φορές, τη μεγαλύτερη στην ιστορία του διοικητικού συμβουλίου, σύμφωνα με την Global Times.
Συγκεκριμένα, η ίδια η DeepSeek συμμετείχε στην IPO της Unitree ως επενδυτής στρατηγικής τοποθέτησης, σύμφωνα με την ίδια αναφορά - μια ασυνήθιστη περίπτωση μιας εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης με αστέρια να συμμετέχει στην εισαγωγή μιας άλλης. Αυτό το ρεκόρ υπερεγγραφής υποδηλώνει μια βάση εγχώριων επενδυτών πρόθυμων για έκθεση σε τεχνητή νοημοσύνη σχεδόν σε οποιαδήποτε τιμή, κάτι που θα έχει παρατηρήσει οποιοσδήποτε ανάδοχος της DeepSeek.
Τι πρέπει να παρακολουθήσετε καθώς πλησιάζει η αρχειοθέτηση
Διάφορα ερωτήματα θα διαμορφώσουν την αφήγηση της IPO τους επόμενους μήνες:
Χρονισμός. Η κατάθεση το συντομότερο φέτος παραμένει δυνατή στο χρονοδιάγραμμα του Ιουλίου, αν και οι καταχωρίσεις στην ηπειρωτική χώρα περιλαμβάνουν μακρά ρυθμιστική αναθεώρηση και οι κινεζικές αρχές κατά καιρούς έχουν επιβραδύνει τις καταχωρίσεις τεχνολογίας για να διαχειριστούν τις συνθήκες της αγοράς. Αποτίμηση. Το αναφερόμενο ποσό των 71 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Ιούλιο έκανε ήδη το DeepSeek μια από τις πιο πολύτιμες κινεζικές νεοφυείς επιχειρήσεις τεχνητής νοημοσύνης. Μια δημόσια αγορά θα θέσει αυτόν τον αριθμό σε μια ζωντανή δοκιμή - ενάντια σε μια εταιρεία της οποίας τα μοντέλα είναι ανοιχτά, που σημαίνει ότι η βασική τεχνολογία μπορεί να κατέβει δωρεάν. Αποκάλυψη. Η δημόσια καταχώριση θα επιβάλει ένα επίπεδο οικονομικής διαφάνειας που δεν έχει προσφέρει ποτέ η DeepSeek, από εκπαίδευση υπολογιστικών δαπανών έως έσοδα από το API και τις επιχειρήσεις εφαρμογών της. Για τους αναλυτές που έπρεπε εδώ και καιρό να εκτιμήσουν τα οικονομικά στοιχεία του DeepSeek από μεταχειρισμένες αναφορές, το ενημερωτικό δελτίο θα είναι τα πρώτα σκληρά δεδομένα. Γεωπολιτική. Ένα καταχωρημένο DeepSeek θα βρίσκεται στη διασταύρωση της ώθησης του Πεκίνου για την εγχώρια τεχνητή νοημοσύνη και τους ελέγχους εξαγωγών τσιπ της Ουάσιγκτον. Τα έγγραφα αποκάλυψής του - όχι οι βαθμολογίες αναφοράς του - μπορεί να γίνουν το πιο διαβασμένο κείμενο στον αγώνα τεχνητής νοημοσύνης ΗΠΑ-Κίνας.Ούτε το DeepSeek ούτε το CITIC έχουν σχολιάσει δημόσια την έκθεση. Εάν υλοποιηθεί η κατάθεση του STAR Market, θα είναι η μεγαλύτερη κινεζική IPO τεχνητής νοημοσύνης από τότε που άνοιξε εκ νέου ο αγωγός εισαγωγής της χώρας για εκδότες σκληρής τεχνολογίας — και ένα ενδεικτικό για το εάν οι δημόσιες αγορές θα χρηματοδοτήσουν την επόμενη φάση της δημιουργίας τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα.
---
Stay Ahead of AIGet the latest AI news, analysis, and breakthroughs — all in one place.
Read more AI news →
