Martedì AMD ha riportato i risultati del terzo trimestre 2026 che hanno superato le aspettative degli analisti sia sui ricavi che sugli utili per azione, ma sono state le linee guida dell’azienda a fare la storia. AMD prevede un fatturato del quarto trimestre di 17 miliardi di dollari, più o meno il 3%, un range compreso tra 16,49 e 17,51 miliardi di dollari, ben al di sopra della stima di consenso di 16,23 miliardi di dollari. Intel, nel frattempo, ha guidato lo stesso trimestre tra i 15 e i 16 miliardi di dollari. Se entrambe le società raggiungeranno i risultati previsti, AMD registrerà ricavi trimestrali più elevati rispetto a Intel per la prima volta nella sua storia.

Il crossover previsto, evidenziato per la prima volta da Tom's Hardware e Wccftech, sconvolgerebbe una delle gerarchie più longeve nel settore dei semiconduttori. Per cinquant'anni, Intel ha rappresentato il vertice del mercato dei PC e dei chip per server, mentre AMD ha operato come persistente perdente. La domanda di data center IA ha ora ribaltato il copione e i numeri suggeriscono che il ribaltamento è strutturale piuttosto che un’anomalia trimestrale.

Da dove viene la crescita di AMD

La guida di AMD implica una continua accelerazione del suo franchising di data center. Secondo il commento della società, si prevede che le entrate derivanti dall'intelligenza artificiale dei suoi data center supereranno le entrate delle CPU dei server nel quarto trimestre: un cambiamento simbolico per un'azienda che ha costruito la propria reputazione sui processori. La società ha affermato che i ricavi dei server dovrebbero raddoppiare all’incirca anno su anno nel 2027, con una crescita guidata principalmente dal volume delle spedizioni e dall’aumento del numero di core piuttosto che dai prezzi.

AMD ha anche alzato le sue prospettive per il 2027, dicendo agli investitori che ora prevede una crescita dei ricavi di oltre l'80% per il prossimo anno, circa il doppio del tasso delineato durante l'evento dell'Investor Day. Il portafoglio ordini dietro questi numeri abbraccia i più grandi nomi dell’intelligenza artificiale: la società ha affermato che i ricavi iniziali dai suoi sistemi rack-scale Helios e dagli acceleratori MI455X sono stati registrati nel terzo trimestre, con clienti tra cui Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle, e una rampa di produzione prevista fino al 2027.

L’esecuzione del prodotto sta tenendo il passo con la domanda. AMD ha affermato che le spedizioni dei processori per server Venice sono iniziate e che i nuovi rack CPU Helion verranno spediti nel trimestre in corso. Queste consegne sono importanti perché mostrano che AMD converte i suoi successi di progettazione in sistemi installati durante la stessa finestra in cui cresce la sua attività di accelerazione.

Il trimestre difficile per Intel

Il confronto dall’altra parte del registro è netto. Intel ha guidato i ricavi del quarto trimestre da 15 a 16 miliardi di dollari e la scorsa settimana la società ha registrato una delle perdite di mercato più consistenti dopo aver rivelato che si aspetta che i ricavi relativi ai PC diminuiscano di oltre il 20% trimestre su trimestre, a causa delle dislocazioni dell'offerta legate alla memoria e al substrato.

Intel sta anche rimescolando le sue priorità di produzione. La società ha affermato che sta reindirizzando alcune linee di produzione 18A nella sua fabbrica dell'Oregon al vecchio nodo Intel 3 per fornire processori per server Xeon 6 (Granite Rapids). Il CFO di Intel ha spiegato che i wafer 18A erano stati originariamente assegnati a Panther Lake, il chip per PC di prossima generazione dell'azienda, ma la debole domanda di PC ha aperto spazio per il passaggio, con la nuova capacità di Intel 3 prevista online nella seconda metà del 2027. In altre parole, Intel sta sottraendo capacità all'avanguardia dalla sua futura linea di PC per soddisfare la domanda di server che AMD sta attualmente vincendo.

Perché il crossover è importante

La rivalità AMD-Intel è sempre stata misurata in termini di entrate trimestrali e AMD non l'ha mai guidata. Un crossover rimodellerebbe il modo in cui investitori, clienti e partner della catena di fornitura leggono il mercato x86: l’azienda che ha trascorso decenni come alternativa di valore diventerebbe l’operatore storico con entrate più elevate, con acceleratori di intelligenza artificiale anziché CPU come motore.

Questo traguardo sottolinea anche come la spesa per le infrastrutture IA sia diventata completamente il centro di gravità per l’industria dei chip. La domanda dei data center sta attirando processori per server, GPU e sistemi su scala rack a ritmi che il mercato dei PC non può più eguagliare, e lo stesso riordino produttivo di Intel ne è la prova. Se AMD manterrà la leadership oltre un singolo trimestre dipenderà dall’esecuzione fino al 2027, ma il fatto che la domanda venga posta segna un vero e proprio punto di svolta.

Per gli acquirenti aziendali, la conseguenza pratica è una maggiore scelta nella fascia alta del mercato dei server. L'elenco dei clienti di AMD per i suoi sistemi su scala rack include ora Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle - aziende che sviluppano capacità di intelligenza artificiale misurata in gigawatt - e ogni nuovo progetto vincente aumenta la pressione dell'ecosistema su Intel per difendere la sua base di installazione Xeon. I risultati del quarto trimestre, previsti all’inizio del prossimo anno, mostreranno se lo storico crossover riuscirà come previsto.

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_Questo articolo si basa sulle indicazioni sugli utili di AMD per il terzo trimestre del 2026 e sui report di Tom's Hardware, Wccftech, Yahoo Finance e Stocktwits del 3-4 novembre 2026._