Les chiffres du deuxième trimestre derrière la hausse
Selon l'appel aux résultats d'Amazon pour le deuxième trimestre 2026, rapporté par finance.biggo.com, les revenus d'AWS ont grimpé de 36,7 % pour atteindre 42,2 milliards de dollars pour le trimestre. La société a également révélé que son chiffre d'affaires annuel lié à l'IA a désormais dépassé 25 milliards de dollars – un chiffre qui place l'activité IA d'Amazon à elle seule plus grande que le chiffre d'affaires total de nombreuses sociétés Fortune 500.
Les résultats ont dépassé les attentes de Wall Street et ont fait grimper les actions d’Amazon. TradingKey a rapporté que l'action avait bondi de 10 % en dehors des heures d'ouverture, tandis que Barron's et TechStock² ont noté que les actions avaient augmenté jusqu'à 12 % alors que les investisseurs digéraient les marges bénéficiaires d'AWS plus fortes que prévu.
L'augmentation de la rentabilité d'AWS a été essentielle à la confiance des investisseurs. Malgré des dépenses d'investissement colossales, les marchés se sont concentrés sur le fait qu'AWS génère suffisamment de bénéfices d'exploitation pour que cet investissement massif semble durable, du moins pour le moment.
Pourquoi 220 milliards de dollars et ça continue
CNBC a rapporté qu'Amazon attribuait en partie l'augmentation des investissements à l'augmentation des coûts de la mémoire – une référence à la flambée des prix de la mémoire à large bande passante (HBM) et d'autres puces spécialisées essentielles à la formation et à l'inférence de l'IA. La mémoire est devenue un goulot d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement en matériel d'IA, la demande dépassant de loin la capacité de production limitée de fournisseurs comme SK Hynix et Micron.
Mais le facteur le plus déterminant est la simple demande. Fortune a rapporté que le PDG Andy Jassy a déclaré aux analystes que même à 220 milliards de dollars pour l'année, Amazon "n'aura toujours pas assez de capacité pour répondre à la demande." AWS refuserait ou retarderait les charges de travail parce qu'il ne peut pas mettre en ligne la capacité du centre de données assez rapidement pour satisfaire les clients qui se précipitent pour déployer des applications d'IA.
Cet aveu est remarquable pour une entreprise de la taille d’Amazon. Cela indique que la contrainte sur la croissance de l’IA ne concerne plus seulement les puces ou les modèles, mais aussi l’infrastructure physique : les bâtiments des centres de données, les connexions électriques, les systèmes de refroidissement et la capacité du réseau électrique à les alimenter tous.
La question du financement que Jassy a esquivée
Un détail qui a retenu l'attention des analystes a été la réponse de Jassy lorsqu'on lui a demandé comment Amazon envisageait de financer les 20 milliards de dollars supplémentaires. Selon TradingView, lorsqu'il a appuyé sur l'appel, Jassy a proposé uniquement : "Rien à partager pour le moment."
Cette non-réponse est significative. Amazon a déjà émis des dettes substantielles pour l'infrastructure d'IA – y compris une émission d'obligations de 25 milliards de dollars plus tôt en juillet 2026 – et le total des engagements en capital de l'entreprise liés à l'IA éclipse désormais ses dépenses historiques en infrastructure de distribution. Les investisseurs se demandent de plus en plus si les rendements de l’infrastructure d’IA justifieront les énormes dépenses, ou si les entreprises renforcent des capacités qui pourraient rester sous-utilisées si la demande en IA déçoit.
Pour l’instant, ce sont les chiffres de revenus d’AWS qui parlent. Un taux de croissance de 36,7 % sur une base de plus de 40 milliards de dollars par trimestre est extraordinaire pour une entreprise de cette taille, et cela suggère que l'adoption de l'IA par les entreprises se traduit par des revenus cloud réels et récurrents, et pas seulement par des projets pilotes et des preuves de concept.
La guerre des dépenses des hyperscalers
Le chiffre de 220 milliards de dollars d'Amazon le place au sommet de la hiérarchie des dépenses des hyperscalers, mais il est loin d'être le seul. Microsoft, Google et Meta ont tous annoncé des budgets d'infrastructure d'IA tout aussi massifs pour 2026. Les dépenses en capital collectives des quatre plus grandes sociétés de cloud et d'IA dépassent désormais 700 milliards de dollars par an, soit une somme supérieure au PIB de nombreux pays.
Comme le rapporte 디지털투데이, les « trois grands du cloud » – Amazon, Microsoft et Google – ont tous enregistré une croissance record au cours du même trimestre malgré les discussions persistantes sur une « bulle de l'IA ». Chacun d’entre eux poursuit ses investissements dans les infrastructures, pariant effectivement que la demande en matière de calcul d’IA continuera d’augmenter pendant des années.
Le risque, comme le souligne le Washington Post dans une analyse distincte publiée le même jour, est que les plus grandes entreprises américaines « brûlent de l’argent pour l’IA » d’une manière qui pourrait s’avérer risquée si les rendements attendus ne se matérialisent pas à l’échelle projetée.
Ce que cela signifie pour l'industrie de l'IA
La décision d'Amazon en matière de dépenses a des effets d'entraînement sur l'ensemble de l'écosystème de l'IA. Chaque dollar d'investissement AWS est reversé aux fabricants de puces comme Nvidia et AMD, aux entreprises de construction de centres de données, aux services publics d'électricité et à la chaîne d'approvisionnement au sens large. Cela signale également aux clients cloud d'Amazon que les contraintes de capacité – et non la qualité du modèle – pourraient être le défi déterminant des 12 à 18 prochains mois.
Pour les startups et les entreprises qui s'appuient sur AWS, l'avertissement de Jassy concernant une capacité insuffisante est une préoccupation pratique : les charges de travail d'IA peuvent être confrontées à des délais de provisionnement plus longs, à des prix spot plus élevés et à des contraintes de disponibilité régionales. Les entreprises qui bloquent dès maintenant leurs capacités réservées peuvent avoir un avantage significatif sur celles qui attendent.
L’essentiel est qu’Amazon a choisi de faire tapis. Le pari de 220 milliards de dollars est une déclaration selon laquelle la course aux infrastructures d’IA est une compétition où le gagnant remporte le plus – et qu’Amazon a l’intention d’être celui qui arrive en tête.
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