Lunedì una svendita globale dei titoli dell’intelligenza artificiale si è intensificata mentre gli investitori hanno reagito alle richieste dei leader di Anthropic, OpenAI e xAI affinché il settore rallentasse il suo ritmo “sconsiderato” di sviluppo, sollevando interrogativi sul fatto che la massiccia spesa in conto capitale dietro il boom dell’intelligenza artificiale possa continuare alla sua scala attuale.
La vendita è iniziata in Asia e si è diffusa in Europa prima dell’apertura dei mercati statunitensi. SoftBank, l'investitore giapponese e uno dei maggiori finanziatori di OpenAI, è crollato del 13%, tra i cali giornalieri più pesanti nella storia recente dell'azienda. L'indice Kospi della Corea del Sud, che si basa fortemente sui produttori di chip che forniscono aziende di intelligenza artificiale, è sceso del 3%. La Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, il principale produttore mondiale di chip a contratto, ha perso l'1,2%. Per maggiori informazioni su questa storia, consulta la nostra copertura dell'industria IA.
In Europa, le azioni di ASML – il fornitore olandese le cui macchine litografiche sono indispensabili per la produzione avanzata di chip, e la società più preziosa d'Europa – sono scese fino al 5,4% nelle contrattazioni mattutine. I futures che replicano il Nasdaq hanno indicato un calo di circa l'1,3% per l'indice ad alto contenuto tecnologico all'apertura degli Stati Uniti, secondo The Guardian, e Reuters ha successivamente riportato i futures Nasdaq in ribasso dell'1,72%, con i futures S&P 500 in calo dello 0,70% e i futures Dow leggermente in ribasso allo 0,18%.
La revisione dei prezzi è iniziata domenica sera, quando i futures Dow hanno perso circa 180 punti, i futures S&P 500 sono scesi dello 0,5% e i futures Nasdaq 100 sono scesi dell'1,2%, ha riferito CNBC.
Il grilletto: gli stessi leader tecnologici sollecitano i freni
Ciò che rende insolita la svendita è la sua origine. Non si è trattato di un mancato guadagno o di uno shock macroeconomico: si è trattato di un’ondata di avvertimenti da parte degli stessi dirigenti più potenti di AI.
Il CEO di Anthropic, Dario Amodei, ha pubblicato il 12 settembre un saggio intitolato “Dobbiamo superare la frontiera”, sostenendo che “costruire troppo in fretta è sconsiderato” e avvertendo che uno sciame incontrollato di agenti IA potrebbe infliggere danni per centinaia di miliardi di dollari. Il CEO di OpenAI Sam Altman, il capo di Google DeepMind Demis Hassabis e il fondatore di SpaceX e xAI Elon Musk hanno tutti appoggiato pubblicamente la chiamata. Altman è andato oltre, impegnandosi a incorporare valutatori esterni all'interno di OpenAI per verificarne le pratiche di sicurezza.
Gli investitori leggono le dichiarazioni in due modi: come un segnale autentico che i laboratori di frontiera vedono rischi crescenti e come un potenziale preludio a regolamentazioni o limiti volontari che rallenterebbero il ciclo di spesa. Quella spesa – centinaia di miliardi di dollari in data center, chip e infrastrutture energetiche – è stata il motore del commercio dell’intelligenza artificiale. Come ha osservato il Guardian, i mercati hanno iniziato a scontare un rallentamento che avrebbe reso più difficile per il settore giustificare tale livello di investimenti.
I produttori di chip sono stati i più colpiti perché i loro ricavi sono più a valle della spesa di laboratorio. Reuters ha riferito che i produttori di chip sono crollati mentre alcuni titoli software sono saliti, una rotazione che suggerisce agli investitori che il rallentamento dello sviluppo dei modelli danneggerà i fornitori di hardware prima che intacchi l’adozione del software.
L'altro lato del commercio: il rally interrotto dell'IA
Con una sorprendente inversione, le aziende spesso si lanciano mentre le vittime dell'intelligenza artificiale si mobilitano. Il gruppo pubblicitario WPP è salito del 3,1% e l'azienda di analisi Relx è salita del 4,2% nel commercio di Londra. Relx aveva già subito un forte calo quest’anno dopo che Anthropic aveva lanciato una suite di dati e strumenti di automazione visti come una minaccia per i fornitori di analisi. Se il progresso dell’intelligenza artificiale rallenta, secondo la logica, rallenta anche la rottura dei modelli di business esistenti.
Jim Reid, responsabile della ricerca globale di Deutsche Bank, ha messo in guardia dal sovraleggere gli appelli dei dirigenti. "Se i principali dirigenti discutessero apertamente dei rischi di sistemi sempre più potenti, potrebbero essere loro a cercare di far capire quanto trasformativi credono che la tecnologia possa diventare e contribuire a pubblicizzare la potenza del loro prodotto", ha scritto, secondo The Guardian. “Piuttosto che segnalare una riduzione della spesa, potrebbe semplicemente essere che una quota maggiore degli investimenti nell’intelligenza artificiale sia diretta alla sicurezza, al monitoraggio e alla governance insieme alla continua costruzione dell’infrastruttura informatica”.
Reid ha aggiunto che la corsa competitiva tra aziende e paesi rimane così intensa che "è difficile immaginare che le aziende facciano volontariamente un passo indietro mentre i rivali continuano ad andare avanti" e che "è difficile vedere la Cina restare ferma".
I macroventi contrari aumentano il nervosismo
L’ansia per l’IA è arrivata insieme ad altre pressioni. I prezzi del petrolio sono saliti, aggiungendo rischio di inflazione proprio mentre i trader si preparavano per una settimana che include una riunione della Federal Reserve americana e una decisione della Banca del Giappone – una combinazione che il Wall Street Journal ha descritto come amplificatrice della svendita dei titoli legati all’intelligenza artificiale in tutto il mondo.
C'era anche una notevole contraddizione al centro della mossa di lunedì. Mentre gli investitori hanno sottovalutato i nomi esposti all’intelligenza artificiale per timori di rallentamento, la stessa Anthropic ha detto agli investitori che il suo reddito operativo rettificato sarebbe stato positivo per il secondo trimestre consecutivo, secondo il Financial Times – una pietra miliare di redditività per la società mentre si prepara per la quotazione sul mercato azionario statunitense.
In altre parole, la società che ha scatenato la svendita sollecitando la moderazione è, per suo conto, uno dei pochi laboratori di intelligenza artificiale a guadagnare denaro. Il fatto che il mercato lo consideri una rassicurazione o un’ironia può determinare la rapidità con cui il commercio dell’intelligenza artificiale si stabilizzerà nei giorni a venire.
Per ora, al settore più affollato del mondo è stato ricordato che i suoi maggiori promotori sono anche i suoi più importanti scettici – e che quando parlano all’unisono, il capitale ascolta.
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