AIコーディングエージェントのDevinを擁する新興企業であるCognitionは、480億ドルの評価額で20億ドルを調達した。このラウンドは4カ月で同社の価値をほぼ2倍にし、AIコーディングがいかに熾烈な競争になっているかを浮き彫りにした。
TechCrunchが9月8日に詳細を報じたところによると、このラウンドはAndreessen Horowitz、Accel、Founders Fund、General Catalyst、Avenirが主導した。ロイター、ブルームバーグ、ウォール・ストリート・ジャーナルもこの調達額を報道した。 この件の詳細は、AIの最新動向をご覧ください。
4 か月、2 つの評価
新しいラウンドは、5月に発表されたCognitionの評価額260億ドルでの前回の資金調達からわずか4か月後に行われる。 8月の報道（このサイトで取り上げたものも含む）は、同社が400億ドルの評価額で10億ドル以上を調達する交渉を行っていると報じた。最終的な取引はその基準を上回る480億ドルとなり、議論されていた資本の2倍となった。
この軌跡により、コグニションは今年最も急速に評価が高まっている民間 AI 企業の 1 つとなっています。また、この取引は AI コーディング分野においてこれまでで最大規模の資金調達ラウンドの 1 つとなります。
収益もほぼ同じペースで増加しています
このラウンドと並行して、コグニションは、5月に前回の資金調達を発表して以来、年間ランレート収益が4億9,200万ドルから9億ドルに増加したと発表した。 TechCrunchは、この指標は通常、1か月の収益に12を乗じたものとして定義されているが、このスタートアップはその数字をどのように計算するかを説明していないと指摘している。
The Information によると、同社は 2026 年末までに年間売上高が 40 億ドルから 50 億ドルに達すると予想されています。ちなみに、ライバルのカーソル社は今春、年末までに60億ドルを超える勢いであると報じられていた。
コンピューティングの価格
認知の成長には費用がかかります。同社は年間数億ドルの費用がかかる Nvidia サーバー クラスターをリースしており、これにより今年の現金消費総額は 8 億ドルに達する可能性があると The Information は報じています。
Cursor が発売前に行っていたように、Cognition はオープンソースの代替モデルに基づいて独自のモデルをトレーニングしています。時間が経てば、OpenAI や Anthropic の高価なサードパーティ モデルへの依存を減らすことができれば、コストが削減され、会社は損益分岐点に近づくことになります。これは、フロンティア インテリジェンスを大規模にレンタルしているすべての AI アプリケーション企業にとっての構造的な懸念です。
この評価が、統合されていない混雑した市場を示唆している理由
この値上げは、現在進行中の議論におけるデータ ポイントでもあります。AI コーディングは勝者総取りの市場なのか、それとも複数の大手企業が共存できるのか。コグニションに480億ドルを賭けている投資家は明らかに後者の陣営に属している。
Cursor と比較すると、信号がより鮮明になります。カーソルは4月に500億ドルの評価額で資本を調達する交渉を行っていたが、同月後半にスペースXに600億ドルで売却することで合意した。これらの会談の時点で、Cursor の年間収益は 20 億ドルを超えていた。つまり、Cognition は現在、9 億ドルで、今春の Cursor よりも高い収益倍率を獲得していることになる。
同社の財務状況に詳しい投資家らによると、カーソルが最終的に売却に同意したのは、計算能力に厳しい制約があったことが主な理由だという。コグニションが同様の不足に直面するかどうかは未解決の問題であり、その 20 億ドルの軍資金が重要である理由の 1 つです。
注目すべき投資家の力関係もあります。アンドリーセン・ホロヴィッツはカーソルの主要な後援者であり、スペースXへの売却で利益を得ていた。同社は現在、Cursorの競合他社でラウンドをリードしている。これは、トップベンチャー企業がAIコーディングにおいて、単一の強固なチャンピオンではなく、複数の勝者が参入する余地があると考えていることの表れである。
数字の裏にある企業の牽引力
TechCrunch が数学の天才と評する競技数学者、Scott Wu によって 2024 年に設立された Cognition は、Devin をオートコンプリート ツールではなく、自律型エンジニアリング エージェントとして位置づけています。 TechCrunchによると、同社は主要な企業顧客としてメルセデス・ベンツ、NASA、ゴールドマン・サックス、シティを数えている。
その顧客リストは評価計算にとって重要です。規制された業界のエンタープライズ契約は、消費者向けサブスクリプションよりも固執的で予測しやすい傾向があり、銀行や自動車メーカーのエンジニアリング ワークフローに埋め込まれたコーディング エージェントを破棄するにはコストがかかります。コグニションの収益開示は、実行率の計算方法にかかわらず、これらの導入がパイロット段階で停滞するのではなく、急速に拡大していることを示唆しています。
何を見るか
480億ドルの賭けが報われるかどうかは、3つの疑問によって決まる。まず、Cognition が需要に対応するのに十分なコンピューティングを確保できるかどうか、そのプレッシャーが Cursor を SpaceX の腕の中に押し込んだのです。第二に、自社モデルが現在料金を支払っている OpenAI および Anthropic システムを置き換えることができるかどうかです。第三に、デビン氏のエージェントファーストのアプローチが、企業のパイロットを、ランレート 9 億ドルが意味するような耐久性のある拡大契約に変えるかどうかです。
今のところ、ベンチャー キャピタルで最も活発な企業の 1 つからのメッセージは明らかです。AI コーディングの分野では、レースはまだ十分に周回されています。
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